配套規(guī)則就位 精選層轉(zhuǎn)板上市倒計(jì)時(shí)

　　精選層掛牌滿一年，且符合相關(guān)條件即可申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市。按照時(shí)間來看，7月27日將迎來首批精選層企業(yè)掛牌一周年，這也意味著轉(zhuǎn)板上市邁入了倒計(jì)時(shí)階段。為保障轉(zhuǎn)板上市平穩(wěn)落地，近期滬深交易所均發(fā)布了轉(zhuǎn)板上市配套規(guī)則，順利推進(jìn)精選層掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，轉(zhuǎn)板上市為新三板企業(yè)開辟了一條全新的上市路徑，實(shí)現(xiàn)了多層次資本市場的互聯(lián)互通，使多層次資本市場真正成為一個(gè)有機(jī)整體，同時(shí)也有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)掛牌新三板的積極性。

　　滬深交易所齊發(fā)配套規(guī)則

　　近期，滬深交易所集體發(fā)布了轉(zhuǎn)板上市相關(guān)配套規(guī)則。

　　據(jù)滬深交易所介紹，此次下發(fā)的配套規(guī)則主要是對(duì)轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書的信息披露原則及主要內(nèi)容與格式、轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)文件的要求等作出明確規(guī)定，為轉(zhuǎn)板上市進(jìn)入落地實(shí)施階段進(jìn)一步明晰實(shí)操路徑、做好制度銜接。

　　具體來看，配套規(guī)則的制定主要遵循了三大原則，首先是以首發(fā)規(guī)則為基礎(chǔ)，確保信息披露原則的一致性。轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書及申請(qǐng)文件指引，以現(xiàn)有科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書內(nèi)容與格式、首發(fā)申請(qǐng)文件要求為基礎(chǔ)，進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整。

　　同時(shí)，以投資者需求為導(dǎo)向，突出信息披露的重大性與針對(duì)性。

　　其中，深交所方面，明確重大性原則的具體適用范圍，精簡優(yōu)化了概覽章節(jié)，將中介機(jī)構(gòu)及其人員信息調(diào)整至“附件”，在“轉(zhuǎn)板公司基本情況”章節(jié)不再要求披露持股5%以上股東、實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)信息，刪除對(duì)獨(dú)立性事項(xiàng)的列舉式、兜底式披露，突出對(duì)獨(dú)立性瑕疵及整改情況的披露，刪除對(duì)具體會(huì)計(jì)政策的羅列。

　　上交所方面亦結(jié)合科創(chuàng)板發(fā)行上市審核實(shí)踐，進(jìn)一步突出信息披露的重大性和針對(duì)性，更方便投資者查閱。如，擴(kuò)大重大性原則的適用范圍，合并“概覽”與“本次轉(zhuǎn)板上市概況”章節(jié)，優(yōu)化獨(dú)立性、會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)相關(guān)信息披露要求等。

　　此外，充分利用精選層審核和持續(xù)監(jiān)管成果，發(fā)揮監(jiān)管合力。

　　深交所表示，考慮到精選層公司已在新三板掛牌一年以上，轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書指引對(duì)在新三板市場已公開披露的內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)簡化；同時(shí)，結(jié)合轉(zhuǎn)板上市特點(diǎn)，增加披露轉(zhuǎn)板公司掛牌期間規(guī)范運(yùn)作情況等；上交所亦指出，在申報(bào)文件方面，不再要求轉(zhuǎn)板公司提交除公司章程外的其他設(shè)立文件，轉(zhuǎn)板上市報(bào)告書亦結(jié)合轉(zhuǎn)板公司的特點(diǎn)，作出差異化的信息披露要求。

　　投融資專家許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，滬深交易所下發(fā)的配套規(guī)則意味著精選層轉(zhuǎn)板上市的相關(guān)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。

　　多層次資本市場互聯(lián)互通

　　多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，新三板轉(zhuǎn)板制度有利于實(shí)現(xiàn)多層次資本巿場的互聯(lián)互通。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，精選層轉(zhuǎn)板上市暢通了多層次資本市場的有效聯(lián)系，更好地實(shí)現(xiàn)了多層次資本市場間的互聯(lián)互通、優(yōu)勢互補(bǔ)、錯(cuò)位發(fā)展，使多層次資本市場真正成為一個(gè)有機(jī)整體，提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。“從中期來看，有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)掛牌新三板和申請(qǐng)創(chuàng)新層和精選層的積極性，提升市場對(duì)新三板精選層的發(fā)展良好預(yù)期，增強(qiáng)巿場投資者對(duì)新三板的巿場信心，吸引更多的投資者和資金進(jìn)入精選層和新三板，活躍新三板市場?！敝苓\(yùn)南如是說。

　　許小恒亦指出，轉(zhuǎn)板上市辦法為新三板企業(yè)開辟了一條全新的上市路徑，發(fā)揮了新三板在多層次資本市場中承上啟下的核心作用，帶動(dòng)了新三板精選層板塊估值和流動(dòng)性向創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板慢慢靠攏。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤亦對(duì)北京商報(bào)記者表示，轉(zhuǎn)板上市的落地將拓寬資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)的渠道，形成多層次資本市場協(xié)同發(fā)展的合力，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，也會(huì)促進(jìn)新三板市場功能的發(fā)揮。

　　周運(yùn)南補(bǔ)充，轉(zhuǎn)板上市制度能夠打通民營、中小企業(yè)成長壯大的上升通道，發(fā)揮龍頭企業(yè)示范效應(yīng)，進(jìn)一步激發(fā)市場活力，更好地服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)成長壯大；此外，發(fā)揮新三板在交易所和區(qū)域性股權(quán)市場之間承上啟下的作用，為形成上下貫通的多層次資本市場體系創(chuàng)造良好基礎(chǔ)；還有利于暢通投資機(jī)構(gòu)退出渠道，形成符合投融資雙方需求的良好市場生態(tài)，激發(fā)整個(gè)多層次資本市場服務(wù)創(chuàng)新的活力。北京商報(bào)記者 董亮 馬換換

　　轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)

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