市場成交放量助上市券商業(yè)績穩(wěn)步增長

　　A股上市券商一季度業(yè)績正漸次披露。截至4月20日記者發(fā)稿，目前已有8家券商披露了2021年一季報或一季度業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報。其中，5家凈利潤同比增長，1家同比扭虧，2家同比下滑。整體上看，滬深兩市一季度成交額同比增長是券商業(yè)績增長的主要原因。

　　盡管從市場整體表現(xiàn)看，券商指數(shù)在今年一季度累計下跌逾15%，截至4月20日收盤，多只券商股年內(nèi)跌幅已超過30%，但在機構(gòu)人士看來，當(dāng)前券商股估值已進入具備高性價比區(qū)間，而且諸多政策的研究推進也使得券商行業(yè)迎來持續(xù)利好。

　　凈利潤持續(xù)增長

　　4月20日晚，中原證券和西部證券雙雙披露了2021年一季度報告。中原證券一季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.76億元，同比增長146.45%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.21億元，同比扭虧，去年同期虧損6712.48萬元。西部證券一季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.55億元，同比增長36.37%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.61億元，同比增長2.97%。

　　截至4月20日記者發(fā)稿，目前還有方正證券、國元證券、第一創(chuàng)業(yè)、長江證券、浙商證券、山西證券6家券商披露了2021年一季報或一季度業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報。盡管今年一季度市場行情震蕩，但多數(shù)券商經(jīng)營業(yè)績?nèi)苑€(wěn)步增長。

　　方正證券是前述券商中一季度凈利潤增長最快的券商，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.89億元，同比增長134.53%；不過，其同期營收增速僅有5.83%，今年一季度公司營業(yè)收入合計20.49億元。方正證券表示，上年同期公司對存在減值跡象的資產(chǎn)以及向所管理的資產(chǎn)管理計劃提供流動性支持事項計提了大額信用減值損失，導(dǎo)致營業(yè)支出大幅增加。公司本期各項業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，營業(yè)收支正常。

　　從其他幾家券商公告看，市場整體發(fā)展良好及兩市一季度成交額同比增長是今年一季度凈利潤同比增長的主要原因。長江證券一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.01億元，同比增長64.53%。公司表示，2021年一季度資本市場保持良好發(fā)展態(tài)勢，公司積極把握市場機遇，各項業(yè)務(wù)發(fā)展良好，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)收入均同比實現(xiàn)大幅度增長。

　　國元證券一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.34億元，同比增長18.01%。公司表示，2021年第一季度，股票基金交易量同比有所增長，主要證券指數(shù)與年初相比出現(xiàn)小幅回落。在此市場環(huán)境下，公司通過適當(dāng)提高財務(wù)杠桿率、加大金融產(chǎn)品代銷力度、加快投行證券承銷發(fā)行速度、努力追討和處置違約資產(chǎn)等措施，取得了投行證券承銷業(yè)務(wù)、代銷金融產(chǎn)品和債券投資利息收入的增長。

　　在市場波動情況下，也有券商因投資“失利”拖累整體收入。第一創(chuàng)業(yè)今年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1377.87萬元，同比下滑94.13%。公司解釋稱，受一季度股票及債券市場波動的影響，公司投資收益及公允價值變動收益出現(xiàn)較大幅度下降。

　　行業(yè)利好不斷釋放

　　從市場整體表現(xiàn)看，在今年2月創(chuàng)出階段新高后，A股三大股指便進入回調(diào)狀態(tài)，到3月底回吐年初以來全部漲幅。數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.90%、4.78%、7.00%。

　　從成交情況看，2021年一季度滬深兩市成交額合計54.73萬億元，環(huán)比增長13.69%，同比增長9.75%。從市場新增投資者數(shù)據(jù)看，根據(jù)中國結(jié)算數(shù)據(jù)，整個一季度市場共有618.11萬投資者入場。其中，僅3月市場新增投資者數(shù)量便達到247.74萬，創(chuàng)2015年7月以來單月新增投資者數(shù)量新高，可見投資者交易的熱情之高。

　　就券商股同期表現(xiàn)而言，數(shù)據(jù)顯示，券商指數(shù)今年一季度累計下跌15.11%，創(chuàng)出5年半以來季度跌幅新高。近期券商指數(shù)有所反彈，但截至4月20日收盤，其成分股中僅有1只股票年內(nèi)收漲，7只成分股年內(nèi)跌逾30%。

　　在興業(yè)證券非銀分析師許盈盈看來，當(dāng)前券商股估值已進入持有高性價比的區(qū)間，而包括全面注冊制、T+0機制、境外投資放開等政策均在研究推進中，券商行業(yè)利好正蓄力待放。預(yù)計部分券商業(yè)績有望實現(xiàn)較高增長，推薦關(guān)注三類券商：一是兩融及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場占有率持續(xù)提升，疊加基金保有量處于高位且代銷市場占有率穩(wěn)步提升的券商；二是當(dāng)前估值處于低位，安全邊際極高的優(yōu)質(zhì)頭部券商；此外，受益于美股再創(chuàng)歷史新高及港股市場IPO熱情持續(xù)高漲，建議關(guān)注具備領(lǐng)先科技實力及產(chǎn)品運營能力的跨境互聯(lián)網(wǎng)券商。

　　光大證券非銀分析師王一峰認(rèn)為，短期內(nèi)券商板塊估值小幅承壓，中長期來看資本市場深化改革疊加經(jīng)濟修復(fù)，風(fēng)險預(yù)期改善，券商板塊估值有望得到修復(fù)。繼續(xù)看好券商板塊中綜合實力突出及合規(guī)風(fēng)控體系健全的龍頭券商，同時在財富管理大時代下，繼續(xù)看好賽道獨特的互聯(lián)網(wǎng)龍頭券商。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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