完善資本市場供給體系 業(yè)界看多中國股市中長期走勢

　　4月23日，由證券時報主辦、長江證券協(xié)辦的“第六屆中國金長江私募基金發(fā)展高峰論壇”在武漢舉行。在資本市場加速改革發(fā)展的背景下，長期看好中國市場已成為業(yè)內(nèi)共識。

　　資本市場發(fā)展任重道遠

　　全國政協(xié)委員、上海交通大學兼職教授、上海高級金融學院執(zhí)行理事屠光紹在會上表示，近年來，境內(nèi)資本市場在優(yōu)化供給體系和提升供給能力方面取得了長足進展。立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構建新發(fā)展格局，圍繞金融供給側結構性改革，資本市場的供給體系優(yōu)化和能力提升依然任重道遠。

　　屠光紹認為，資本市場供給體系建設應當圍繞以下八個方面的工作進行：

　　第一，重視市場制度供給。市場化的制度建設是當前和今后境內(nèi)資本市場建設的核心任務，基本制度需要穩(wěn)定性，同時有其系統(tǒng)特征，對市場制度的效果評價要全面，不能急功近利。

　　第二，擴大市場資金供給。不斷擴大的市場規(guī)模需要有效的資金供給來對接，要把各類資金有序引導到資本市場，實現(xiàn)資金的轉換功能和資金的匹配。

　　第三，健全市場結構供給。要提供多層次、多類型的市場結構，滿足不同融資者和投資者的需求。

　　第四，豐富市場工具供給。包括市場交易工具、資產(chǎn)配置工具和風險管理工具。

　　第五，加大市場服務供給。市場各類中介服務體系和能力是影響資本市場功能發(fā)揮的瓶頸，信息服務、信用服務、管理服務有待進一步加強。

　　第六，推進市場效率供給。市場效率在資本市場開放加快下更體現(xiàn)其重要性，要提高信息流動和市場彈性，降低交易成本。

　　第七，改善市場監(jiān)管供給。要提高市場監(jiān)管的有效性，在監(jiān)管工作上不干預、零容忍。

　　第八，強化市場生態(tài)供給。生態(tài)取決于市場參與者的不同定位、營商環(huán)境、硬件和軟件。

　　引人關注的是，今年3月發(fā)布的“十四五”規(guī)劃綱要提出，要完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重。這為中國資本市場下一步發(fā)展指明了方向。

　　中國股市中長期向好

　　長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈在會上重點分析了宏觀經(jīng)濟和大類資產(chǎn)配置方向。

　　“在發(fā)達國家經(jīng)濟迅速修復的情況下，全球貨幣寬松的退潮可能將擺在議事日程之上。歷史上看，歐美央行退出QE是分步驟的，首先是不斷挑逗市場、和市場溝通、釋放退出信號，然后再實施具體操作。當前很快面臨的是各大央行挑逗市場和釋放退出信號，加拿大、日本已經(jīng)開始討論，而美聯(lián)儲作為最重要的中央銀行，目前還沒有任何行動，但如果今年夏初實現(xiàn)全民免疫，可能是美聯(lián)儲著重討論退出QE的時間點。”伍戈表示。

　　具體到投資，伍戈認為，站在目前時點，債券有邊際上的配置價值，但并沒有到明確拐點。權益投資則是行穩(wěn)致遠，去年是大年，今年更多是在穩(wěn)固前提下，尋找更多結構性機會。就全球的經(jīng)濟作用而言，在當前時點，歐美的全民免疫可能是影響資本市場最重要變量，它與很多政策的退出及金融市場的波動是息息相關的。

　　伍戈認為，中國經(jīng)濟由去年上半年的快速修復轉為現(xiàn)在的平穩(wěn)修復，貨幣市場表現(xiàn)出供應趨勢性下降及利率相對震蕩，在這樣的宏觀經(jīng)濟周期下，今年資產(chǎn)配置以及大家關注的權益市場，下半年的情緒會比上半年相對更好。從股市投資看應當更加務實，今年可以在穩(wěn)固前提下尋找更多結構性機會。

　　中國股市長期向好，這已經(jīng)成為多數(shù)專業(yè)人士的共識。泓澄投資創(chuàng)始合伙人、投資總監(jiān)張弢對于長期中國經(jīng)濟和股市非常樂觀，在他看來，中國是全球最大單一市場、中國教育和人才方面具備優(yōu)勢、東方文化對改善生活和財富的追求、集體主義和大政府具有正的外部性，這四大優(yōu)勢長期存在。

　　“中期來看，過去和未來幾年是中期經(jīng)濟的小繁榮，伴隨而來的還有中期股市的小繁榮，這個起點是從2018年開始的。從2018年起，可以看到國內(nèi)各方面有很多激發(fā)經(jīng)濟活力的政策調(diào)整，房價調(diào)控更為得力，金融市場深化改革和開放的力度前所未有。”張弢指出。

　　張弢還表示，中國居民財富的再配置有利于股市表現(xiàn)，而投資人結構的變化、海外投資人的進入讓中國股市處在不斷增強的過程中。中國有很多有機會的行業(yè)和優(yōu)秀公司，其中消費和科技領域是最被看好的兩個方向。

　　轉自：證券時報

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