核心資產(chǎn)再崛起 消費板塊更樂觀

　　12月16日，嘉實基金客戶日、銀華基金第十屆資產(chǎn)管理論壇同時舉辦。邵健、李曉星、張萍、吳越等知名基金經(jīng)理紛紛現(xiàn)身并發(fā)表演講。

　　對于2022年股票市場，上述基金經(jīng)理一致認為，市場環(huán)境將明顯好于2021年。大市值股票將會系統(tǒng)性跑贏中小市值股票，投資焦點重回核心資產(chǎn)。從板塊來看，他們對消費板塊更為樂觀，同時認為新能源領(lǐng)域的電動車板塊具有較高性價比。

　　2022年聚焦核心資產(chǎn)

　　對于2022年股票市場，銀華基金股票綜合策略投資部負責(zé)人李曉星用兩句話來概括：“碳中和”“穩(wěn)消費”，聚焦核心資產(chǎn)。“碳中和”主要看好新能源方向；“穩(wěn)消費”是對可選消費、醫(yī)藥有較高期望；明年大市值股票會系統(tǒng)性跑贏中小市值股票，特別是從下半年開始。

　　安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文也表示，今年市場在宏觀和中觀層面承壓。不過，這些壓力因素中的多數(shù)在2022年都會消散，明年市場環(huán)境會明顯好于今年。

　　展望明年，嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷認為，2022年A股或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情，投資者應(yīng)更聚焦高景氣行業(yè)以及因需求提振而有機會實現(xiàn)反轉(zhuǎn)的投資方向。

　　中期來看，李曉星表示，未來1到3年時間，宏觀經(jīng)濟逐步向好，從明年下半年開始，流動性會進入逐步收縮的過程。隨著宏觀經(jīng)濟“上臺階”和流動性收縮，龍頭公司的投資機會也會逐漸顯現(xiàn)。

　　經(jīng)雷表示，中國經(jīng)濟正提質(zhì)增效，處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)改善和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化的新階段。包括新能源、綠色環(huán)保、高新技術(shù)等行業(yè)都將受益于時代機遇，值得重點關(guān)注。

　　高善文認為，未來十年，中國經(jīng)濟仍將繼續(xù)沿著高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的方向轉(zhuǎn)型。沿著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，一定是隨著居民收入水平提高帶來的新需求結(jié)構(gòu)變化來展開，同時技術(shù)變革也創(chuàng)造了越來越多機會。沿著高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，計算機通訊設(shè)備以及新能源是兩條主線。在計算機通訊設(shè)備領(lǐng)域，中國企業(yè)將繼續(xù)沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上游邁進；新能源領(lǐng)域中，仍有較大增長空間。

　　消費和新能源車成投資主線

　　“明年對消費股更為樂觀?！崩顣孕潜硎?，“這是和今年相比我們投資最大的變化。在經(jīng)濟向上背景下，最受益的就是居民收入，居民收入向上，消費遲早會起來。”

　　嘉實基金大消費研究總監(jiān)吳越表示，對消費板塊非常樂觀，2022年可能出現(xiàn)較顯著復(fù)蘇。

　　具體到消費細分板塊，銀華基金股票綜合策略投資部基金經(jīng)理張萍更看好高端消費和可選消費。她表示，今年業(yè)績承壓的大眾消費品、大眾食品板塊，預(yù)計從明年二季度開始，行業(yè)盈利拐點會出現(xiàn)。從明年全年看，消費品都有機會，但不同板塊會在不同階段表現(xiàn)出輪動效應(yīng)。

　　對于醫(yī)藥板塊，嘉實基金董事總經(jīng)理、嘉實裕遠投資管理中心總經(jīng)理邵健表示，醫(yī)藥被譽為“永遠的朝陽行業(yè)”，在生命科技領(lǐng)域，10年到20年之后，生命科學(xué)對生活品質(zhì)、壽命帶來的改變將難以想象，可能通過醫(yī)學(xué)技術(shù)延長人的壽命。未來會出現(xiàn)市值遠超今天一流科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的公司，投資者將見證技術(shù)的奇跡和時間復(fù)利的奇跡。

　　盡管板塊經(jīng)歷回調(diào)，張萍對醫(yī)藥行業(yè)并不悲觀，她表示，當(dāng)政策的密集期過去后，明年上半年醫(yī)藥板塊會迎來不錯的投資機會。醫(yī)藥大板塊中有很多細分領(lǐng)域，要更多地自下而上尋找個股機會，選擇一些更有成長性標的來抵御政策帶來的不確定性。

　　對于新能源行業(yè)，李曉星認為，長期趨勢沒有問題，可再生能源逐漸替代火電，電動車替代燃油車是長期趨勢。近年來市場對新能源板塊的預(yù)期非常高，但核心邏輯還是要看景氣度能否延續(xù)。李曉星認為，新能源行業(yè)景氣度可以延續(xù)，但短期出現(xiàn)的交易擁擠問題，或?qū)е孪嚓P(guān)細分板塊波動較大。

　　從估值和景氣度匹配來看，李曉星認為，電動車板塊的匹配度最好。從明年來看，相關(guān)公司的產(chǎn)品基本都處于供不應(yīng)求狀態(tài)。業(yè)績增速已經(jīng)消化了估值，相關(guān)公司明年的估值并不貴。

　　轉(zhuǎn)自： 中國證券報

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