德瑞鋰電產(chǎn)品售價連年下滑,鋰一次電池前景如何？

　　自9月2日北交所設(shè)立消息發(fā)布后，新三板精選層掛牌公司德瑞鋰電（833523．NQ）股價漲勢迅猛，并在9月9日創(chuàng)下28．88元/股的歷史新高，短短5個交易日股價漲幅達(dá)87%。

　　德瑞鋰電成立于2012年5月7日，主要從事鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2015年9月16日掛牌新三板，今年6月3日躋身精選層一員，發(fā)行價格9.67元/股。

　　資料顯示，德瑞鋰電的主要產(chǎn)品為鋰錳電池和鋰鐵電池，應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、智能儀器儀表、智能安防、智能家居、GPS追蹤器、RFID標(biāo)簽等領(lǐng)域，產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷北美、歐洲、亞太等地區(qū)，主要客戶包括VARTA、BRK、VITZROCELL、AJAX、幾米物聯(lián)、輕松表計等工業(yè)客戶及電池品牌商。

　　2021年半年報顯示，德瑞鋰電的營業(yè)收入為9246.61萬元，同比增長9.27%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為2072.99萬元，同比減少7.08%；歸屬于掛牌股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1848.51萬元，同比減少16.64%。與此同時，毛利率較上年同期的42.73%降至36.20%。

　　產(chǎn)品售價連續(xù)三年下滑

　　據(jù)公開發(fā)行說明書介紹，一次電池也稱原電池，主要包括鋅錳電池、堿錳電池和鋰一次電池等，其中鋰一次電池又根據(jù)材料不同主要分為鋰錳電池、鋰亞電池和鋰鐵電池等。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，德瑞鋰電的主要產(chǎn)品為鋰一次電池中的鋰錳電池和鋰鐵電池，其中，鋰錳電池為德瑞鋰電的主打產(chǎn)品，該產(chǎn)品在2020年實現(xiàn)營業(yè)收入1.70億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重為97.55%；鋰鐵電池實現(xiàn)營業(yè)收入422.12萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比重為2.42%。

　　關(guān)于公司產(chǎn)品的市場前景，德瑞鋰電在2021年半年報中披露，隨著下游新興應(yīng)用市場的興起，鋰一次電池的未來增長空間巨大。鋰錳電池仍是目前全球市場用量最大、市場范圍最廣闊的鋰一次電池，占比達(dá)到49%，而鋰鐵電池對鋅錳電池、堿錳電池等傳統(tǒng)一次電池市場存在一定的替代性。目前，一次電池市場以鋅錳干電池和堿錳電池為主，二者占據(jù)90%以上的市場份額，而鋰鐵電池銷售規(guī)模不足堿錳電池1%，未來即使很小的替代率，也將為鋰鐵電池創(chuàng)造巨大的市場空間。

　　盡管市場前景較為廣闊，但德瑞鋰電2021年上半年的毛利率卻出現(xiàn)了下滑。

　　上半年，德瑞鋰電鋰錳電池產(chǎn)品毛利率為37.63%，較上年同期下滑了5．81個百分點；鋰鐵電池毛利率為1.05%，同比下滑4.82個百分點。對此，公司在半年報中解釋稱主要是受匯率波動和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響。

　　國信證券(11.730, -0.50, -4.09%)研報指出，從價量來看，德瑞鋰電上半年實現(xiàn)了25.83%的銷售數(shù)量增長，反映出相對良好的訂單需求，但平均售價下跌13.15%，盈利能力短期下降。

　　事實上，界面記者翻閱說明書發(fā)現(xiàn)，德瑞鋰電產(chǎn)品銷售單價已連續(xù)三年下滑。鋰錳電池產(chǎn)品銷售單價已由2018年的4．39元/只降至2002年的4.25元/只，鋰鐵電池也由4．17元/只降至3．89元/只。

　　德瑞鋰電產(chǎn)品價格及變動情況 圖片來源：公開發(fā)行說明書德瑞鋰電產(chǎn)品價格及變動情況 圖片來源：公開發(fā)行說明書

　　從盈利能力來看，2017年-2020年，公司營業(yè)收入分別為1.53億元、1.44億元、1.61億元、1.74億元；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為3369.19萬元、3020.73萬元、3509.98萬元、3441.83萬元。公司營收規(guī)模逐年增長但凈利潤水平并不穩(wěn)定，報告期內(nèi)，分別于2018年、2020年同比下降10．34%和1．94%。

　　外銷業(yè)務(wù)占比較高

　　據(jù)德瑞鋰電在半年報中表述，由于公司外銷業(yè)務(wù)收入占比較高，匯率波動是造成公司上半年凈利潤和毛利率下滑的主要原因之一。

　　從境內(nèi)外地區(qū)的收入分配來看，德瑞鋰電的銷售區(qū)域以境外為主。2018年至2020年，公司外銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為71.28%、63.04%、63.73%，產(chǎn)品主要銷往北美和歐洲區(qū)域。

　　雖然外銷比例大體現(xiàn)了海外市場對產(chǎn)品的認(rèn)可，但也帶來了匯率風(fēng)險。由于出口業(yè)務(wù)主要以美元報價和結(jié)算。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，公司產(chǎn)生的匯兌損益分別為-247.37萬元、-88.93萬元和347.96萬元。

　　轉(zhuǎn)自：新浪財經(jīng)

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