公募提前布局 軍工板塊走強(qiáng)并非偶然

　　8月10日A股走勢(shì)分化，主板指數(shù)跑贏創(chuàng)業(yè)板指，軍工板塊延續(xù)了近期的強(qiáng)勢(shì)，再度上演漲停潮。軍工板塊行情已開(kāi)啟了1個(gè)多月，而部分公募基金從二季度就已開(kāi)始加倉(cāng)，招商基金還從券商挖來(lái)了知名軍工分析師馮福章，以便于進(jìn)一步布局該板塊。

　　一些基金經(jīng)理認(rèn)為，軍工板塊爆發(fā)并非偶然，而是由于技術(shù)升級(jí)、訂單外溢等多重利好因素共振。

　　基本面支撐股價(jià)表現(xiàn)

　　10日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的國(guó)防軍工指數(shù)上漲3.08%，板塊內(nèi)多只個(gè)股漲停。其中，新研股份漲20.05%，甘化科工漲10.01%，中天火箭漲10%。此外，航新科技、三角防務(wù)、中航電子等漲幅也均在6%以上。

　　受軍工板塊大漲帶動(dòng)，軍工ETF隨之走高。10日，鵬華中證國(guó)防ETF上漲4.08%，國(guó)泰中證軍工ETF、易方達(dá)中證軍工ETF、華寶中證軍工ETF等產(chǎn)品漲幅均超3%。

　　從K線圖來(lái)看，本輪軍工股行情的演繹始于7月初，7月底稍作調(diào)整，8月以來(lái)繼續(xù)上攻，并走出了量?jī)r(jià)齊升的行情。7月5日至8月10日，國(guó)防軍工指數(shù)累計(jì)漲幅已接近26%。

　　在基金經(jīng)理看來(lái)，軍工板塊的爆發(fā)并非偶然，而是有著堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)基本面支撐。長(zhǎng)城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理翁煜平表示，軍工板塊的驅(qū)動(dòng)因素已逐漸從事件因素轉(zhuǎn)移到了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上來(lái)。一方面，下游需求放量比較明顯；另一方面，中上游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也越來(lái)越多。從去年開(kāi)始，整個(gè)軍工板塊的投資機(jī)會(huì)來(lái)自于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　國(guó)泰基金認(rèn)為，從目前的中報(bào)披露情況來(lái)看，今年可能是歷史上軍工行業(yè)最靚麗的一次中報(bào)業(yè)績(jī)，盈利同比增速中位數(shù)高達(dá)60%。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后是技術(shù)升級(jí)、訂單外溢利好因素的疊加。

　　萬(wàn)家基金表示，在目前已披露中報(bào)的軍工公司中，中上游材料類、零部件基加類公司表現(xiàn)搶眼，以主機(jī)廠與核心配套環(huán)節(jié)為代表的下游企業(yè)中報(bào)現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表有望迎來(lái)顯著改善。上半年一般為行業(yè)淡季，隨著下半年產(chǎn)能及訂單的逐步釋放，預(yù)計(jì)軍工行業(yè)全年業(yè)績(jī)或?qū)崿F(xiàn)較快增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍是未來(lái)1-2個(gè)季度軍工板塊最大的催化劑。在該板塊中，相當(dāng)一部分標(biāo)的2022年預(yù)測(cè)市盈率位于20-40倍之間，未來(lái)3-5年的年化業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%-50%，甚至更高。

　　布局力度逐漸加大

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，公募基金的布局力度正在逐漸加大。

　　海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，全部公募基金重倉(cāng)持有軍工板塊個(gè)股的總市值為36097.85億元，較一季度末環(huán)比增長(zhǎng)15.2%。

　　東方證券數(shù)據(jù)顯示，二季度主動(dòng)型基金的軍工股持倉(cāng)占比及市值均明顯提升。其中，持倉(cāng)軍工股市值環(huán)比上升25.80%，持倉(cāng)占比環(huán)比上升0.20個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，主動(dòng)型基金對(duì)于軍工板塊持股的超配幅度擴(kuò)大，二季度超配0.42%，相比一季度擴(kuò)大0.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，招商基金日前挖來(lái)知名軍工分析師馮福章，出任研究部總監(jiān)一職，后續(xù)或?qū)鞄浶掳l(fā)產(chǎn)品。據(jù)馮福章透露，他選擇加盟招商基金，是看中招商基金的投研投入和平臺(tái)布局與自身的研究經(jīng)驗(yàn)完美匹配。

　　公募投研人士王磊(化名)指出，軍工行情過(guò)往多是停留在“主題”層面，但這次不一樣。接下來(lái)會(huì)增加投研力量聚焦到該行業(yè)中來(lái)，篩選出具備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，爭(zhēng)取在這個(gè)賽道內(nèi)捕獲持續(xù)的超額收益。

　　轉(zhuǎn)自： 中國(guó)證券報(bào)

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