芯片股走強、ETF卻遭大量贖回 基金經理：并不罕見

　　在半導體板塊、芯片板塊個股持續(xù)走強的背景下，相關ETF產品卻遭遇資金大量流出。

　　Choice數據顯示，從6月1日起截至6月21日收盤，半導體ETF（512480.SH）合計減少12.66億份，而芯片ETF（512760.SH）則合計減少11.08億份。而在這段時間，半導體ETF和芯片ETF凈值漲幅分別達到了12.56%和12.01%。

　　多名基金經理對第一財經記者表示，這種“看似不尋常”的現象其實并不罕見。

　　部分投資者獲利了結

　　6月14日至6月18日當周，是半導體和芯片領域個股全面爆發(fā)的一周。

　　尤其是6月17日當日，聚燦光電(35.180, -0.79, -2.20%)、全志科技(81.400, 9.96, 13.94%)、芯海科技(89.560, 1.40, 1.59%)、臺基股份(35.250, -0.22, -0.62%)、佳禾智能(17.440, 0.02, 0.11%)等公司股價紛紛觸及20%的漲停板。

　　這也直接導致重倉芯片、半導體個股的基金全面飆紅，以長城久嘉創(chuàng)新成長為例，6月17日該基金單日凈值漲幅達到9.19%，排名第一。一季報顯示，該基金前十大重倉股幾乎全部是芯片半導體個股。

　　然而另一方面，芯片、半導體ETF卻遭到資金大量拋售。6月15日至18日四個交易日間，5只芯片、半導體ETF份額均有不同程度的縮水，合計減少36.84億份。若按區(qū)間成交均價估算，上周有高達48.24億元資金凈流出。

　　其中，華夏國證半導體芯片ETF上周縮水17億份，遭遇逾23億元的凈贖回。國聯(lián)安中證全指半導體ETF和國泰CES半導體芯片ETF雙雙“失血”10億元以上（按區(qū)間成交均價估算）。

　　一位ETF基金經理對第一財經記者表示，不少基金芯片ETF產品的規(guī)模都很大，不少在100億以上，有些甚至接近200億規(guī)模?！氨旧淼讓踊鶖荡?，有波動時贖回數據自然相對明顯”。

　　Choice數據顯示，截至今年一季度末，華夏國證半導體芯片ETF（159995.OF）規(guī)模為205.08億元。

　　上述ETF基金經理補充道：”相較其他行業(yè)，芯片行業(yè)從去年以來，震蕩區(qū)間可能會更大一點。雖然過去幾個月板塊漲幅較為明顯，并且已經到達高點位置，很多投資者已經產生了相當程度的浮盈，此時獲利了結、落袋為安，看上去也是一個更安全的選擇?！?/p>

　　Choice數據顯示，從去年中旬以來，芯片ETF凈值確實產生了較大波動。

　　芯片ETF單位凈值一度從2020年4月30日最低點0.835元，于今年1月19日反彈至高點1.389元。

　　華夏基金芯片ETF基金經理趙宗庭總結了2020年芯片板塊波動的具體時間節(jié)點，以及背后的原因。

　　趙宗庭表示，2020年1月2日至2月25日，國證芯片指數漲幅74.42%，主要是由于市場對流動性寬松的預期帶動了市場整體的風險偏好提升，芯片板塊延續(xù)2019年的強勢而出現暴漲；2月26日至3月31日，指數跌幅35.46%，主要因為全球疫情暴發(fā)，全球股市均在此期間有一定調整，而且全球疫情的突然爆發(fā)降低了對消費電子的需求，進而導致對芯片的需求發(fā)生急劇下跌。

　　4月1日至7月13日，國證芯片指數漲幅69.31%，期間先是盤整，然后在6月中旬起開始了為期一個月左右的大幅上漲，主要原因是全球的疫情控制取得成效，而且由于在線辦公、遠程教育等新需求對筆記本PC、平板電腦PAD終端需求增長，帶來芯片的需求得到恢復；7月14日至10月26日，國證指數跌幅27.33%，這個期間的調整主要是由于貿易摩擦加劇。

　　10月27日至12月31日，國證芯片指數漲幅9.44%，這個區(qū)間也是以大跌后的震蕩調整為主，期間因為實體清單事件的影響，芯片短缺現象逐步暴露出來。

　　接受記者采訪的基金經理中有不少人持續(xù)看好芯片板塊后續(xù)走勢。

　　中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)基金基金經理許忠海對第一財經記者表示，整體“芯片荒”現在看至少要持續(xù)到2022年，會對“因為階段性缺芯導致的優(yōu)質公司下跌會進一步加倉?！?/p>

　　趙宗庭同樣認為，“從目前情況來看，結合芯片產能緊張的狀況或許會續(xù)到2022年左右?！?/p>

　　“逢低買入、逢高派發(fā)”很正常

　　從過往歷史行情來看，ETF產品“逢低買入、逢高派發(fā)”的現象很正常。

　　“芯片板塊個股在上漲，所以芯片ETF凈值就會跟漲，ETF一個很重要的屬性就是交易功能，投資者很容易就把它作為一個逢低買入，逢高派發(fā)的交易型的工具。所以很多情況下，特別是在一些行業(yè)ETF中，會出現ETF凈值越上漲、投資人越發(fā)贖回的現象”。上述ETF基金經理對第一財經記者說道。

　　比如2020年4月30日前后，科技板塊大幅上漲。Wind數據顯示，5G、芯片、半導體相關指數當時在近一周的時間內漲幅超過10%，相關指數基金亦表現亮眼，而相關行業(yè)ETF基金規(guī)模卻大幅縮水。

　　Wind統(tǒng)計顯示，以前期相對低位的4月13日基金份額與5月8日基金份額對比發(fā)現，其中5GETF份額減少53.30億份，降幅最多，該基金在4月中旬時份額一度突破300億份，份額縮水超過17%。份額下降第二的芯片ETF，減少36.12億份，份額較高位縮水近20%。

　　此外，從份額降幅靠前的ETF基金來看，均為大科技類基金（包含5G、芯片、科技、新能源汽車等），可見，在此輪科技股反彈中，部分投資者選擇落袋為安。

　　而2020年7月初，市場行情堪稱火爆，不僅A股相繼站上3000點、3100點，作為行情風向標的券商板塊更是掀起漲停潮，證券公司指數四個交易日連續(xù)漲幅超20%，板塊內成交量超千億。投資者直呼“牛市來了”。

　　但在市場情緒一片高漲的同時，券商類ETF同樣發(fā)生了明顯的資金流出。

　　據Wind數據，截至2020年7月3日收盤，證券ETF、券商ETF、證券ETF基金、龍頭券商等券商類ETF均在7月以來發(fā)生了明顯的份額縮水。僅僅3個交易日，上述ETF的份額縮減均超過了1億份，其中證券ETF、券商ETF減少超過6.7億份，資金流出態(tài)勢明顯。

　　轉自：一財網

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