公募基金規(guī)模破23萬億元的驚喜與思考

　　回望2016年，時年18歲的公募基金，其規(guī)模逼近十萬億元，達9.16萬億元；而五年后的今天，根據中國基金業(yè)協(xié)會最新披露的數據(截至今年6月底)，我國公募基金管理規(guī)模已超23萬億元。在最近兩年半的時間內，其規(guī)模增加了10萬億元，增加額已超公募基金18歲“成人”時的管理規(guī)模。

　　公募基金規(guī)模發(fā)展如此之快，以致人們仿佛能聽到其生長時快速“拔節(jié)”的清脆聲音。公募基金管理規(guī)模五年來尤其是這兩年來快速增長，原因究竟是什么呢？

　　筆者看來，除了中國經濟蓬勃發(fā)展、資本市場全方位的銳意改革、抗擊疫情、恢復經濟“一枝獨秀”等原因外，公募基金的賺錢能力和持有體驗，無疑也是關鍵所在。

　　數據是最有力量的證明。根據東方財富Choice數據，截至今年7月底，最早成立持續(xù)運營的10只靈活配置型基金，自成立日起平均復權單位凈值增長率超900%，接近10倍；偏股混合型基金平均復權單位凈值增長率超1100%。華夏大盤精選復權單位凈值增長率近3900%，接近40倍。

　　總體而言，公募基金回報率與“同飲一井水”的其他理財產品相比，是一直被模仿但從未被超越，甚至與“場外”房地產投資、黃金投資等相比，也毫不遜色。

　　成立之初就被嚴監(jiān)管，在市場淬煉中得到考驗，陽光、透明，這也是打開投資者心防的金鑰匙，是投資者之所以信賴公募基金的重要原因。

　　23萬億元！快速增長的規(guī)模令投資者振奮、欣喜，但熠熠生輝的背面，亦不無擔心與焦慮。

　　筆者認為，這主要來源于兩點：一是強者恒強格局加劇，中小基金面臨生存危機。在151家公募基金公司中，非貨幣短期理財規(guī)模達千億元級別的37家，合計占到全行業(yè)近八成，但同時有另外30家規(guī)模低于50億元。其中，9家規(guī)模不到10億元。行業(yè)首尾差距繼續(xù)拉大，小型基金公司面臨生死存亡。二是管理規(guī)模與國際頭部基金公司相比，差距仍然很大。截至今年7月底，“全球資管一哥”貝萊德管理規(guī)模激增至9.5萬億美元，換算成人民幣超過60萬億元，與之相比，中國公募基金業(yè)未來發(fā)展仍然任重道遠。6月11日，一直看好中國的貝萊德基金已經拿到中國公募業(yè)務牌照，此位大佬早已在海外及中國香港市場發(fā)行了多只投資中國的股票基金，這位“中國通”給中國公募基金業(yè)帶來的壓力不容小覷。

　　23萬億元！對之欣喜之余多一些冷靜思考，筆者認為，這才是應有的理性態(tài)度。中國的快速崛起，這是公募基金壯大發(fā)展的堅實根基，毫無疑問，中國公募基金有著燦爛的前景，但不否認競爭會更加多元和激烈，如何與時俱進發(fā)展壯大，也在拷問著整個行業(yè)。筆者認為，公募基金應至少從三個方面著眼，做足功課。

　　其一，向高而生。擁抱“更高、更快、更強”的奧運精神。升國旗奏國歌的激動，失誤失利后黯然神傷，這樣的一幕幕正在東京奧運會賽場上演，這其實都是“不服輸”的另一種表達，不愿輸給對手，更不愿輸給自己，這正是觀眾鐘情競技體育原因所在。不斷挑戰(zhàn)自我、突破自我，擁抱“更高、更快、更強”的奧運精神，向高而生，作為資管行業(yè)排頭兵的公募基金，做出表率，責無旁貸。

　　其二，向新而生。公募基金之所以成為資管行業(yè)的翹楚，離不開持續(xù)擁抱變化，主動創(chuàng)新。從封閉式基金、開放式基金到公募REITs，從國有控股、外資引進到外資控股……

　　向新而生，不僅僅是基金行業(yè)的應有態(tài)度，具體到公募基金公司也同樣如此。頭部公司需要向新而生，近幾年來，一些頭部基金公司率先行動，在建設投研團隊、打造投資管理系統(tǒng)等方面，做了諸多嘗試。這些向新而生的超前探索對于整個行業(yè)的發(fā)展有著重要的推動意義。中小基金管理公司更需要向新而生，在強者恒強的格局下，小而美無疑是中小基金公司向新而生的重要路徑。有的中小基金公司根據自身特色發(fā)力公募REITs產品、貨幣基金、攤余成本法債基等品種，在差異化競爭中，已經走在了前面，但不否認，仍有部分中小基金樂衷于和大型基金公司掰手腕，其結果不難預料。

　　不擁擠于一個賽道，百花齊放滿園春，形成“大而強、小而美”的市場格局，行業(yè)才會有持久的繁榮。

　　其三，向師而生。筆者認為，向師而生的內涵是回望與眺望?；赝窃u判、是選擇，眺望是借他山之石，是為了錨定方向，只有不斷地回望和眺望，才能看得深、把得準，向高而生和向新而生都離不開必要的回望和眺望。被行業(yè)證明了的、沉淀價值的理念要不離不棄，譬如長期投資、責任投資、價值投資等；對于國外的先進經驗，要堅持拿來主義。

　　“志行千里者，不中道而輟足”，融通國際國內經驗，凝心聚力，勇攀高峰。如此，更多的驚喜將會翩然而至。

　　轉自：證券日報

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