游資力捧海南椰島18天翻一倍 真正隱憂在哪里？

　　白酒股作為消費板塊的典型代表，由于業(yè)績增長的確定性，持續(xù)受到市場主力資金的追捧，但或是緣于白酒股普遍累計漲幅較高，部分資金開始另辟蹊徑，尋找與白酒有關(guān)的標(biāo)的，海南椰島就是其中之一。

　　據(jù)海南椰島去年年報顯示，公司主營業(yè)務(wù)共有貿(mào)易、酒類、食品飲料和其他四類，占當(dāng)年營業(yè)收入的比重分別為50.42%、40.43%、8.91%和0.24%。這意味著，海南椰島與主力資金追捧的“純白酒”股有著本質(zhì)上的不同。與此同時，《紅周刊》記者注意到，從交易異動營業(yè)部來看，目前買入海南椰島的多是游資聚集的營業(yè)部，也就是說，對海南椰島來說，“炒作”的屬性更強一些。

　　此外，記者還注意到，盡管去年酒類業(yè)務(wù)為海南椰島的業(yè)績增長貢獻了“大頭”，但公司與前五大客戶的合作期均在1~2年。那么，在合作到期之后，海南椰島的“炒作”基礎(chǔ)還牢固嗎？

　　與酒相關(guān)

　　海南椰島被“爆炒”？

　　據(jù)記者梳理，自3月9日市場觸底反彈以來，白酒股整體表現(xiàn)亮眼，19只白酒股中有18只收漲。其中，舍得酒業(yè)、水井坊和皇臺酒業(yè)漲幅居前，貴州茅臺、五糧液等龍頭也有10%~25%的漲幅。而這也將白酒股整體的估值提升到了相對高位，或是基于此，部分資金開始尋找與白酒相關(guān)的概念股，海南椰島就于近期頻頻創(chuàng)出股價的歷史新高。

　　數(shù)據(jù)顯示，繼白酒行情啟動之后，海南椰島于5月18日正式開啟了升勢，截至6月10日收盤，海南椰島18個交易日累計大漲109.08%(見圖1)。

　　但從海南椰島的交易異動營業(yè)部來看，這部分買入的資金多為“炒作”資金。據(jù)海南椰島6月8日的股票交易異常波動公告顯示，公司于6月3日-6月7日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，構(gòu)成了相關(guān)規(guī)定中的股票交易異常波動情形。據(jù)Wind顯示，買一至買四席位均為游資席位，其中，華泰證券總部更是為今年以來第九大活躍的席位(見圖2、圖3)。

　　并且在這之前的6月2日，海南椰島由于當(dāng)日振幅達到15%，構(gòu)成了相關(guān)規(guī)定中的股票交易異常波動情形，買三至買五也均為游資席位(見圖4)。其中，東方財富拉薩團結(jié)路第二和東方財富拉薩團結(jié)路第一分別是今年以來的第六和第十大活躍的席位。

　　此外，據(jù)分析，除了與白酒相關(guān)，市值較小或也是海南椰島吸引“炒作”資金的主要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，盡管經(jīng)歷了大幅上漲，但截至6月10日收盤，海南椰島的市值仍僅有124.82億元。

　　主要業(yè)務(wù)客戶合作將到期

　　業(yè)績高增或再難出現(xiàn)

　　海南椰島的市值為何一直在底部呢？分析來看，這或主要與其基本面較差有關(guān)。

　　據(jù)海南椰島公告顯示，公司于2000年掛牌上交所，在2001年~2020年的20年間，海南椰島有5年出現(xiàn)虧損、4年出現(xiàn)凈利潤下滑(已剔除重復(fù)的次數(shù))。其中，海南椰島于2016年-2017年度更是連續(xù)虧損，分別實現(xiàn)凈利潤-0.35億元和-1.06億元，觸發(fā)了上交所的相關(guān)規(guī)定，于2018年4月26日被實施退市風(fēng)險警示，證券簡稱從“海南椰島”變更為“*ST椰島”。

　　盡管海南椰島2020年凈利潤0.24億元，同比增長109.08%，并且涉及其他風(fēng)險警示的情形已經(jīng)消除，但據(jù)記者梳理，海南椰島這樣的高增長或難以持續(xù)。

　　據(jù)海南椰島去年報顯示，公司貿(mào)易、酒類、食品飲料和其他四類分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.07億元、3.27億元、0.72億元和0.02億元，分別同比增長0%、104.08%、16.30%和-66.01%。由此可見，酒類業(yè)務(wù)為海南椰島的業(yè)績增長貢獻了最多。但海南椰島在5月12日回復(fù)上交所問詢函中表示，公司酒類業(yè)務(wù)的前五名客戶收入占比38.47%，前五名供應(yīng)商采購占比61.82%，而公司與其合作年限普遍較短，如與前五名客戶合作最長的年限僅為兩年(見圖5、圖6)。這也就是說，海南椰島2021年和2022年的業(yè)績?nèi)源嬗休^大的變數(shù)。

　　而海南椰島業(yè)績的“善變”，也導(dǎo)致市場機構(gòu)不太敢輕易觸碰。據(jù)Wind統(tǒng)計，自2011年至今，僅有10份有關(guān)海南椰島的研報，平均一年僅一份。其中，2016年和2018年均無相關(guān)研報發(fā)布，并且最新的研報時間顯示，券商對海南椰島最近的關(guān)注還是在2019年11月17日(見圖7)。而記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，即使是券商對海南椰島最近的關(guān)注，也是負面評級。據(jù)China Knowledge研報顯示，截至2019年第三季度末，海南椰島的外資持股占比為0%，評分為“差”、投資者關(guān)系表現(xiàn)為“不活躍 ”、國內(nèi)中文新聞為“不達標(biāo)”、海外英文新聞為“不達標(biāo)”、分析師覆蓋(中文、英文)為“不達標(biāo)”。綜合評級結(jié)果為“D”，為最低評級。

　　轉(zhuǎn)自：證券市場紅周刊

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