繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類公募基金是證監(jiān)會2021年六項重點工作之一，非貨幣基金規(guī)模亦成為衡量一家基金公司實力的指標(biāo)之一。一些靠固定收益類基金撐起規(guī)模的基金公司漸漸露出頹勢，中銀基金便是其中一例。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，中銀基金總規(guī)模為3653.7億元，雖然較2020年末有所上漲，但是相對于2019年末的3818.5億元下降了4.3%。同時根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年3月31日，在144家基金公司中，中銀基金規(guī)模排在第22位，其中，非貨幣基金規(guī)模為2795.3億元，排在第15位，相對于2020年同期下降了7個名次。
“中銀基金近兩年規(guī)模下降主要是由于債券型基金規(guī)模減少?！睗?jì)安金信基金評價研究員程穎接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時分析，中銀基金屬于“銀行系”基金公司，由于銀行渠道特色，“銀行系”公募基金大都存在“重債輕股”現(xiàn)象。
固收縮水 權(quán)益不強(qiáng)
2020年是基金大年，但是中銀基金并沒有把握住黃金時機(jī)實現(xiàn)規(guī)模的飛躍。具體來看，從2019年末到2021年一季末，中銀基金的貨幣基金規(guī)模從1290億元下降到858.4億元，降幅約為33.5%；同期旗下債券型基金規(guī)模從2526.62億元降至2104.25億元，降幅約為16.7%。
天相投顧高級基金分析師宮曼琳向記者指出，2020年雖然是基金大年，但主要是結(jié)構(gòu)性牛市帶來的權(quán)益類基金大賣。
根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年4月，開放式股票型基金及混合型基金總規(guī)模較2019年12月翻倍，增長130.82%；而同期債券型基金及貨幣市場基金總規(guī)模僅增長24.97%，另外去年五六月份市場也出現(xiàn)了貨幣市場基金規(guī)模大幅下滑的情況。“貨幣基金等固收類產(chǎn)品規(guī)模增長緩慢主要是由于其本身收益率降低，同時權(quán)益市場表現(xiàn)較好吸引了大量資金造成的?！睂m曼琳說。
某業(yè)內(nèi)人士向記者指出，中銀基金固定收益產(chǎn)品投資管理能力突出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也以固收類產(chǎn)品為主，但是近兩年結(jié)構(gòu)性行情下，資金大量涌入權(quán)益類基金而非固收，因此對其有一定影響。相比2019年末，目前中銀基金規(guī)模下降主要是由于債券型基金、貨幣型基金規(guī)模下降造成的（如中銀理財7天、中銀理財14天、中銀理財30天等基金到期）。
作為銀行系頭部基金公司，中銀基金的規(guī)模很大部分來自于固定收益類基金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年一季末，中銀基金的貨幣基金規(guī)模為858.43億元，占全部資產(chǎn)規(guī)模的23.49%，尤其引人注意的是其龐大的債券基金規(guī)模，高達(dá)2106.39億元，占全部資產(chǎn)規(guī)模的57.65%。
在全市場貨基整體縮水的背景下，中銀基金的貨幣基金也面臨了同樣的問題，其權(quán)益類基金的規(guī)模雖然有所增長，但是在中銀基金整體規(guī)模中只占兩成不到。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，中銀基金資產(chǎn)規(guī)模為3653.7億元，其中股票型基金只有57.2億元，占比僅為1.6%；混合型基金規(guī)模為624.3億元，占比僅為17.1%。
對比其他國有大行旗下基金公司——工銀瑞信基金、建信基金和農(nóng)銀匯理基金，中銀基金的規(guī)模排在第三位，其中，其股票型基金規(guī)模墊底。工銀瑞信則是其中資產(chǎn)規(guī)模（6932.3億元）、股票型基金規(guī)模（751.58億元）最大的基金公司。
QDII中長期跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年6月16日，全市場權(quán)益基金三年以來平均收益為72.33%，中銀基金為64.06%，低于市場平均水平。其中，在中銀基金66只三年業(yè)績可查的權(quán)益基金中，有45只最近三年業(yè)績低于市場平均，占比約為68.18%；最近三年收益低于50%的有39只，占比約為59.09%；低于40%的有33只，占比約為50%。
記者注意到，在中銀基金業(yè)績較差的基金中，兩只QDII產(chǎn)品——中銀標(biāo)普全球精選基金和中銀全球策略基金排名墊底，與去年QDII業(yè)績普漲的行業(yè)情況大相徑庭。在濟(jì)安金信最新一期基金評級中，中銀基金的QDII型基金管理能力只有二星（最高為五星）。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月16日，中銀標(biāo)普全球精選基金最近三年收益為31.89%，同類排名47/89，且根據(jù)基金季報，該基金過去六個月、過去一年、過去三年、過去五年以及自基金成立以來均跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)；中銀全球策略基金最近三年收益為15.7%，同類排名為28/35，同時根據(jù)基金季報，該基金過去三個月、過去六個月、過去五年以及自基金合同生效起均跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。
就上述規(guī)模下滑以及QDII產(chǎn)品業(yè)績問題，記者致電并發(fā)郵件給中銀基金有關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示不便回復(fù)。記者隨后致電中銀基金總經(jīng)理辦公室，不過電話始終無人接聽。
對于中銀標(biāo)普全球精選基金的業(yè)績不佳問題，程穎指出，該基金的業(yè)績表現(xiàn)跟基金跟蹤指數(shù)能力不佳有關(guān)。
記者注意到，目前，中銀基金基金經(jīng)理任職期普遍較短。天天基金網(wǎng)顯示，中銀基金基金經(jīng)理平均任職年限為2年255天。2020年2月，中銀基金權(quán)益團(tuán)隊的靈魂人物陳軍“轉(zhuǎn)投”東吳基金，這對中銀基金來說，也是一個不小的損失。
程穎指出，基金經(jīng)理經(jīng)驗不足確實會對產(chǎn)品業(yè)績產(chǎn)生不利影響，一般而言，經(jīng)歷過至少一輪牛熊轉(zhuǎn)換的人才對于市場的理解更為深刻。
不僅如此，中銀基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象較為嚴(yán)重，其中，苗婷一人管理了7只基金（AC合并計算），楊成一人管理了5只基金，這也從一定程度上反映出公司權(quán)益基金管理上人手緊張。
事實上，早在2019年監(jiān)管層已對基金經(jīng)理“一拖多”及掛名現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)范整頓，為符合監(jiān)管要求，一些基金公司陸續(xù)發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，對旗下基金經(jīng)理管理工作做出調(diào)整。
程穎認(rèn)為，基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象嚴(yán)重，確實在一定程度意味著公司投研人才匱乏。她建議，基金公司可以建立合理的人才上升通道，招募更多經(jīng)驗豐富，過往業(yè)績較優(yōu)的人才充實團(tuán)隊。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向記者指出，“一拖多”是否合理也取決于基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，如果基金凈是做價值投資，換手率比較低，那么“一拖多”問題不大。但有些基金經(jīng)理是“交易型選手”，換手率較高，這類基金經(jīng)理就不太適合“一拖多”。
“從長期發(fā)展角度，基金公司可考慮進(jìn)一步優(yōu)化人才梯隊，加強(qiáng)人才儲備，培養(yǎng)更多優(yōu)秀基金經(jīng)理，以做出更多風(fēng)格穩(wěn)定，長期業(yè)績優(yōu)秀的基金產(chǎn)品。”宮曼琳補(bǔ)充道。
轉(zhuǎn)自：新浪財經(jīng)
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