一季報(bào)披露季以來(lái),市場(chǎng)上多匹白馬“倒下”,基金重倉(cāng)股面臨二度殺跌。
4月15日,“藥茅”恒瑞醫(yī)藥繼續(xù)下跌,收?qǐng)?bào)82.18元/股,本周的4個(gè)交易日里恒瑞藥業(yè)累計(jì)下挫10%,市值蒸發(fā)約480億元。
逾千只基金買(mǎi)入的興業(yè)銀行也一度遭遇閃崩,跌幅達(dá)到5.35%,本周內(nèi)興業(yè)銀行已累計(jì)下跌超過(guò)10%,市值蒸發(fā)接近500億。
此外,前期機(jī)構(gòu)一致看好的強(qiáng)周期股也普遍從高點(diǎn)回落,萬(wàn)華化學(xué)、三一重工、濰柴動(dòng)力近期都跌去不少。
權(quán)重股集體砸盤(pán),新的方向在哪里?
失效的抱團(tuán)避風(fēng)港
各種“茅”正在遭遇輪番重挫。
前有體檢巨頭美年健康6個(gè)交易日跌30%,后有中國(guó)快遞業(yè)龍頭順豐控股三個(gè)交易日內(nèi)幅20%。
本周跌幅居前的行業(yè)“茅”個(gè)股還包括金龍魚(yú)、三一重工、中國(guó)中免等。
美年健康和順豐控股下跌主要是源于披露的一季報(bào)業(yè)績(jī)不理想。
比如順豐控股公告,預(yù)計(jì)第一季度凈虧損9億-11億元,上年同期盈利9.07億元。美年健康2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損3.8億至4.3億元。
值得注意的是,萬(wàn)華化學(xué)披露2021年一季報(bào)數(shù)據(jù)超預(yù)期,但股價(jià)卻出現(xiàn)大跌。
4月9日,萬(wàn)華化學(xué)披露一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司一季度凈利潤(rùn)66.21億元,同比去年增長(zhǎng)380.82% 。
4月12日,公告發(fā)布后的第一個(gè)交易日,萬(wàn)華化學(xué)下跌6.39%。
百億私募星石投資認(rèn)為出現(xiàn)這種現(xiàn)象的最根本的原因,是市場(chǎng)對(duì)高估值白馬股的估值容忍度更低。白馬股在前期寬松的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下,股價(jià)已經(jīng)在預(yù)期層面透支了多年業(yè)績(jī),而利率上行將對(duì)估值端形成壓制,前期獲利較大的資金有調(diào)整配置、優(yōu)化組合性價(jià)比的需求。
其次是,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期出現(xiàn)分歧,市場(chǎng)情緒更加脆弱。還有就是資金面角度,近期市場(chǎng)進(jìn)入存量博弈狀態(tài),對(duì)高估值白馬的推動(dòng)力也有所弱化。
“白馬龍頭估值都處于歷史極端值,估值超過(guò)了市場(chǎng)均值,存在均值回歸的過(guò)程?!鄙钲谡\(chéng)諾資產(chǎn)管理公司合伙人兼研究總監(jiān)胡宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,現(xiàn)在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)資金松動(dòng),導(dǎo)致殺跌。
新共識(shí)周期股被埋
被機(jī)構(gòu)一致看好的周期龍頭股,雖然業(yè)績(jī)給力,但股價(jià)同樣面臨暴跌。
有色龍頭紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱,預(yù)計(jì)公司一季度凈利潤(rùn)為23億-25億元,同比增長(zhǎng)121.15%-140.38%。
盈利主要原因是,公司采取措施克服海外疫情和春節(jié)假期影響,礦產(chǎn)品產(chǎn)量和銷(xiāo)售價(jià)格均同比上升。
但在發(fā)布公告的同時(shí),紫金礦業(yè)下跌7.6%。
工程機(jī)械行業(yè)龍頭三一重工也是如此。
三一重工2020年年報(bào)顯示,去年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入993.42億元,同比增長(zhǎng)31.29%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)154.31億元,同比增長(zhǎng)36.25%。
年報(bào)公布后,股價(jià)一路下跌,截至4月15日,股價(jià)已累計(jì)下跌15%。
還有外貿(mào)集運(yùn)公司中遠(yuǎn)???,2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)相當(dāng)亮眼。
公告稱,預(yù)計(jì)中遠(yuǎn)???021年第一季度,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為154.5億元。去年同期,其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn),約為2.92億元。中遠(yuǎn)??匾患径葍衾?54.5億元,已超去年全年。
但是中遠(yuǎn)??氐墓蓛r(jià)依舊是跌跌不休。
長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)認(rèn)為,周期股業(yè)績(jī)公告之后股價(jià)反而暴跌的一個(gè)直接原因可能是近期中央領(lǐng)導(dǎo)連續(xù)提示大宗原材料價(jià)格上漲給中下游企業(yè)的成本壓力。投資者擔(dān)心中央為了控制通貨膨脹收縮貨幣。
另一個(gè)直接原因可能是近期市場(chǎng)普遍擔(dān)心3月份的金融數(shù)據(jù)不好。
在他看來(lái),盡管上市公司去年四季度和今年一季度業(yè)績(jī)這種爆炸性的增長(zhǎng)當(dāng)然難以持續(xù),但這并不意味著這些公司的業(yè)績(jī)很快就會(huì)大幅度回落。
從長(zhǎng)期看,國(guó)際商品價(jià)格的波動(dòng)性會(huì)越來(lái)越小,相關(guān)產(chǎn)業(yè)的組織結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生深刻的變化,活下來(lái)的企業(yè)市場(chǎng)地位和盈利能力持續(xù)加強(qiáng),傳統(tǒng)的所謂的周期性行業(yè)的周期性將會(huì)越來(lái)越弱,當(dāng)前的股價(jià)波動(dòng)在相當(dāng)大的程度上是投資者過(guò)度博弈的結(jié)果,反而給長(zhǎng)線資金提供了更好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
科技白馬是新方向?
市場(chǎng)不樂(lè)觀,基金經(jīng)理也更加謹(jǐn),有的或早已調(diào)倉(cāng)。
中穎電子最新披露的一季報(bào)顯示,管理規(guī)模接近600億元的興全基金明星基金經(jīng)理謝治宇掌舵的多只產(chǎn)品新進(jìn)入前十大流通股東。
其中興全合潤(rùn)混合新進(jìn)持有782萬(wàn)股,占總股的2.8%,是中穎電子第四大流通股東。
興全商業(yè)模式也新進(jìn)持有中穎電子,以67.7萬(wàn)股的持股數(shù)排在第六位,占流通股的2.4%。
此外,還有多家機(jī)構(gòu)一季度成為新進(jìn)十大流通股東,包括天達(dá)環(huán)球策略基金、浙商智選基金等等。
公開(kāi)資料顯示,中穎電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為集成電路的設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品為工控級(jí)別微控制器(MCU)芯片和OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片。
管理規(guī)模超過(guò)800億元的廣發(fā)基金頂流基金經(jīng)理劉格菘則加倉(cāng)了健帆生物。
在健帆生物的2021年一季報(bào)中,劉格菘管理的多只基金位列其十大流通股東。
其中廣發(fā)雙擎升級(jí)混合、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)、廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)這三只基金的持股數(shù)保持不變,而廣發(fā)科技先鋒則是進(jìn)行了加倉(cāng),其持股數(shù)較去年底增加到214.5萬(wàn)股。
截至2021年一季度,劉格菘旗下四只基金持股占總股本的5.4%。
健帆生物是國(guó)內(nèi)第一家以血液凈化產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,專(zhuān)業(yè)從事生物材料和高科技醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。
4月13日,健帆生物發(fā)布的一季報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.79億元,較上年同期增長(zhǎng)52.79%;凈利潤(rùn)2.83億元,較上年同期增長(zhǎng)53.62%。
星石投資認(rèn)為,隨著流動(dòng)性預(yù)期見(jiàn)頂,過(guò)去兩年流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)因素的行情基本成為過(guò)去式,因此投資模式也要相應(yīng)轉(zhuǎn)變,要更加嚴(yán)格的審視業(yè)績(jī),關(guān)注“高資產(chǎn)壁壘”公司,這一類(lèi)公司通常在行業(yè)中擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和更高的產(chǎn)業(yè)地位,擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力,因而在經(jīng)濟(jì)上行期間享有更高的業(yè)績(jī)彈性。
轉(zhuǎn)自:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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