全國股轉公司啟動2021年委托課題研究申報工作

　　全國股轉公司日前發(fā)布消息稱，為聯(lián)合社會各界研究力量，共同推進新三板市場建設和多層次資本市場發(fā)展相關研究，全國股轉公司啟動2021年委托課題研究申報工作。

　　上述委托課題研究共6項：一是與資本市場相配套的中小企業(yè)扶持政策體系研究。二是激發(fā)精選層并購重組市場活力研究。三是注冊制背景下精選層公開發(fā)行承銷機制優(yōu)化研究。四是《公司法》修訂背景下非上市公眾公司規(guī)制研究。五是新三板掛牌公司ESG評價體系研究。六是基于計算實驗的交易機制創(chuàng)新模擬研究。全國股轉公司對每個課題的選題背景和主要研究內容做了介紹。

　　以注冊制背景下精選層公開發(fā)行承銷機制優(yōu)化研究這一課題為例。全國股轉公司表示，新股公開發(fā)行定價配售制度一直是證券市場熱點，精選層引入公開發(fā)行制度后面臨很多新形勢、新問題、新挑戰(zhàn)。一是發(fā)行主體為新三板創(chuàng)新層掛牌公司，歷史發(fā)行價格和二級市場歷史交易價格受交易深度等因素影響可參照性不強。二是企業(yè)在申請公開發(fā)行前可流通股份比例相對較大，精選層掛牌后的限售流通比例同樣影響發(fā)行價格的形成。三是新三板投資者結構與交易所市場差異較大，市場投資策略與投資方法系統(tǒng)性研究不足。從進一步提高公開發(fā)行定價有效性、提升中小企業(yè)直接融資效率、推動精選層市場健康穩(wěn)定發(fā)展等方面考慮，有必要對境內外資本市場新股公開發(fā)行定價、申購、配售機制進行比較研究，深入分析精選層公開發(fā)行運行實踐，并提出后續(xù)制度優(yōu)化建議。

　　該課題將通過研究借鑒境內外公開發(fā)行新股定價、申購、配售相關制度和具體實踐做法，提出優(yōu)化完善新三板公開發(fā)行承銷制度的意見建議。主要包括三項內容：一是梳理境內外主要證券市場發(fā)行定價、申購、配售相關制度和具體實踐，分析制度與實踐的歷史演變、邏輯成因、主要特征、發(fā)展趨勢等。二是結合境內外主要證券市場新股定價及申購、配售情況數據結構化分析（如行業(yè)、企業(yè)質量、供求關系、股份限售比例、歷史及二級市場價格、市場環(huán)境等），從一二級市場平衡、破發(fā)率等維度比較具體實踐效果。三是結合理論及實證分析，對精選層公開發(fā)行定價、申購、配售機制提出優(yōu)化建議。

　　據了解，上述課題申報截止時間為2021年5月7日24時。全國股轉公司從申報單位資質、課題負責人及主要研究人員研究水平、課題研究思路、已有研究基礎等方面進行評價，擇優(yōu)確定課題承接單位，于2021年5月底前通過官網公示課題承接機構名單。

　　轉自：中國證券報·中證網

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