基金銷售新規(guī)實(shí)施半年多 尾隨傭金“限高”影響持續(xù)發(fā)酵

　　2020年10月1日起，新的《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則(下稱《銷售新規(guī)》)正式施行，其中對(duì)銷售渠道收取的尾隨傭金設(shè)定50%最高上限，引起行業(yè)廣泛關(guān)注。新政實(shí)施半年多以來，一些新變化正在發(fā)生，尾隨傭金“限高”影響持續(xù)發(fā)酵。

　　據(jù)中國基金報(bào)記者獲悉，近幾個(gè)月一些老基金的尾隨傭金比例有提升趨勢。據(jù)部分基金公司人士透露，近幾個(gè)月部分銀行開始與基金公司商議，希望調(diào)整多年前發(fā)行成立且尾隨傭金占比較低的存量老基金的尾隨傭金。

　　部分銀行尋求

　　上調(diào)老基金尾隨傭金

　　去年10月1日正式實(shí)施的《銷售新規(guī)》，首次對(duì)公募基金尾隨傭金的比例做出明確規(guī)定。對(duì)于受銷售新規(guī)影響的渠道方，近期因新基金尾隨傭金“限高”而開始尋找在存量老產(chǎn)品上“補(bǔ)差價(jià)”。

　　據(jù)一位基金公司人士透露，近期部分銀行正在與基金公司商議，希望將尾隨傭金在20%至30%左右的存量老基金的尾隨傭金比例調(diào)高。“這部分存量基金基本是2010年之前發(fā)行的老產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)尾隨傭金普遍較低，銀行渠道希望將尾隨傭金全部調(diào)高到50%。此外，還有一些基金首發(fā)當(dāng)年尾隨傭金比較高，隨后會(huì)逐年下調(diào)，現(xiàn)在銀行渠道也希望將每年的尾隨傭金比例都固定為50%，不再下調(diào)?！?/p>

　　另一位基金公司人士也了解到這一動(dòng)向?！斑@是最近幾個(gè)月發(fā)生的事情，銀行渠道的初衷也是為了對(duì)沖基金銷售新規(guī)對(duì)其尾隨傭金下降的影響。目前主要是幾家大型銀行在與基金公司商討此事，這類銀行渠道的存量老基金比較多。而部分股份制銀行及互聯(lián)網(wǎng)渠道在基金銷售上起步較晚，代銷尾隨傭金低于50%的存量老基金數(shù)量有限，相對(duì)而言，這些渠道重起協(xié)議的動(dòng)力不足?！?/p>

　　“我們公司最近也遇到這樣的情況，對(duì)于此前尾隨傭金低于50%的產(chǎn)品，銀行希望提升到50%；不過，有一些此前高于50%的產(chǎn)品也都降下來?！睋?jù)一位基金公司市場人士表示，不同銀行目前政策不太一樣，對(duì)于不同基金公司也有不同要求，一般合作多的主渠道銀行提高幅度會(huì)小一些，一些合作并不多的銀行渠道更傾向于提高尾隨傭金比例。

　　尾隨傭金調(diào)整

　　對(duì)基金公司影響不一

　　涉及基金公司與代銷機(jī)構(gòu)之間利益分配的尾隨傭金極為重要。雖然近兩年互聯(lián)網(wǎng)渠道、券商渠道也紛紛秀出發(fā)行實(shí)力肌肉，但傳統(tǒng)的銀行渠道在基金代銷上仍有著極高話語權(quán)，其背后一舉一動(dòng)或?qū)⒂绊懶袠I(yè)的生態(tài)格局。

　　“我們公司旗下存量老基金數(shù)量非常多，原本的尾隨傭金比例顯著低于50%，如果全部提升到50%，影響就比較大。”上述基金公司人士直言。

　　北京一位基金公司人士也表示，“從基金銷售新規(guī)看，新發(fā)基金尾隨劃定50%上限對(duì)基金公司有利，但存量老基金尾隨提升對(duì)基金公司不利，我們公司最近新發(fā)基金規(guī)模并不大，但存量老基金占比較高，因此公司整體收入或受此影響出現(xiàn)下滑?！?/p>

　　“銀行打算上調(diào)老基金尾隨傭金對(duì)基金公司的影響取決于基金公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！比A南一位基金公司銷售人士分析，從基金行業(yè)過往發(fā)展來看，2010年之前成立的很多老基金尾隨傭金比例較低，當(dāng)時(shí)的尾隨傭金比例大致在20%至30%之間，老牌基金公司旗下這部分產(chǎn)品數(shù)量較多，特別是趕上了2007年牛市大發(fā)展的基金公司，存量產(chǎn)品規(guī)模很大。

　　“對(duì)于最近幾年剛成立的基金公司來說，尾隨傭金調(diào)整對(duì)其有多方面影響。一方面，次新基金公司過往尾隨傭金普遍較高，此次統(tǒng)一下調(diào)至50%可以減輕其經(jīng)營壓力；另一方面，在尾隨傭金最多只能收取50%的情況下，次新基金公司缺乏業(yè)績積累，銀行渠道勢必會(huì)優(yōu)先考慮代銷一些業(yè)績及品牌較好的基金公司旗下產(chǎn)品?！鄙鲜鋈A南基金公司銷售人士表示，對(duì)于次新基金公司影響就更為復(fù)雜。

　　在上述北京基金公司人士看來，銀行希望與基金公司重新簽訂協(xié)議，但最終是否上調(diào)老基金的尾隨傭金比例取決于雙方的議價(jià)能力?！盎鸸救魣?jiān)持不調(diào)整老產(chǎn)品尾隨傭金比例，或影響到后續(xù)新基金在該銀行渠道的銷售及合作，但對(duì)于有品牌及業(yè)績號(hào)召力的基金公司來說，無非就是換家代銷渠道銷售，實(shí)際影響或許會(huì)小一些。而一些自身業(yè)績一般，希望能進(jìn)入銀行新基金代銷池的基金公司，議價(jià)能力較差，此時(shí)就會(huì)面臨兩難的抉擇?！?/p>

　　尾隨傭金去年大幅攀升

　　受益于2020年公募基金規(guī)模大爆發(fā)，銷售渠道尾隨傭金收入水漲船高，大幅增長。根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，扣除沒有客戶維護(hù)費(fèi)的基金，納入統(tǒng)計(jì)的145家基金公司旗下6263只基金共向銷售機(jī)構(gòu)支付客戶維護(hù)費(fèi)(即“尾隨傭金”)241.14億元，比2019年同期的144.77億元大幅增長近100億元。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，2020年基金向銷售機(jī)構(gòu)支付的尾隨傭金占到管理費(fèi)收入的23.31%，而2019年、2018年的占比分別為21.91%、20.33%，呈現(xiàn)出連續(xù)提升的趨勢。這也意味著，若是此次有部分老基金的尾隨傭金比例提高，可能尾隨傭金占管理費(fèi)收入的比例還將提高。

　　若僅統(tǒng)計(jì)有客戶維護(hù)費(fèi)的基金，從基金公司的情況來看，尾隨傭金占管理費(fèi)收入比例的差異較大，部分基金管理人尾隨傭金占管理費(fèi)收入比例較高，主要是中小型、次新基金公司，如華融基金、中銀證券、凱石基金、恒生前海、朱雀基金等，這些公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示2020年客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例超過50%。而一些管理費(fèi)收入高的老牌基金公司，客戶維護(hù)費(fèi)占比較低，如去年管理費(fèi)超過20億的基金公司，客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例為26.56%，不少老牌基金公司在21%左右。

　　據(jù)一位基金公司市場人士表示，銷售新規(guī)尾隨傭金的“限高”，是為了淡化尾隨傭金上的競爭，未來基金公司在渠道上的競爭將走差異化道路。在目前市場格局下，最核心的是提高自身產(chǎn)品質(zhì)量，一是能提供多元的、風(fēng)格明晰、業(yè)績穩(wěn)定的產(chǎn)品，并對(duì)渠道客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行深入分析，最終實(shí)現(xiàn)二者之間的精準(zhǔn)匹配?！叭粜吕匣鸬奈搽S傭金比例真有拉平趨勢，那么目前重首發(fā)、輕持營的模式必然得以改變，提高客戶服務(wù)能力、提升客戶盈利體驗(yàn)是重中之重?！?/p>

　　另一位渠道人士也表示，實(shí)現(xiàn)渠道、基金公司、客戶三方共贏，才能讓行業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展。此次《銷售新規(guī)》正式實(shí)施給走長期之路帶來新契機(jī)。目前尾隨傭金變化是一方面，但另一方面，整體渠道考核重點(diǎn)更著眼于如何更好地與基金公司一起為客戶進(jìn)行保值增值服務(wù)，將客戶財(cái)富的長期增長與考核機(jī)制掛鉤，達(dá)到三方共贏的局面。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀