望變電氣即將“登堂”上交所主板 申購價格11.86元

　　3月25日，重慶望變電氣（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱望變電氣）發(fā)布公告，確定本次發(fā)行價格為11.86元/股，對應(yīng)2021年度扣非前后孰低的歸母凈利潤除以本次發(fā)行后總股本計算市盈率為22.99倍。3月28日可申購。

　　據(jù)公告，公司和保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)中信證券根據(jù)初步詢價結(jié)果，綜合考慮公司基本面、所處行業(yè)、同行業(yè)上市公司估值水平、市場情況、募集資金需求及承銷風(fēng)險等因素，協(xié)商確定了本次發(fā)行價格。根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，公司所屬行業(yè)為“C31黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”。截至3月22日，中證指數(shù)該行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為16.72倍。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，根據(jù)發(fā)行價格計算的市盈率明顯高于行業(yè)市盈率。

　　資料顯示，望變電氣成立于1994年8月，2014年12月整體改制為股份有限公司，2015年7月在“新三板”掛牌，主營業(yè)務(wù)為輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司此次IPO不超過8329.19萬股股新股，計劃募集資金約8.55億元，用于加碼主業(yè)投資。值得注意的是，望變電氣是家夫妻店，且其科技成色及產(chǎn)品質(zhì)量均為市場質(zhì)疑的重點(diǎn)。

　　據(jù)了解，望變電氣取向硅鋼產(chǎn)品于2017年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)品具有較高的科技含量，望變電氣兩名核心技術(shù)人員至公司處任職前均曾在另一家同行業(yè)公司工作。取向硅鋼業(yè)務(wù)所處大類行業(yè)為高耗能、高排放行業(yè)。

　　本次發(fā)審委會議提出的問題劍指取向硅鋼業(yè)務(wù)的科技性。要求公司說明，取向硅鋼產(chǎn)品的制造工藝、設(shè)備、涂層材料與該同行業(yè)公司有效專利關(guān)聯(lián)度較高的原因及合理性；取向硅鋼生產(chǎn)技術(shù)來源是否合法，擁有的技術(shù)權(quán)屬是否清晰，是否存在技術(shù)糾紛或侵權(quán)行為及潛在風(fēng)險；付康、王杰在發(fā)行人處任職是否符合相關(guān)規(guī)定；根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策，該公司是否屬于“兩高一?！逼髽I(yè)，是否屬于國家產(chǎn)業(yè)政策限制行業(yè)，相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。同時，發(fā)審委要求保薦代表人說明核查依據(jù)與過程并發(fā)表明確核查意見。

　　另外，相較于可比公司，望變電氣對研發(fā)的重視程度也明顯不足。招股書顯示，報告期內(nèi)，望變電氣的研發(fā)費(fèi)用分別為1586.65萬元、1626.59萬元、1806.41萬元和806.58萬元，占比分別為1.77%、1.47%、1.39%和0.91%，低于同行業(yè)平均水平。人員配置上，截至2020年年底，望變電氣的研發(fā)及技術(shù)人員僅有53人，占比5.35%，不論是絕對值還是相對值都位于同行業(yè)末位。截至2021年上半年末，這兩個數(shù)字更是低至51人和4.84%。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)，相較于取向硅鋼業(yè)務(wù)，望變電氣的輸配電及控制設(shè)備板塊業(yè)務(wù)則稍顯不足。報告期內(nèi)，望變電氣多次因產(chǎn)品質(zhì)量問題被限制中標(biāo)資格。

　　早在2016年，《國網(wǎng)江西省電力公司關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報（2016年10月）》就曾顯示，在抽檢過程中，望變電氣的變壓器溫升試驗(yàn)的試驗(yàn)結(jié)果不符合檢測依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)服務(wù)合同的要求，高壓繞組溫升66.6，高于65的標(biāo)準(zhǔn)，屬于不合格產(chǎn)品，被暫停2016年10月8日至2016年12月8日在江西公司變壓器物資品類的中標(biāo)資格。

　　據(jù)披露，望變電氣的輸配電及控制設(shè)備產(chǎn)品客戶主要包括國家電網(wǎng)公司及其附屬公司、南方電網(wǎng)公司及其附屬公司、地方電網(wǎng)及其附屬企業(yè)及其他國有企業(yè)等，參與招投標(biāo)是其獲取訂單的重要途徑之一。而終端客戶對于產(chǎn)品質(zhì)量要求較高，特別是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及其下屬公司通常都需要通過客戶較長的考察周期和嚴(yán)格的審查認(rèn)證。

　?。ㄘ?zé)任編輯  張麗娜）

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀