受年報披露窗口期影響，機構調研的上市公司大幅減少；不過，重倉股的持續(xù)回落以及市場的波動又讓基金經理“心有旁騖”。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后基金火速“摸底”了134家公司，其中81家公司被5家以上基金“摸底”。記者注意到，基金“摸底”的這些公司中，市值在500億元以下的中小值股有119只，占比88.81%。
春節(jié)后公募基金“摸底”134股
受2020年年報披露窗口期影響，近期受機構調研的上市公司大幅減少。不過，重倉股的持續(xù)回落以及市場波動又讓基金經理“心有旁騖”，熱情了解上市公司的情況。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止3月4日，春節(jié)過后公募基金火速調研了134家公司，按11個工作日算，基金公司平均每天調研超過12家公司，為近年所罕見。
其中，華東醫(yī)藥(000963)、杰瑞股份(002353)、西麥食品(002956)、傳音控股(688036)、穩(wěn)健醫(yī)療(300888)、周大生(002867)、普門科技(688389)、蘇寧易購(002024)、天融信(002212)、國際醫(yī)學(000516)、伊之密(300415)、恒逸石化(000703)、和而泰(002402)、聯(lián)創(chuàng)電子(002036)14家公司接受了30家以上公募基金扎堆調研。
而當中接受最多公募基金調研的是華東醫(yī)藥。據(jù)披露，公司2月18日及25日兩次合計接受52家公募基金的調研。數(shù)據(jù)顯示，華東醫(yī)藥被很多機構持有，公募基金、社?；鸷宛B(yǎng)老金等都持有此股，近期股價從25元漲到40元。其中春節(jié)后累計漲幅超過27%，而同期深成指跌去近10%。
據(jù)了解，華東醫(yī)藥最近深受主力資金追捧，除了之前仿制藥概念外，又看上它的醫(yī)療美容概念。2月10日，華東醫(yī)藥全資子公司英國Sinclair與西班牙Cocoon公司簽訂《股權收購協(xié)議》，收購其持有的西班牙能量源型醫(yī)美器械公司High Tech公司100%股權。資料顯示，High Tech公司業(yè)務覆蓋身體塑形和皮膚修復兩大醫(yī)美領域，擁有領先的自主核心技術。
值得一提的是近期被大股東“割愛”部分股份的蘇寧易購，獲得了41家公募基金的調研。2月28日晚間，蘇寧易購公告稱，公司控股股東、實際控制人張近東及其一致行動人蘇寧控股，公司持股5%以上股東蘇寧電器、西藏信托于2月28日簽署《股份轉讓框架協(xié)議》，將所持合計數(shù)量占上市公司總股本23%的股份轉讓給深國際及鯤鵬資本或鯤鵬資本指定投資主體。轉讓價格6.92元/股，合計轉讓股份約為21.41億股，交易價格約為148億元。
近九成為“中小市值”公司
按所屬行業(yè)來看，春節(jié)后公募基金調研的134家公司主要集中在電子(19家)、機械設備(18家)、醫(yī)藥生物(15家)、化工(12家)、計算機(11家)、電氣設備(10家)。此外，建筑材料、食品飲料兩行業(yè)也分別有7家和6家公司獲公募基金的調研。由此看，公募基金春節(jié)后相對較為關注電子和機械設備行業(yè)。
分析人士指出，從近期機構積極調研電子行業(yè)來看，5G引發(fā)的手機換代潮、國產替代加速推進以及智能應用在生活中的占比不斷提升，電子行業(yè)在未來較長周期內有望保持景氣，從年報數(shù)據(jù)來看，電子行業(yè)年報數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，在經過前期較長時間的調整修復之后，已經進入到一個極具性價比的投資周期。計算機行業(yè)亦是如此，調整已經足夠充分，行業(yè)又極具發(fā)展空間。
值得一提的是公募基金“摸底”的這些公司中，市值在500億元以下的中小市值公司有119家，占比88.81%。當中100億元以下的公司54家。對此，業(yè)內人士表示， 2016年至今A股市場是顯著的大盤股股價表現(xiàn)占優(yōu)風格，在當前行情分化到極致的情況下，未來市場發(fā)生風格切換存在很強的可能性。從世界各國股市的歷史經驗看，大小盤風格輪動都屬于常態(tài)。
有公募基金也表示，利率的快速上行導致國內外權益市場風格切換明顯，中小盤及價值風格開始跑贏大盤及成長風格，市場寬度擴散。前期漲幅較大的相關公募基金回撤較大，前期表現(xiàn)不佳的一些深度價值基金伴隨股市風格切換開始走起。展望后市，宏觀環(huán)境有利于順周期板塊及價值風格，權益組合需要做好積極的應對，組合配置更偏周期和價值風格。
尋找結構性機會
3月4日，滬深兩市全線皆墨。其中，上證指數(shù)跌2.05%，收報3503.49點，；深證成指跌3.46%，收報14416.06點，創(chuàng)業(yè)板指跌4.87%，收報2851.87點。盤面上，以“股王”貴州茅臺、陽光電源、寧德時代、通策醫(yī)療、通威股份等為代表的“抱團股”成下跌重災區(qū)。
中歐基金指出，春節(jié)后至今，市場仍遵循經濟復蘇和市場估值切換的主線，但美債收益率的超預期上行加大了切換期間的市場波動。大宗商品價格的暴漲使得全球市場對通脹的預期提高，預計短期對A股高估值板塊的負面影響仍將持續(xù)。就市值整體來看，在貨幣寬松政策真正退出之前，當前市場系統(tǒng)性風險較小。
浦銀安盛基金研究部副總監(jiān)、均衡策略部總經理蔣佳良認為，近期機構重倉股下跌的主要原因是過去一年里機構重倉的醫(yī)藥、消費等一批優(yōu)質公司漲幅巨大且估值中樞不斷突破歷史上限，絕對估值水平較高。而近期利率中樞不斷上移，如果我們使用DCF模型來看，會使得這些長期資產的估值水平受到較大壓制。
蔣佳良表示，隨著經濟的進一步修復，企業(yè)盈利的強度是顯而易見的，特別是順周期板塊的盈利強度。未來幾個宏觀經濟變量的核心在于：工業(yè)品通脹、出口超預期、美國房地產火熱、我國貨幣政策邊際收緊?？傮w來看，經濟增長呈現(xiàn)向上趨勢、貨幣政策則邊際收緊。因此，在這種宏觀組合下，我們認為具有相對優(yōu)勢的板塊仍將集中在順周期板塊中，如有色、化工、大金融等。同時，前期下跌較多的核心資產在經歷了大幅回調后將會逐漸企穩(wěn)，性價比逐漸顯現(xiàn)。
對于近期的市場，蔣佳良認為，第一，對于GDP增長將淡化增速，注重質量發(fā)展；第二，強調內需大循環(huán)，這也是十四五規(guī)劃開局之年的重點；第三，我們非常關注近期國家提出的中長期實現(xiàn)碳達峰、碳中和的目標任務，這可能是未來很長一段時間的主題方向。整體來看，全球經濟仍處于恢復之中，貨幣政策回歸正常化是大的背景，但較難出現(xiàn)大幅度收縮，市場整體仍有可為，可以繼續(xù)尋找結構性機會。（作者：張穎國）
轉自：投資快報
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