買(mǎi)基也踩雷！軍工主題基金“變臉” 國(guó)投瑞銀旗下產(chǎn)品前四月虧24%！

　　“翻倍基”也跌了！今年前四個(gè)月，一些2020年表現(xiàn)突出的基金的回報(bào)率大跌20%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不如A股主流指數(shù)。尤其是去年四季度大火的軍工主題基金，成了大幅回調(diào)的重災(zāi)區(qū)。

　　與此同時(shí)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近三年、近五年均有17只主動(dòng)偏股基金收益為負(fù)，跌幅為兩位數(shù)的也有不少。這些基金不僅大幅跑輸行業(yè)平均水平，甚至沒(méi)跑贏自己對(duì)標(biāo)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。頻繁換倉(cāng)、踏錯(cuò)熱點(diǎn)，可能是不少基金持續(xù)虧損的主因。

　　軍工主題基金“變臉”

　　今年前四個(gè)月，在部分主動(dòng)偏股型基金今年來(lái)漲幅超30%的同時(shí)，還有一些2020年表現(xiàn)突出的基金的回報(bào)率跌破20%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不如A股主流指數(shù)。比如2020年的“翻倍基”北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級(jí)，今年前四月大跌14.71%。

　　數(shù)據(jù)顯示，成立于2015年12月，2020年收益率達(dá)到92.17%的國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合，今年前四個(gè)月收益率為-24.06%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，成立以來(lái)收益率為0.70%。不過(guò)，在國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合凈值大跌時(shí)，基金規(guī)模卻較此前大幅增加。截至今年一季度末，該基金規(guī)模為66.9億元，相較2020年四季度的36.5億元大增30億元。

　　具體在持倉(cāng)方面，一季度末，國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合保持高倉(cāng)位運(yùn)作，持倉(cāng)主要為國(guó)防工業(yè)的核心軍工股，股票投資占基金資產(chǎn)凈值比為94.61%，其中前十大重倉(cāng)股合計(jì)持有比例達(dá)到80.50%，而第一大重倉(cāng)股中直股份占基金資產(chǎn)凈值比的10.23%。

　　該基金的基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，自基金成立以來(lái)，一直根據(jù)合同規(guī)定將主要資產(chǎn)投資于國(guó)防工業(yè)的核心軍工股，堅(jiān)持基金風(fēng)格不漂移，摒棄沒(méi)有業(yè)績(jī)、沒(méi)有高新軍事技術(shù)支撐的軍工概念股。

　　此外，2020年收益率均超80%的華夏軍工安全、博時(shí)軍工主題、中郵軍民融合，今年表現(xiàn)也并不如人意，2021年前四月凈值增長(zhǎng)率分別為-24.04%、-22.03%和-19.50%。其中，華夏軍工安全一季度末規(guī)模為37.62億元，博時(shí)軍工主題規(guī)模為54.43億元，中郵軍民融合規(guī)模為2.12億元。

　　中證君梳理發(fā)現(xiàn)，2020年表現(xiàn)較好，但今年表現(xiàn)較差的基金多為軍工主題基金。實(shí)際上，去年6月至去年年底，申萬(wàn)一級(jí)國(guó)防軍工板塊漲幅超50%，如此突出的表現(xiàn)也使得軍工主題基金受到投資者的追捧，資金持續(xù)涌入。不過(guò)，在今年一季度，軍工板塊大跌，國(guó)防軍工成為申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中跌幅最大的行業(yè)，截至4月30日，跌幅達(dá)到22.01%。受此影響，軍工主題基金的業(yè)績(jī)也回撤明顯?？梢哉f(shuō)，前期漲幅有多大，后期的跌幅就有多深。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于基民而言，不宜在某一行業(yè)漲幅過(guò)大時(shí)追高買(mǎi)入該行業(yè)的主題基金，類(lèi)似于軍工行業(yè)，存在難分析、數(shù)據(jù)不透明、高波動(dòng)等情況，若是短期漲幅過(guò)大，反而應(yīng)考慮賣(mài)出。

　　有基金近三年大跌30%

　　將時(shí)間拉長(zhǎng)，從三年的時(shí)長(zhǎng)來(lái)判斷基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，近三年主動(dòng)偏股型基金平均收益率達(dá)到78.43%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)、深證成指、滬深300漲幅的11.83%、39.85%和32.23%。但在這其中，有6只基金近三年跌幅達(dá)到兩位數(shù)。

　　截至2021年4月30日，成立于2017年3月的東方周期優(yōu)選，近三年累計(jì)收益率為-29.87%。自成立以來(lái)，基金跌幅達(dá)22.11%，年化收益-5.87%。從各時(shí)間段來(lái)看，該基金均列同類(lèi)后位，且未能跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　從各季報(bào)顯示的基金重點(diǎn)持倉(cāng)來(lái)看，2020年期間前十大重倉(cāng)股變動(dòng)頻繁，兩個(gè)季度中前十大重倉(cāng)股全部屬于新晉，可見(jiàn)，在2020年風(fēng)格輪動(dòng)較快的背景下，該基金并未踩準(zhǔn)機(jī)會(huì)。此外，截至一季度末，東方周期優(yōu)選規(guī)模僅有0.28億元。一季報(bào)顯示，受基金份額持有人贖回等影響，該基金存在基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于五千萬(wàn)元的情況，東方基金已將此情況上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)并擬采取持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等措施。

　　近三年市場(chǎng)表現(xiàn)不如人意的主動(dòng)偏股型基金還有民生加銀精選、國(guó)金鑫新、匯安資產(chǎn)輪動(dòng)、匯安豐恒A和大摩萬(wàn)眾創(chuàng)新A，收益率分別為-18.50%、-17.03%、-13.76%、-11.84%和-11.75%。

　　從近三年累計(jì)收益為負(fù)的主動(dòng)偏股型基金來(lái)看，共有17只基金，涉及15家基金管理人。其中，匯安基金和長(zhǎng)城基金旗下均有2只產(chǎn)品存在這種情況，分別為匯安資產(chǎn)輪動(dòng)和匯安豐恒A、長(zhǎng)城雙動(dòng)力和長(zhǎng)城景氣行業(yè)龍頭；而東方基金、民生加銀基金、國(guó)金基金、摩根士丹利華鑫基金、國(guó)聯(lián)安基金、長(zhǎng)安基金、金鷹基金、華融基金、寶盈基金、國(guó)投瑞銀基金、泰信基金、長(zhǎng)盛基金和創(chuàng)金合信基金旗下各有一只產(chǎn)品近三年累計(jì)收益為負(fù)。

　　17只基金近五年收益為負(fù)

　　從五年時(shí)間維度來(lái)看，也有一些基金的表現(xiàn)不如人意。數(shù)據(jù)顯示，近五年主動(dòng)偏股型基金平均收益率約為65%，但仍有17只基金近五年收益為負(fù)，其中7只跌幅達(dá)到兩位數(shù)。截至2021年4月30日，仍有8只基金單位凈值不足1元。

　　成立于2015年7月的金鷹技術(shù)領(lǐng)先A，截至2021年4月30日，成立以來(lái)凈值跌幅達(dá)15.90%，近五年收益率為-28.37%。從各時(shí)間段來(lái)看，該基金均居于同類(lèi)后位，且未能跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　此外，近五年表現(xiàn)較差的主動(dòng)偏股型基金還有華商未來(lái)主題、金鷹核心資源、長(zhǎng)城雙動(dòng)力、長(zhǎng)城景氣行業(yè)龍頭、華商新動(dòng)力和金元順安價(jià)值增長(zhǎng)，近五年收益率分別為-25.93%、-19.75%、-19.40%、-16.04%、-13.38%和-13.21%。

　　從近五年累計(jì)收益為負(fù)的主動(dòng)偏股型基金來(lái)看，共有17只基金，涉及12家基金管理人。其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金旗下有3只產(chǎn)品近五年收益為負(fù)，分別為中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力、中郵創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、中郵核心優(yōu)勢(shì)；金鷹基金、華商基金、長(zhǎng)城基金旗下分別有2只產(chǎn)品近五年收益為負(fù)；而金元順安基金、民生加銀基金、華融基金、國(guó)金基金、工銀瑞信基金、方正富邦基金、長(zhǎng)信基金、國(guó)聯(lián)安基金旗下各有一只產(chǎn)品近五年收益為負(fù)。

　　不過(guò)，從三年或者五年的時(shí)間維度來(lái)看，大多數(shù)主動(dòng)偏股基金都取得了正收益，不少基金的表現(xiàn)十分亮眼，“翻倍基”、“三倍基”不在少數(shù)。

　　基金經(jīng)理表示，大家在選擇基金的時(shí)候，除了熟知的關(guān)注基金公司實(shí)力、基金的過(guò)往業(yè)績(jī)以及風(fēng)控措施等指標(biāo)外，還可以從以下幾個(gè)角度辨別好基金。

　　第一，關(guān)注基金經(jīng)理是否有穩(wěn)定的投資方法論。不能只看基金的業(yè)績(jī)，還要關(guān)注創(chuàng)造這一業(yè)績(jī)的底層方法論是什么，以及方法論是否穩(wěn)定。

　　第二，要看基金經(jīng)理是否知行合一。關(guān)注基金經(jīng)理管理的組合是否在踐行他的方法論。

　　第三，基金經(jīng)理要有較好的控制風(fēng)險(xiǎn)能力。比如可以看他優(yōu)化組合的能力，所投領(lǐng)域是否有很多高波動(dòng)領(lǐng)域等。

　　第四，當(dāng)你真正選到一個(gè)好的基金經(jīng)理時(shí)，就去買(mǎi)他的持有期產(chǎn)品，不要買(mǎi)每天開(kāi)放的。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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