3月25日，中庚基金、太平基金等公募基金陸續(xù)公布旗下產(chǎn)品2020年年報。從已披露的基金年報來看，多數(shù)偏股型基金利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。近期A股市場持續(xù)調(diào)整，部分龍頭股大幅下跌，多數(shù)基金經(jīng)理依舊對后市謹(jǐn)慎樂觀。由于看好結(jié)構(gòu)性行情，各行業(yè)龍頭仍是他們的擇股方向。
偏股型基金利潤大增
受益于2020年A股市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)，多數(shù)偏股型基金利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長，僅有個別基金利潤下降。
具體來看，由丘棟榮管理的中庚小盤價值2020年利潤為8.29億元，較2019年的0.55億元增加了7.74億元，同比大幅增長14倍。由丘棟榮掌管的另一只基金中庚價值領(lǐng)航2020年獲得了7.46億元的利潤，較2019年的3.58億元同比增長了108.70%。
由國曉雯管理的中郵新思路去年利潤為6.30億元，相較于2019年不足0.5億元的利潤，同比增長了15.19倍；由國曉雯管理的中郵核心成長去年利潤達(dá)到了23.44億元，是已披露年報的基金產(chǎn)品中利潤最高的一只。另外，由國曉雯管理的中郵研究精選、中郵未來新藍(lán)籌在2020年利潤也實(shí)現(xiàn)了5.85倍和2.45倍的同比增長。
此外，中郵趨勢精選、中庚價值靈動靈活配置、太平靈活配置等基金2020年利潤也實(shí)現(xiàn)了大幅增長。不過，太平MSCI香港價值增強(qiáng)、中郵滬港深精選、中郵多策略等基金2020年利潤出現(xiàn)下降。
與此同時，從2020年年報來看，一些基金經(jīng)理的“隱形重倉股”浮出水面。所謂“隱形重倉股”，是指在前十大重倉股之外、主要位列第十一位至第十五位的重倉股。從丘棟榮管理的中庚小盤價值年報持倉來看，截至2020年底，共持有189只股票，除前十大重倉股外，隱形重倉股包括雙環(huán)傳動、健盛集團(tuán)、甬金股份、永新股份、匯納科技等。而中郵核心成長混合2020年底共持有57只股票，隱形重倉股包括利君股份、航天電器、華宇軟件、安車檢測、紫金礦業(yè)等。
龍頭標(biāo)的仍是首選
從已披露的基金年報來看，績優(yōu)基金經(jīng)理紛紛表示，2021年權(quán)益資產(chǎn)仍有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，需更加關(guān)注企業(yè)風(fēng)險和盈利增長，賺業(yè)績增長和業(yè)績超預(yù)期的錢。同時，龍頭標(biāo)的仍是未來主要選擇的方向。
丘棟榮表示，市場核心矛盾在于極致分化，結(jié)構(gòu)性高估和低估并存。資金抱團(tuán)導(dǎo)致局部泡沫化的現(xiàn)象，市場價格可能很大程度上偏離了價值。隨著市場情緒的平復(fù)，有真實(shí)業(yè)績支撐的公司仍有價值回歸的可能。更重要的是，需要更加關(guān)注企業(yè)風(fēng)險和盈利增長，賺業(yè)績增長和業(yè)績超預(yù)期的錢。
對于具體的投資策略，丘棟榮表示，后市操作將結(jié)合權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險溢價水平，堅持低估值的價值投資策略，自下而上挖掘低風(fēng)險、低估值、具備獨(dú)立持續(xù)成長能力、在各自細(xì)分領(lǐng)域有絕對競爭優(yōu)勢的細(xì)分龍頭公司。
國曉雯表示，2021年A股市場的估值驅(qū)動將弱化，市場將回歸基本面。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，市場需要更長的時間消化高估值。2021年A股行情最重要的基礎(chǔ)是企業(yè)盈利回升。根據(jù)目前預(yù)期，2021年全部A股(不包括金融行業(yè))盈利增速為22%，預(yù)計行業(yè)分化較為明顯。各個行業(yè)的龍頭標(biāo)的仍是未來選擇的主要方向。
轉(zhuǎn)自：中國證券報
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