積極響應(yīng)規(guī)則修訂 上市公司回購熱度攀升

　　為支持鼓勵(lì)上市公司實(shí)施股份回購，證監(jiān)會(huì)日前擬對(duì)《上市公司股份回購規(guī)則》進(jìn)行修訂，并向社會(huì)公開征求意見。市場對(duì)此反響積極，據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，10月16日至10月17日18時(shí)，十多家A股上市公司披露回購公司股份預(yù)案或董事長提議回購公司股份公告。

　　相關(guān)人士認(rèn)為，規(guī)則修訂有利于上市公司運(yùn)用回購等市場化工具維護(hù)公司合理價(jià)值；同時(shí)，有助于提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，短期有利于改善市場情緒。

　　回購數(shù)量增多

　　10月16日至17日18時(shí)，十多家A股上市公司通過公告形式表達(dá)了回購股份意向。與之相比，上周(10月10日至14日)，表達(dá)此意向的A股上市公司數(shù)量合計(jì)不足5家。

　　市場人士告訴中國證券報(bào)記者，這與證監(jiān)會(huì)日前擬修訂《上市公司股份回購規(guī)則》部分條款有一定關(guān)系。包括優(yōu)化上市公司回購條件、放寬新上市公司回購實(shí)施條件、進(jìn)一步明確回購與再融資交叉時(shí)的限制區(qū)間及優(yōu)化禁止回購窗口期的規(guī)定等。

　　談及此次修訂原因，證監(jiān)會(huì)表示，隨著市場環(huán)境變化、市場主體需求多元化，部分股份回購的條件設(shè)置較為嚴(yán)格，實(shí)施的便利度不夠，股份回購尚未成為維護(hù)上市公司價(jià)值的長效機(jī)制。

　　中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索表示，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，上市公司回購及重要股東的增持行為在公司股價(jià)處于偏低位置時(shí)有積極意義。本次回購制度優(yōu)化有助于從制度建設(shè)層面增強(qiáng)市場信心。

　　中國證券報(bào)記者注意到，上述回購規(guī)則擬修訂消息發(fā)布當(dāng)日，雅化集團(tuán)、愛康科技、韻達(dá)股份三家上市公司的董事長向公司董事會(huì)提議回購公司股份，回購股份均擬用于員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或國家政策法規(guī)允許范圍內(nèi)的其他用途。其中，雅化集團(tuán)董事長鄭戎提議的回購金額規(guī)模最大，為2億元至3億元。

　　與激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合

　　股份回購是國際通行的維護(hù)公司投資價(jià)值、完善公司治理結(jié)構(gòu)、豐富投資者回報(bào)機(jī)制的重要手段，是資本市場的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排。上市公司也傾向于把回購與公司激勵(lì)機(jī)制有機(jī)結(jié)合。

　　實(shí)踐來看，通過股權(quán)激勵(lì)等方式完善長效激勵(lì)機(jī)制，正成為上市公司加快提升發(fā)展質(zhì)量的重要舉措之一。“雖然本次回購規(guī)則修訂不是針對(duì)股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，但會(huì)帶來一些積極影響和作用?！睒s正咨詢資深合伙人方攀峰告訴中國證券報(bào)記者，因?yàn)榛刭徆煞萁^大部分用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，以減少注冊(cè)資本為目的的回購占比很小。

　　以10月16日表達(dá)回購意向的上市公司為例，有2家公司選擇將本次回購的股份用于減少公司注冊(cè)資本，其余公司則考慮用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

　　方攀峰表示，隨著A股注冊(cè)制改革的逐步推進(jìn)，上市公司推出股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量和節(jié)奏都呈現(xiàn)快速提升態(tài)勢，股權(quán)激勵(lì)在資本市場日益常態(tài)化，成為企業(yè)吸引和留住人才的“必備利器”。

　　值得一提的是，近年來，A股上市公司股份回購活躍度持續(xù)提升。李求索介紹，2018年，隨著股份回購制度進(jìn)一步優(yōu)化，疊加A股市場處于歷史相對(duì)低位，上市公司股份回購預(yù)案數(shù)量提升至1290次。2019年至2022年10月16日，上市公司股份回購預(yù)案數(shù)量始終維持在較高水平，年均回購預(yù)案數(shù)量在1200次以上，期間完成股份回購共5511次，合計(jì)回購金額4056億元。其中，2022年以來，截至10月16日上市公司共回購1510次，涉及上市公司1100家，回購金額為1589億元，回購金額同比增長85.5%。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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