江特電機(jī)前三季扣非凈利潤(rùn)“轉(zhuǎn)正” 手握鋰資源今年股價(jià)上漲近五倍

　　江特電機(jī)(002176.SZ)今年前三季度業(yè)績(jī)大增，扣非后凈利潤(rùn)“轉(zhuǎn)正”。隨著新能源車熱度不減，該公司擁有的鋰礦資源將發(fā)揮作用，而且今年前三季度該公司研發(fā)投入增長(zhǎng)了50%。

　　扣非后凈利潤(rùn)“轉(zhuǎn)正”

　　10月13日晚間，江特電機(jī)發(fā)布了2021年前三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，今年前三季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.3億元，同比增長(zhǎng)44.66%；歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為2.5億元和2.2億元，同比分別增長(zhǎng)1066.33%和763.17%；同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.3億元，同比增長(zhǎng)436.73%。

　　江特電機(jī)的主要業(yè)務(wù)為鋰云母采選及碳酸鋰加工、特種電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)和銷售。2020年，江特電機(jī)有59.93%的收入來(lái)自工業(yè)，36.28%的收入來(lái)自采選化工，0.23%的收入來(lái)自汽車生產(chǎn)制造，3.56%的收入來(lái)自其他業(yè)務(wù)。

　　按具體產(chǎn)品來(lái)劃分，江特電機(jī)有36.75%的收入來(lái)自傳統(tǒng)電機(jī)，21.05%的收入來(lái)自伺服電機(jī)，0.74%的收入來(lái)自軍工電機(jī)，1.39%的收入來(lái)自其他電機(jī)，4.05%的收入來(lái)自采選產(chǎn)品，32.23%的收入來(lái)自碳酸鋰，0.23%的收入來(lái)自汽車。

　　江特電機(jī)成立于1995年并于2007年登陸深交所，從2017年至2020年，該公司歸屬于上市公司股東扣非后凈利潤(rùn)為2.64億元、-17.09億元、-14.76億元和-1.51億元。由此可見，今年前三季度該公司扣非后凈利潤(rùn)“轉(zhuǎn)正”，近三年來(lái)有望再次實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)盈利。

　　“電動(dòng)車+儲(chǔ)能”潛力大 股價(jià)已大漲近五倍

　　近期，歐盟委員會(huì)公布的一項(xiàng)戰(zhàn)略規(guī)劃草案，要求汽車行業(yè)加快向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，到2030年新能源汽車保有量達(dá)到3000萬(wàn)輛（當(dāng)前規(guī)模為140萬(wàn)輛）；乘用車碳排放需較2021年下降約55%，則對(duì)應(yīng)2030年碳排放目標(biāo)下降至47.5g/km（此前為59g/km）。

　　歐洲6國(guó)2020年12月新能源車銷量19.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)392.7%，環(huán)比增長(zhǎng)57.0%；2020全年新能源車銷量累計(jì)101.50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)166.8%。各國(guó)新能車滲透率持續(xù)上升，12月瑞典/挪威/英國(guó)/法國(guó)/意大利/德國(guó)達(dá)到49%/87%/23%/19%/11%/27%，創(chuàng)歷史新高。

　　今年下半年，我國(guó)新能車銷量回暖，磷酸鐵鋰裝機(jī)不斷提升。受新冠疫情影響，2020年上半年國(guó)內(nèi)新能車?yán)塾?jì)銷36.9萬(wàn)輛，同比下降41%。三季度以來(lái)產(chǎn)銷大幅回暖，2020年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量和銷量分別為126.8萬(wàn)輛和132.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.3%和9.8%，產(chǎn)銷均結(jié)束了下降趨勢(shì)。12月，新能車產(chǎn)銷分別達(dá)到23.5萬(wàn)輛和24.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)18.7%和24.0%，同比增長(zhǎng)57.7%和52.1%，創(chuàng)歷史新高，已連續(xù)6個(gè)月高于去年同期。

　　2020年12月動(dòng)力電池裝機(jī)總量12.2GWh，磷酸鐵鋰裝機(jī)5.6GWh，裝機(jī)占比45.9%，下半年以來(lái)磷酸鐵鋰裝機(jī)占比不斷提升，從而帶動(dòng)碳酸鋰消費(fèi)需求回升。未來(lái)下游新能車銷量將繼續(xù)高增長(zhǎng)，同時(shí)兩輪車和儲(chǔ)能等鋰電需求也開始興起，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格將繼續(xù)回升。

　　數(shù)據(jù)顯示，到2025年全球碳酸鋰規(guī)劃產(chǎn)量達(dá)到82.4萬(wàn)噸LCE，顯著高于54.3萬(wàn)噸的需求量預(yù)測(cè)值。若剔除僅有規(guī)劃尚未建設(shè)的項(xiàng)目以及3年左右的達(dá)產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)到2025年全球碳酸鋰有效產(chǎn)能僅為56.8萬(wàn)噸，僅略高于需求量預(yù)測(cè)值，全球碳酸鋰產(chǎn)能過剩并不嚴(yán)重。若需求端出現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)，則可能會(huì)出現(xiàn)碳酸鋰供應(yīng)短缺，引發(fā)價(jià)格大幅上漲。

　　目前，江特電機(jī)擁有宜春鋰瓷石礦2處采礦權(quán)和5處探礦權(quán)，合計(jì)持有/控制的鋰礦資源量1億噸以上，可通過開采自有鋰瓷石礦提煉鋰云母作為原料，目前該公司使用自有礦源加工碳酸鋰每噸綜合成本可控制在約4.5萬(wàn)元。該公司擁有兩條鋰云母制備碳酸鋰產(chǎn)線共計(jì)年產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，一條鋰輝石制備碳酸鋰產(chǎn)線年產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，一條鋰輝石備制年產(chǎn)能1萬(wàn)噸氫氧化鋰+0.5萬(wàn)噸碳酸鋰生產(chǎn)線（建設(shè)中），且2021年對(duì)鋰輝石提鋰產(chǎn)線進(jìn)行云母兼容改造，隨后續(xù)產(chǎn)能釋放公司鋰鹽銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，未來(lái)電動(dòng)車+儲(chǔ)能兩大高成長(zhǎng)性賽道將帶動(dòng)鋰需求持續(xù)擴(kuò)張，而主流鋰供給增量有限，預(yù)計(jì)未來(lái)三年鋰行業(yè)供需持續(xù)趨緊。短期看隨下半年電動(dòng)車旺季到來(lái)，需求環(huán)比繼續(xù)走強(qiáng)，而供給下半年幾乎無(wú)增量，鋰價(jià)上漲確定性強(qiáng)，有望推動(dòng)江特電機(jī)業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。

　　今年前三季度，江特電機(jī)的研發(fā)費(fèi)用為7418萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了49.91%。從今年年初至10月13日，該公司股價(jià)上漲了497.86%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為20.78%。

　?。ㄘ?zé)任編輯  張麗娜）

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