摘牌常態(tài)化制度建設(shè)須到位

　　隨著新三板摘牌的常態(tài)化，摘牌引發(fā)的問題日益凸顯。其中，對異議股東所持股份的回購成為市場關(guān)注焦點，比如回購價格的確定、回購流程的安排、回購時間的限制等問題。在摘牌脫離監(jiān)管之后，有些公司或制定不合理的回購價格，或超出回購時間仍未執(zhí)行，甚至有些企業(yè)干脆電話不接、微信不回，徹徹底底地玩“失聯(lián)”。這一切，都讓投資者的錢包受損，卻投訴無門。

　　在A股市場，上市公司退市過程中有一套完整的制度體系保障投資者的利益，正常情況下會出現(xiàn)兩種不同的情況：一是被強制退市；二是被暫停上市，但還有可能恢復(fù)上市。對于這兩種不同的情況，處理投資者手中的股票也有不同的處理方式。強制性退市的上市公司或進入老三板進行交易，或資產(chǎn)清算后償還債務(wù)，甚至有機會重新上市；被暫停上市的公司若其業(yè)績在規(guī)定時間內(nèi)能符合市場要求，仍然可以申請恢復(fù)正常交易。

　　作為我國多層次資本市場的重要力量，新三板制度建設(shè)同樣重要。有別于A股上市公司，新三板企業(yè)摘牌之后，就完全脫離了資本市場的有效監(jiān)管。具體到摘牌回購環(huán)節(jié)，如何規(guī)范掛牌公司合理確定回購價格、完善回購流程，已經(jīng)成為目前新三板制度建設(shè)中刻不容緩的、亟待解決的問題。

　　當(dāng)下，新三板市場投資者備受流動性匱乏、股價持續(xù)下跌等帶來的影響。如果摘牌回購過程又出現(xiàn)問題讓投資者再次遭受打擊的話，這對新三板市場的長遠(yuǎn)發(fā)展是極為不利的。日前，持續(xù)研究摘牌過程中投資者權(quán)益保護的新三板職業(yè)投資人周運南呼吁，摘牌不能一摘了之，監(jiān)管部門應(yīng)該從新三板中小投資者權(quán)益保護的角度出發(fā)，完善摘牌和回購的相關(guān)制度，成為市場相關(guān)利益主體的最后把關(guān)人和守護神。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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