5家公司精選層發(fā)行獲批，新一輪打新即將開啟！如何參與，專家這樣說......

　　9月24日，志晟信息和中設(shè)咨詢雙雙成功闖關(guān)精選層“發(fā)審會”，過會尚未實施新三板小IPO的企業(yè)增至11家。而錦好醫(yī)療、海希通訊、廣脈科技、廣咨國際、恒合股份的發(fā)行申請已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)，意味著新一輪精選層打新即將開啟。

　　在近期精選層賺錢效應(yīng)、以及北交所快速推進(jìn)預(yù)期下，新一輪打新或迎來火熱。北京金長川資本管理有限公司董事長劉平安對記者表示，就目前的市場態(tài)勢來看，投資者參與打新，可能大家更看重估值。但從價值投資的角度看，越是在這個時候，更應(yīng)該把風(fēng)險控制放在第一位，還是要把企業(yè)基本面的分析放在首位。

　　過會企業(yè)又添兩家

　　根據(jù)新三板掛牌委今日審議會議結(jié)果，志晟信息和中設(shè)咨詢雙雙成功過會。截至目前，除了66家精選層公司，已經(jīng)過會尚未實施新三板公開發(fā)行的企業(yè)增至11家。

　　在今日的新三板“發(fā)審會”上，志晟信息未來業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，2021年上半年業(yè)績虧損、2021年度業(yè)績預(yù)計情況及未來的趨勢受到關(guān)注，公司因此會后被要求結(jié)合現(xiàn)有訂單及在手訂單情況，補充披露存在業(yè)績下滑的風(fēng)險，并作風(fēng)險提示。

　　中設(shè)咨詢的應(yīng)收賬款大增、項目和客戶選擇是新三板掛牌委在會上關(guān)注的重點，公司因此被要求結(jié)合攀枝花市魯橋炳東線建設(shè)管理有限公司項目模式變化的具體情況以及對手方的信用狀況評估等，進(jìn)一步說明對收入確認(rèn)以及應(yīng)收款余額的可回收性的影響。

　　在精選層審查階段，志晟信息和中設(shè)咨詢的發(fā)行價格及穩(wěn)價措施均受到關(guān)注。根據(jù)申報材料，志晟信息的發(fā)行底價為5元/股，明顯低于其停牌前一個交易日的收盤價8.84元/股。公司被要求說明此次公開發(fā)行價格的確定依據(jù)、合理性以及與前期二級市場交易價格的關(guān)系。

　　對此志晟信息回復(fù)問詢函時表示，此次公開發(fā)行底價綜合考慮了公司每股收益及每股凈資產(chǎn)、公司成長性及與發(fā)行人業(yè)務(wù)相近的同行業(yè)精選層掛牌公司估值情況等多種因素，發(fā)行底價的確定具有合理性。

　　中設(shè)咨詢的發(fā)行底價為4.5元/股，同樣低于其申報精選層停牌前一個交易日的收盤價。公司表示，這次發(fā)行的停牌時間為2020年11月25日。停牌前20個交易日，公司股票交易均價為6元，此次發(fā)行底價為停牌前20個交易日交易均價的75%；停牌前30個交易日，公司股票交易均價為6元。此次發(fā)行底價較停牌前20個交易日、30個交易日交易均價折扣幅度較大，具有較大的投資價值空間。

　　今日晚間，錦好醫(yī)療、廣脈科技、廣咨國際、恒合股份、海希通訊5家公司齊齊獲得了證監(jiān)會的發(fā)行批文，新一輪精選層打新即將開啟。

　　打新賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)

　　近期精選層二級市場上，掛牌時間較短的精選層個股走勢搶眼，第三輪以來的精選層“次新股”打新賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月20日掛牌精選層的五新隧裝近期走勢凌厲，9月以來累計漲幅達(dá)261%，股價創(chuàng)出歷史新高。以該股今日收盤價31.12元計算，較其新三板公開發(fā)行的發(fā)行價格7.18元漲幅為3.33倍。

　　8月31日掛牌精選層的吉林碳谷同樣表現(xiàn)耀眼，該股9月以來股價漲幅翻倍，最新收盤價為38.65元，再度刷新收盤價記錄，較其發(fā)行價格6.5元上漲了4.95倍。

　　華陽變速、凱騰精工等掛牌精選層前期走勢較為低迷的個股，近日均上演了明顯的大漲行情，華陽變速今日收盤價為8.16元，較發(fā)行價格4.2元累計漲幅逾九成。

　　在這些掛牌精選層尚未滿6個月的“次新股”背后，參與戰(zhàn)略配售的私募機構(gòu)浮盈豐厚。資料顯示，華陽變速的戰(zhàn)略投資者中出現(xiàn)嘉興金長川股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、青島晨融柒號股權(quán)投資管理中心（有限合伙）、深圳市丹桂順資產(chǎn)管理有限公司、臺州思考投資管理有限公司等私募機構(gòu)，所持華陽變速掛牌兩個月，浮盈收益已經(jīng)超過九成。

　　凱騰精工的戰(zhàn)略配售投資者也出現(xiàn)了青島晨融柒號股權(quán)投資管理中心 、深圳市丹桂順資產(chǎn)管理等私募機構(gòu)打新“老面孔”。

　　新一輪打新如何參與？

　　從上述表現(xiàn)搶眼的“次新股”來看，它們實施新三板公開發(fā)行時，發(fā)行價格對應(yīng)的發(fā)行市盈率均未高于17，其中五新隧裝的發(fā)行市盈率為9.54，處于精選層新股較低市盈率水平。

　　那么，在北交所設(shè)立快速推進(jìn)的預(yù)期下，投資者如何看待精選層新一輪新股的估值？

　　劉平安對記者表示，就目前的市場態(tài)勢來看，投資者參與打新，可能大家更看重估值。因為有北交所即將設(shè)立的預(yù)期，投資者會認(rèn)為二級市場的估值較公開發(fā)行價會有較大的估值空間，因此打新會積極勇躍?！暗珡膬r值投資的角度看，越是在這個時候，更應(yīng)該把風(fēng)險控制放在第一位，特別是對于機構(gòu)投資者更應(yīng)該這樣。還是要把企業(yè)基本面，比如行業(yè)、技術(shù)、商業(yè)模式等的分析放在首位。因為短期的機會更多的是‘投機’，而非‘投資’?！彼f道。

　　在劉平安看來，北交所設(shè)立，一方面給了市場參與各方足夠的市場信心，再加上降低個人投資者的門檻至50萬，即制度安排業(yè)已到位，以往新三板流動性不足的局面有希得到根本性的改善，交易會較以前活躍得多，新股破發(fā)的可能性較小，二級市場給新股一個更高估值的可能性較大。

　　對于投資者參與北交所打新，劉平安認(rèn)為，如果是短期策略，重點關(guān)注企業(yè)的估值水平可能較好一些，那些大大低于行業(yè)平均上市公司的上市公司，可能具有較大的估值空間。如果是長期的價值投資策略，還是要回歸到企業(yè)的基本面，即全面綜合的看待企業(yè)價值。那些處在戰(zhàn)略新興行業(yè)，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，細(xì)分行業(yè)龍頭，且成長性較好的“專精特新”企業(yè)，可能才應(yīng)該是投資者優(yōu)先打新的對象。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報·新三板論壇

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