一紙判決書折射新三板產品退出難題

　　前海開源資產管理公司與中科招商公司決議撤銷糾紛案近日落槌。前海開源資產管理公司在二審民事判決中獲得勝訴，阻止了中科招商關聯交易行為，維護了產品持有人的合法利益。

　　業(yè)內人士表示，新三板市場流動性不足，相關產品到期后依然面臨退出難題。如何解決新三板產品的遺留問題，對管理人的運營能力是個重要考驗。

　　起訴中科招商獲勝

　　據悉，前海開源資產管理公司管理的“前海開源資產-中信建投-前海開源資產恒通3號新三板專項資產管理計劃”持有中科招商股票，持有數量為8820萬股。前海開源資產管理公司此次訴訟請求，實則代表了產品持有人的利益。

　　二審民事判決書顯示，前海開源資產管理公司的上訴請求得到了二審法院的支持。二審法院判決內容如下：一是撤銷了一審民事判決；二是撤銷了中科招商投資管理集團股份有限公司于2019年6月30日作出的股東大會決議。

　　二審法院認為，中科招商股東大會決議涉及委托關聯方進行活動，投資金額高達5億多元，不僅違反《公司章程》規(guī)定的禁止行為，而且該筆巨額投資對象系網絡借貸公司，在追認該項議案前存在近200件撤訴以及因涉嫌被駁回起訴已送公安機關的案件，中科招商股東大會追認該筆關聯交易嚴重損害股東利益，應予以撤銷。

　　根據公司法，股東會或者股東大會、董事會的召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或公司章程，或者決議內容違反公司章程的，股東可以自決議作出之日起60日內，請求人民法院撤銷。二審法院認為，中科招商作出的股東大會決議議案，因其內容違反《公司章程》的相關規(guī)定，應當予以撤銷。

　　一位參與新三板市場交易的投資經理表示，部分公司的運營治理有損股東的權益，破壞了資本市場的誠信原則、影響了融資環(huán)境，應當得到嚴懲。

　　對此，前海開源資產管理公司表示，投資中科招商的“前海開源資產-中信建投-前海開源資產恒通3號新三板專項資產管理計劃”已到期終止運作，目前處于終止清算程序。由于中科招商股東大會決議的瑕疵，損害了股東利益，該公司為維護相關投資者的利益，決定采用訴訟手段來維護合法權益。

　　新三板產品退出難

　　前海開源資產管理公司所面臨的問題，實則是新三板產品退出難的遺留問題。

　　華南地區(qū)某投資經理表示：“當年大多是通過專項計劃投資新三板市場，我管理的十幾只新三板專項計劃產品，也是在市場最熱的時候進場。行情轉淡后市場交易陷入了冰點，到期處理起來相當痛苦，組合中的部分標的都是虧損變現的?！?/p>

　　在上述參與新三板市場的投資經理看來，很多專項計劃產品到期后進入了漫長的清算階段，投資者和管理人面臨著產品退出的難題。一般來說，存在以下幾種情況：一是低價變現退出；二是按照比例分配標的資產的股權?！澳壳埃赊D公司有意推動公司主動回購股票，協(xié)助投資者退出市場，但仍有不小的難度?！痹撊耸空f。

　　對于新三板產品這一遺留問題，上述參與新三板市場的投資經理表示，有一批持有人認識到投資的風險，與管理人達成了較好的清算方案，雙方在著手后續(xù)的產品退出事宜。不過，在面對持有人疑問時，管理人應該理性溝通，在投資合同的基礎上努力實現產品退出，做好協(xié)調事宜，維護持有人的利益。

　　轉自：上海證券報

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