重返3500點 市場風(fēng)格再反轉(zhuǎn)？權(quán)益類基金發(fā)行回暖

　　近期，以茅臺為代表的大藍(lán)籌，再度受到資金追捧，茅指數(shù)也再度強過上證指數(shù)。隨著市場回暖，公募基金發(fā)行市場逐漸升溫，主動權(quán)益類產(chǎn)品再成主流。不過，基金經(jīng)理依舊顯得比較謹(jǐn)慎。

　　滬指重返3500點

　　5月17日，A股三大指數(shù)集體收漲，其中滬指上漲0.78%，收報3517.62點，重返3500點整數(shù)關(guān)；深證成指上漲1.74%，收報14456.54點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.60%，收報3112.74點。

　　市場風(fēng)格再反轉(zhuǎn)？

　　值得一提的是，春節(jié)過后，A股市場以中小盤價值投資風(fēng)格為主。然而自5月10日以來，機構(gòu)抱團股再度走強，茅指數(shù)也再度強過上證指數(shù)。

　　5月17日，貴州茅臺(2048.300, -9.66, -0.47%)大漲超過2%，股價站穩(wěn)2000元之上。而在此之前，公司股價曾6連陰，股價跌破1900元，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　市場風(fēng)格是否再次反轉(zhuǎn)？機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　長城基金投研團隊表示，大消費行業(yè)景氣度有望持續(xù)，具備長期投資價值。長城基金首席經(jīng)濟學(xué)家向威達指出，從估值的角度看，對比美股，A股無論是核心資產(chǎn)還是科技股，估值都不過分，甚至有明顯的優(yōu)勢。從中長線看，A股包括以白酒龍頭為代表的核心資產(chǎn)等板塊繼續(xù)下跌的空間不大，下跌都是長線資金布局的機會。短期來看， A股未來一兩個月很可能以震蕩筑底為主要格局，建議大家堅定信心。

　　中金公司(48.350, -0.23, -0.47%)判斷，從當(dāng)前位置來看，從指數(shù)的振幅、成交量所反應(yīng)的市場情緒變化、調(diào)整時間、估值等維度來對比歷史上“中期調(diào)整”的特征，近期提示市場“中期調(diào)整”處于尾聲，對市場不宜悲觀。周期板塊累計漲幅較大，且面臨著政策環(huán)境的不確定性，需求可能并不算強勁，后續(xù)行情可能更多以結(jié)構(gòu)性機會為主；經(jīng)歷了一定的調(diào)整后，近期有所表現(xiàn)的成長板塊可能逐步重回市場主線，重申建議“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)、偏成長”。

　　國泰君安(16.880, -0.07, -0.41%)證券分析，震蕩格局下博弈重心未變，天平向分母端傾斜正在驗證之中。但分母端風(fēng)險仍存、分子端暫無邊際之下，震蕩仍是大格局，應(yīng)把握先脹后滯節(jié)奏下的三大結(jié)構(gòu)切換機會。

　　招商證券(19.190, 0.10, 0.52%)表示，今年以來，市場普遍感覺投資難度較大。主要原因在于年內(nèi)風(fēng)格連續(xù)多輪變化，沒有相對持續(xù)的風(fēng)格和主線。整體來看，截至目前，年內(nèi)多次切換后低估值相對占優(yōu)，而真正貫穿今年的核心主線是業(yè)績高增長，從“白馬”到“快馬”可能成為年內(nèi)最核心的主線。雖然標(biāo)的質(zhì)地好壞從中長期角度仍然是最核心選股法則，但在今年更加要以增速快的眼光審視投資標(biāo)的，好不好要暫時放一邊，快不快比好不好在今年更加重要?；蛘吒鼫?zhǔn)確的說，對于今年而言，快就是好。

　　權(quán)益類基金發(fā)行回暖

　　五一節(jié)后，公募基金發(fā)行市場逐漸升溫。5月11日，易方達基金發(fā)布易方達悅信一年持有期混合基金合同生效公告，該基金10天認(rèn)購期募資76.83億元。同期興業(yè)興智一年持有、招商瑞安一年持有也宣告成立，在十多天時間也吸金超過30億元。

　　本周（5月17日-5月21日）有43只新基金（初始基金）已定檔待發(fā)，其中28只為權(quán)益類（19只主動權(quán)益類）。多位明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品上架，如：蔡濱的博時產(chǎn)業(yè)優(yōu)選、羅世鋒的諾德價值發(fā)現(xiàn)一年持有、王克玉的泓德瑞嘉三年持有、蔡向陽的華夏鴻陽6個月持有等。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場經(jīng)歷震蕩調(diào)整以后，權(quán)益類基金到了布局的好時機。

　　在投資布局上，基金經(jīng)理顯得比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為今年應(yīng)精挑細(xì)選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　博時基金認(rèn)為，上半年經(jīng)濟和企業(yè)盈利較強，出口和制造業(yè)保持強勁，消費逐步恢復(fù)；海外復(fù)工加快，全球經(jīng)濟復(fù)蘇；國內(nèi)政策有序退出，總體松緊適度相機抉擇。海外聯(lián)儲政策也逐步退出，將進入利率上行周期。股市估值收縮，降低收益預(yù)期。但經(jīng)濟不應(yīng)有系統(tǒng)性風(fēng)險，能夠抵御全球匯率波動風(fēng)險。長期來看，中國資產(chǎn)的全球吸引力未變，高質(zhì)量發(fā)展的改革方向、核心資產(chǎn)長期稀缺性都沒有變。

　　創(chuàng)金合信基金權(quán)益投研總部執(zhí)行總監(jiān)黃弢表示，當(dāng)前市場走勢主要看結(jié)構(gòu)和輪動，對市場反彈不宜過于樂觀。對于投資而言，影響股價變化的要素來自于公司變化與定價變化。公司變化是值得研究的方向，行業(yè)集中、強者恒強在大邏輯上成立。放在今年的市場來看，定價邏輯變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，需要做更精細(xì)化的研究和琢磨。

　　轉(zhuǎn)自：新浪財經(jīng)

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