投資者適當(dāng)性管理要求調(diào)整 推動(dòng)新三板創(chuàng)新層持續(xù)升溫

　　新三板創(chuàng)新層個(gè)人投資者開(kāi)戶門(mén)檻下調(diào)、積極引入機(jī)構(gòu)投資者等舉措的推出，正持續(xù)激發(fā)出新三板市場(chǎng)的整體活力。

　　最近一段時(shí)間，新三板創(chuàng)新層表現(xiàn)十分亮眼，頭部?jī)?yōu)質(zhì)股票交投尤其活躍。

　　北京證券交易所(下稱“北交所”)制度建設(shè)正快速推進(jìn)，新三板創(chuàng)新層個(gè)人投資者開(kāi)戶門(mén)檻下調(diào)、積極引入機(jī)構(gòu)投資者等舉措的推出，正持續(xù)激發(fā)出新三板市場(chǎng)的整體活力。

　　此前，北交所發(fā)布《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》，明確個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門(mén)檻為證券資產(chǎn)50萬(wàn)元、機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門(mén)檻。同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司同步發(fā)布實(shí)施《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》，將創(chuàng)新層投資者準(zhǔn)入資金門(mén)檻由150萬(wàn)元調(diào)整為100萬(wàn)元。

　　“降門(mén)檻”引來(lái)了資金活水。最近一段時(shí)間，創(chuàng)新層表現(xiàn)十分亮眼，頭部?jī)?yōu)質(zhì)股票交投尤其活躍。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，設(shè)立北交所的消息公布后，截至9月27日，交投排名前20股票的成交額合計(jì)占創(chuàng)新層公司成交額的比例為56.7%，顯示出成交相對(duì)集中的特點(diǎn)。這些股票大多數(shù)業(yè)績(jī)良好且估值偏低，其中18只股票上半年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)同比增加，18只股票符合精選層財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或?qū)儆谛履茉?、新材料等熱門(mén)行業(yè)概念股，15只股票估值低于A股同行業(yè)上市公司的估值中位數(shù)。

　　創(chuàng)新層漲幅居前的股票多數(shù)屬于低價(jià)股或破凈股。設(shè)立北交所的消息公布后，截至9月27日，累計(jì)漲幅排名前20的創(chuàng)新層股票中，17只股票期初價(jià)格低于3元、9只股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)，受流動(dòng)性提高等因素影響，該類股票估值正逐步提升。

　　分析人士表示，創(chuàng)新層交易表現(xiàn)活躍有諸多原因支撐。首先，投資者適當(dāng)性管理要求調(diào)整后，原精選層合格投資者能夠投資創(chuàng)新層股票，使得創(chuàng)新層投資者數(shù)量顯著增加。

　　其次，目前開(kāi)通北交所權(quán)限的投資者尚不能買(mǎi)入精選層股票，而開(kāi)通創(chuàng)新層權(quán)限的投資者已經(jīng)可以入場(chǎng)交易創(chuàng)新層股票，使得創(chuàng)新層板塊率先受益。

　　再者，精選層對(duì)創(chuàng)新層產(chǎn)生了帶動(dòng)示范效應(yīng)。精選層前期的良好表現(xiàn)已逐步傳導(dǎo)，帶動(dòng)精選層概念股估值回升，加之創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量明顯多于精選層公司，具備一定股票規(guī)模，容易形成行業(yè)、概念等輪動(dòng)效應(yīng)。

　　業(yè)內(nèi)人士也提醒，雖然創(chuàng)新層整體投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯，但投資者在尋求“種子選手”的過(guò)程中，切忌盲目跟風(fēng)，仍然要從企業(yè)的基本面出發(fā)，堅(jiān)持理性投資、價(jià)值投資。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

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