上半年IPO融資勢頭強勁 下半年注冊制改革下迎新變化

    科創(chuàng)板制度持續(xù)完善、注冊制擴展至創(chuàng)業(yè)板、多層級資本市場改革等成為2020年上半年的幾大關鍵詞。在業(yè)內看來，這些成為影響首次上市融資市場的因素，隨著改革的持續(xù)推進，下半年的IPO數(shù)量和融資情況將出現(xiàn)新的變化。

　　7月2日，普華永道發(fā)布相關數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股IPO未受到新冠肺炎疫情的影響，依然保持強勁的勢頭，共有118只新股上市，融資總額為1393億元，同比分別增長84%和131%，平均融資額為12億元，而去年同期僅為9億元。

　　這其中，科創(chuàng)板以46家的上市家數(shù)位居首位，以508億元的融資位居第二位；創(chuàng)業(yè)板有28家公司上市。普華永道相關人士預測稱，2020全年科創(chuàng)板IPO數(shù)量不低于100家；創(chuàng)業(yè)板將吸納一些模式創(chuàng)新公司，下半年創(chuàng)業(yè)板將會是較為活躍的狀態(tài)。此外，下半年精選層掛牌公司情況也為市場所關注。

　　“科創(chuàng)板開局良好，總體符合預期，試點注冊制取得了階段性的成功，同時，新證券法的推出以及創(chuàng)業(yè)板改革的有序推進，有助于中國企業(yè)的上市活動?！逼杖A永道中國市場主管合伙人梁偉堅預測稱，下半年，A股IPO將會繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭，預計全年A股多層級資本市場獲得IPO企業(yè)數(shù)量將有望超過300家，融資規(guī)模超過3000億元。

　　注冊制下納新將有新變化

　　2020年上半年有118家新上市公司，而2019年上半年共有64家。

　　其中，上海主板上市公司數(shù)目在2019年上半年和2020年上半年都有27家；科創(chuàng)板上市公司數(shù)目在 2020年上半年有46家，位居首位；中小企業(yè)板上市公司數(shù)目由2019年上半年12家上升至2020年上半年的17家；創(chuàng)業(yè)板新上市公司數(shù)目由2019年上半年25家上升至2020年上半年的28家。

　　融資規(guī)模上，今年上半年上海主板融資609億，同比上漲84%；科創(chuàng)板融資508億；中小企業(yè)板融資117億元，同比上漲4%；創(chuàng)業(yè)板融資159億，同比下降1%。

　　由此來看，科創(chuàng)板的IPO數(shù)量和融資規(guī)模在今年上半年表現(xiàn)較為亮眼。

　　以首次上市公司全面攤薄市盈率情況來看，實施注冊制的科創(chuàng)板分布在20倍~40倍的上市公司有19家，40倍~60倍有18家，60倍~100倍有2家，超過100倍還有3家，這對比過往指導發(fā)行價攤薄市盈率是22.9倍左右有一個較大的變化。

　　目前，科創(chuàng)板已開板滿一周年，截至7月2日，共有117家公司上市，總市值已破2萬億元，平均市盈率89.77倍。

　　而到今年7月22日，科創(chuàng)板將開始滿一周年，這也意味著將有一批上市公司迎來解禁潮，屆時將給市場帶來怎樣的影響？

　　“7月解禁潮會對整體市場資金流動有一定影響，但是從二級市場基金來看，他們會在不同的股票，包括新開創(chuàng)業(yè)板投資機會上去做一些綜合判斷?！逼杖A永道中國審計部合伙人楊方分析稱。

　　注冊制在科創(chuàng)板先行試點之后，目前已推廣至創(chuàng)業(yè)板，規(guī)則已落地，并從6月30日起，深圳證券交易所開始接收新申報企業(yè)提交的相關申請。那么，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對于下半年A股市場IPO市場格局將帶來什么影響？

　　楊方認為，從創(chuàng)業(yè)板改革來說，將會吸引更多優(yōu)質公司去創(chuàng)業(yè)板上市，之前中國資本市場在注冊制改革之前，很多公司可能在一些相對來說早期階段沒有辦法在A股上市，所以選擇去港股和美股，但是科創(chuàng)板開設為科創(chuàng)型公司開門，創(chuàng)業(yè)板改革則為一些模式創(chuàng)新公司打開大門，預測將有較多這一類公司會去創(chuàng)業(yè)板上市。

　　對于中概股回歸A股的情況預測，楊方對第一財經(jīng)記者稱，中概股回A股有幾種情況，第一種，現(xiàn)在科創(chuàng)板為海外上市企業(yè)回A股開了一扇門，之后會有越來越多在海外掛牌紅籌企業(yè)直接以發(fā)CDR的方式回歸；另一種是把公司私有化回來再上A股，這樣這類企業(yè)很多是模式創(chuàng)新企業(yè)，下半年可能在創(chuàng)業(yè)板上會有這類企業(yè)申報。

　　精選層將如何發(fā)揮橋梁作用？

　　“從創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，到創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內上市相關安排，再到新三板精選層轉板指導意見，A股的改革一直在穩(wěn)步推進，印證了中國在推進資本市場改革方面的決心，多層次資本市場各板塊各司其職的格局也逐步清晰?！逼杖A永道中國綜合事業(yè)服務部合伙人孫進稱。

　　自2013年正式全國運行以來，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量在2013年年末僅為356家，2014年年末掛牌企業(yè)達到1572家，至2015年年末掛牌企業(yè)已達到5129家，至2017年達到頂峰，為11630家(基礎層10277家，創(chuàng)新層1353家)。但之后有所減少，至2019年底有8953家(基礎層8286家，創(chuàng)新層667家) 。

　　融資方面，2014年新三板掛牌企業(yè)的融資額攀升至130億元，為2013年的13倍。 2015年新三板掛牌企業(yè)的融資額為1216億元。但之后呈下降趨勢，2019年，新三板掛牌企業(yè)共募集資金240億元。2020年1~6月共募集資金113億元。

　　交易量方面，也是先升后降。在2017年達到峰值，但是之后一路下滑，至2019年的交易量為826億元。2020年1~6月的交易量為497億元。

　　2019年10月開始新三板的一系列改革，開始增設精選層公司，匹配與交易所市場制度相當?shù)娜谫Y交易環(huán)境。至2020年6月《關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司轉板上市的指導意見》正式對外發(fā)布，試點期間，精選層連續(xù)掛牌滿一年的公司可以申請轉板至科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。

　　“新三板精選層，這兩年消息層出不窮，最大的變化就是精選層可以首發(fā)融資，這兩天新的公告公布出來一個名單，就是新三板精選層也有審核委員會，類似于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板審核委員會，在注冊制下試點創(chuàng)新審核環(huán)節(jié)基本上相似，因為也是試圖打造一個能夠打通新三板和上海證券交易所、深圳證券交易所主板這樣一個橋梁。”孫進稱。

　　目前，精選層審核正在火速推進，7月1日打新正式開啟，成為目前市場較為關注的一個板塊。

　　市場目前的一大關注點在于，精選層何時開盤，預計掛牌公司數(shù)量是多少，以及開市后的流動性情況如何？

　　轉自：第一財經(jīng)日報

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