用長跑的心態(tài)看待基金投顧業(yè)務(wù)

　　一轉(zhuǎn)眼，基金投顧從首批7家試點到如今第三批落地，已經(jīng)有超過50家機構(gòu)獲得展業(yè)資格?；鸸?、三方銷售、銀行、券商等紛紛入局，在財富管理轉(zhuǎn)型大時代，基金投顧業(yè)務(wù)炙手可熱，被業(yè)內(nèi)寄予了極大期望。然而，從目前來看，基金投顧業(yè)務(wù)從播種到收獲，還需要多方共同培育。

　　2019年10月25日，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》(以下簡稱《通知》)，我國公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點正式落地。按照《通知》的定義，基金投顧是指接受客戶委托，按照合同約定向客戶提供證券投資基金以及中國證監(jiān)會認可的其他投資產(chǎn)品的投資建議，輔助客戶作出投資決策或者按規(guī)定代理客戶辦理交易申請的經(jīng)營性活動。簡而言之，就是投資者可以把資金委托給基金投顧管理人，管理人代客戶進行投資決策和買賣基金。與普通投資顧問提供產(chǎn)品投資建議服務(wù)模式不同，基金投顧是全權(quán)委托下的買賣全流程服務(wù)。

　　在海外市場上，基金投顧業(yè)務(wù)的市場非?？捎^。以美國為例，截至2020年末，全美SEC注冊的投資咨詢公司有13503 家，共管理了83.8萬億美元的資產(chǎn)，投顧成為美國基金銷售的重要渠道和伙伴?？蛻糍~戶管理方式以全權(quán)委托為主，全權(quán)委托資產(chǎn)規(guī)模達到76.58 萬億美元，占比為91.4%。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，2020年中國個人金融資產(chǎn)已達205萬億元，預(yù)計2025年有望達到332萬億元。隨著高凈值客戶不斷增長，未來對資產(chǎn)配置的需求必將與日俱增，基金投顧有望成為未來財富管理的重要服務(wù)模式。而從試點情況看，效果初步顯現(xiàn)。首批試點的18家機構(gòu)合計服務(wù)資產(chǎn)已逾500億元，服務(wù)投資者約250萬戶。

　　雖然發(fā)展前景非常廣闊，但根據(jù)筆者了解，基金投顧并不是一個在短期內(nèi)就能取得可觀收益的業(yè)務(wù)。有券商業(yè)務(wù)人士坦言，雖然積極爭取到了業(yè)務(wù)資格，但是目前的推廣還不太有效，甚至還有較大的內(nèi)部阻力。比如，對于一線渠道人員來說，往往會算這樣一筆賬：如果單純賣基金，可以直接收取1%的申購費。但基金投顧是按照資產(chǎn)規(guī)模收費，以全年1%至1.5%的比例按日計提、按月收取，兌現(xiàn)周期比較長，中間一旦解約，余下的費用便無法計提，收入具有較大的不確定性。因此，相對基金投顧，一線人員做產(chǎn)品銷售的積極性更高。

　　而普通投資者對基金投顧的接受也有一個過程。目前我國公募基金的投資者只有約6%會在購買基金前通過專業(yè)投顧機構(gòu)做出決策。并且國內(nèi)投資者多追求短期投資收益，基金投顧業(yè)務(wù)則更看重資產(chǎn)配置與長期投資。

　　應(yīng)該看到，以公募基金為代表的凈值型產(chǎn)品是資管行業(yè)轉(zhuǎn)型的大趨勢，伴隨著這個行業(yè)的發(fā)展壯大，如何讓普通投資者有獲得感是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵點。從監(jiān)管的導(dǎo)向來看，基金投顧的推出就是為了在居民財富管理需求大爆發(fā)的時代，幫助其提高財產(chǎn)性收入。與傳統(tǒng)投顧業(yè)務(wù)不同，基金投顧是一項以客戶利益為中心開展的顧問服務(wù)，其業(yè)務(wù)拓展的第一條件是以客戶需求為出發(fā)點而非產(chǎn)品，并且強化投顧與客戶的利益一致性。這意味著，券商需要改變長期以來形成的以產(chǎn)品為中心構(gòu)建的投顧服務(wù)業(yè)態(tài)。

　　因此，做好基金投顧業(yè)務(wù)首先要從分析投資者的真實需求入手。這是基金投顧業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。目前，有的券商投顧平臺仍采用原有思維模式，將投資策略以“收益”“風(fēng)險”“流動性”等要素粗放地呈現(xiàn)給客戶，讓客戶自己選擇。其實，在合法合規(guī)的前提下，券商可以主動構(gòu)建客戶分析體系，動態(tài)跟蹤客戶交易和服務(wù)數(shù)據(jù)，包括換手率、交易次數(shù)、產(chǎn)品持倉數(shù)量及占比、資金進出狀況、客戶賬戶盈虧情況、客戶復(fù)投率等，并通過這些數(shù)據(jù)分析出客戶的投資偏好、投資效率，發(fā)現(xiàn)可以提升客戶投資收益的空間，進而有針對性地提供服務(wù)和產(chǎn)品。

　　其次，做好基金投顧業(yè)務(wù)需要突破專業(yè)化投顧人員不足和缺乏系統(tǒng)培訓(xùn)這兩大瓶頸。券商在對基金投顧人員的考核上，應(yīng)該設(shè)置長期指標(biāo)和獎勵機制，不應(yīng)以銷量和規(guī)模為考核目標(biāo)及業(yè)務(wù)導(dǎo)向。同時，要適應(yīng)投顧業(yè)務(wù)從粗放向精細化轉(zhuǎn)變的趨勢，提升基金投顧業(yè)務(wù)人員的專業(yè)能力，并加強資產(chǎn)配置、產(chǎn)品和策略開發(fā)的研究力度。

　　“工欲善其事，必先利其器”，為提高客戶體驗和展業(yè)效率，基金投顧業(yè)務(wù)需要前、中、后臺一體化的運營。這要求券商需要具備強大的系統(tǒng)化解決能力，無論是在投資端，還是在客戶端，都必須提前做好系統(tǒng)建設(shè)工作，增加金融科技的含量，從而才能更好地提高服務(wù)效率、優(yōu)化客戶體驗。

　　此外，基金投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展，離不開公募基金市場的持續(xù)健康發(fā)展和創(chuàng)新類產(chǎn)品的有序發(fā)行，只有業(yè)績優(yōu)秀、流動性好、規(guī)模較大、類型眾多的基金產(chǎn)品不斷增加，基金投顧業(yè)務(wù)的開展才能獲得更為有力支撐。

　　行業(yè)生態(tài)的完善不可一蹴而就，基金投顧業(yè)務(wù)的健康良性發(fā)展需要投資者、銷售機構(gòu)、財富和資管機構(gòu)從業(yè)人員共同培育。曾有基金公司老總坦言，對基金投顧業(yè)務(wù)不妨“樂觀地設(shè)想、悲觀地計劃、愉快地執(zhí)行”。短期內(nèi)，基金投顧的簽約資產(chǎn)規(guī)模未必會暴增，但是隨著中國資本市場的發(fā)展、投資者的成熟、投資機構(gòu)服務(wù)手段的完善，這一市場大有可為！誠如播下一顆種子，枝繁葉茂還需精心呵護以時間來成就。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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