超長(zhǎng)期國(guó)債太火爆搶不到？這兩種基金考慮一下

5月以來(lái),備受關(guān)注的30年期和20年期特別國(guó)債開(kāi)售后獲得了投資者的火爆認(rèn)購(gòu),迅速售罄。業(yè)內(nèi)人士表示,這一方面是由于國(guó)債本身具備較高的安全性和收益穩(wěn)定性;另一方面也凸顯了市場(chǎng)旺盛的穩(wěn)健投資需求。

對(duì)于“求國(guó)債而不得”的投資者,如何安放自己追求穩(wěn)健的理財(cái)需求呢?專(zhuān)注于債券投資的純債基金和投資于政金債指數(shù)基金或是好去處。投資者可以根據(jù)自身的理財(cái)需求,甄選長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)、主動(dòng)投資能力強(qiáng)的純債基金和合適的政金債指數(shù)基金進(jìn)行配置。

長(zhǎng)期固收投資方案

作為債券型基金的一種,純債基金最大的特點(diǎn)便是債性純正,只投資于債券,不配置權(quán)益資產(chǎn),風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。目前宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇,中長(zhǎng)期來(lái)看,央行貨幣政策大概率總體仍將維持較寬松格局,債市的基本面依然有利。相比于直接投資國(guó)債,純債基金投資范圍更廣,不止可投資國(guó)債,還可包括其他類(lèi)型債券,從而追求風(fēng)險(xiǎn)分散和增強(qiáng)收益的效果。

債券票息收入和資本利得是純債基金的主要收益來(lái)源。從收益表現(xiàn)上看,雖然純債基金持倉(cāng)的債券價(jià)格會(huì)受市場(chǎng)因素影響出現(xiàn)波動(dòng),但由于債券是生息資產(chǎn),只要沒(méi)有出現(xiàn)信用違約,隨著持有債券的逐步到期兌付,因市場(chǎng)波動(dòng)造成的短期凈值回撤也有望得以修復(fù)向上。債券市場(chǎng)長(zhǎng)期牛長(zhǎng)熊短的表現(xiàn)亦印證了這一特點(diǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至2024年5月29日,中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)、短期純債型基金指數(shù)的近十年年化收益率分別為4.83%、3.46%;同時(shí),其近十年最大回撤為-2.71%、-1.24%,展現(xiàn)出純債基金較小的波動(dòng)性和回撤水平,減震效果突出的債基產(chǎn)品往往能夠較好契合投資者的防御需求,助力投資者拿得住。

另一細(xì)分債品種——政金債指基今年以來(lái)也大放異彩,獲得了眾多投資者的青睞。政金債即政策性金融債,是由我國(guó)三家政策性銀行包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)行的債券,這3家銀行均由國(guó)家出資設(shè)立,與中國(guó)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)一致。因此政策性金融債信用等級(jí)同樣很高,歷史上也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)違約。政金債這類(lèi)債券資產(chǎn)具有相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn),在大部分時(shí)間里,與權(quán)益、商品等不同類(lèi)的資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)較低相關(guān)性,投資者可以通過(guò)配置一定比例的政金債達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑波動(dòng)的作用。而政金債指基采用被動(dòng)管理策略,以低成本復(fù)制指數(shù)表現(xiàn),旨在提供與政金債市場(chǎng)相匹配的回報(bào),成為投資者布局政金債投資的便捷工具。

選擇績(jī)優(yōu)長(zhǎng)跑選手同行

具體來(lái)看,純債基金方面,按照基金所投資債券期限的長(zhǎng)短,純債基金可以細(xì)分為短債基金和中長(zhǎng)期債基。短債基金是因投資的債券剩余期限較短而得名,因此受利率波動(dòng)的影響小于中長(zhǎng)期債基。而中長(zhǎng)期債基的久期較長(zhǎng)、券種靈活,策略相對(duì)多樣,對(duì)利率的變動(dòng)更敏感。投資者可以通過(guò)考察長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)、基金公司、基金經(jīng)理能力以及結(jié)合自己的持有時(shí)間計(jì)劃及風(fēng)險(xiǎn)承受力綜合進(jìn)行選擇。以工銀瑞信旗下的純債基金為例,工銀信用純債一年定開(kāi)債券、工銀純債、工銀尊享短債債券和工銀穩(wěn)健豐瑞90天,為投資者帶來(lái)了良好的持有體驗(yàn)。

工銀信用純債一年定開(kāi)、工銀純債均為運(yùn)作超過(guò)十年、長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)異的長(zhǎng)跑選手。根據(jù)基金一季報(bào)數(shù)據(jù),截至3月末,由工銀瑞信固定收益部副總經(jīng)理何秀紅管理的工銀信用純債一年定開(kāi)A成立以來(lái)累計(jì)收益率高達(dá)76.00%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)32.34%,在過(guò)去一年、三年、五年的投資表現(xiàn)同樣大幅跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),顯示出顯著的超額收益能力。銀河證券數(shù)據(jù)顯示,截至5月24日,該基金過(guò)去五年同類(lèi)排名前20%,并獲得銀河證券五年期五星評(píng)級(jí)。由工銀瑞信固定收益部副總經(jīng)理谷衡管理的工銀純債同樣表現(xiàn)不俗,自成立以來(lái)累計(jì)收益率為64.44%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)37.83%,過(guò)去一年、三年、五年的投資回報(bào)均超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù),截至5月24日,該基金過(guò)去五年同類(lèi)排名前10%,并獲得三年期、五年期“雙五星”評(píng)級(jí)。值得一提的是,憑借卓越的表現(xiàn),工銀純債2022、2023年連續(xù)兩年入圍晨星(中國(guó))基金獎(jiǎng)“純債基金獎(jiǎng)”提名,并在2023年折桂。

工銀尊享短債債券基金和工銀穩(wěn)健豐瑞90天持有債券基金則均是短債債基。銀河證券數(shù)據(jù)顯示,截至5月24日,由工銀瑞信固定收益部副總經(jīng)理王朔管理的工銀尊享短債債券A過(guò)去三年同類(lèi)排名18/58。其優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可,一季報(bào)顯示,產(chǎn)品基金份額在一季度末增長(zhǎng)至42.50億份,較2021年一季度末的2.76億份激增15倍左右。工銀瑞信基金固定收益部投資副總監(jiān)姚璐管理的工銀穩(wěn)健豐瑞90天持有A成立于2022年8月12日,一季報(bào)顯示,產(chǎn)品過(guò)去六個(gè)月、過(guò)去一年均跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),成立以來(lái)收益率為4.34%,跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)(3.76%)。

政金債指基方面,投資者則可通過(guò)考察基金所投債券的待償期、過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)等了解基金的特點(diǎn)。如工銀3-5年國(guó)開(kāi)債指數(shù)主要投資于國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的、待償期在3-5年的政策性金融債,銀河證券數(shù)據(jù)顯示,截至5月24日,該基金近一年、二年、三年均在利率債指數(shù)債券型基金(A類(lèi))中排名前1/3。同時(shí),工銀瑞信旗下多只中短期的政金債指基獲得了機(jī)構(gòu)投資者的青睞?；鹨患緢?bào)數(shù)據(jù)顯示,工銀1-3年國(guó)開(kāi)債指數(shù)A、E分別獲得凈申購(gòu)73.39億份和32.35億份,工銀中債1-3年農(nóng)發(fā)債E獲得25.65億份凈申購(gòu)。

除了產(chǎn)品和基金經(jīng)理外,基金公司的固收投資底蘊(yùn)也是投資者選擇基金時(shí)的重要因素。據(jù)了解,工銀瑞信的固定收益研究領(lǐng)域從早期的宏觀、債券,逐步擴(kuò)展至宏觀、貨幣、信用策略、利率策略、信用評(píng)級(jí)、轉(zhuǎn)債、衍生、大類(lèi)資產(chǎn)配置等全部覆蓋,旗下固收類(lèi)產(chǎn)品涵蓋短端、純債、固收+、指數(shù)、QDII等各類(lèi)型及策略,是業(yè)內(nèi)產(chǎn)品線布局最全的公司之一,滿足各類(lèi)投資者需求。自2005年成立以來(lái),工銀瑞信旗下固定收益類(lèi)產(chǎn)品共斬獲42項(xiàng)三大報(bào)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng),先后獲得18項(xiàng)“金牛基金獎(jiǎng)”,展現(xiàn)出固收老牌勁旅厚重的投資底蘊(yùn)。

數(shù)據(jù)說(shuō)明:

〔1〕工銀信用純債一年定開(kāi)A成立于2013年5月22日。何秀紅自基金成立起至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金在2019-2023各年度、過(guò)去一年、三年及五年凈值增長(zhǎng)率分別為5%、3.95%、4.51%、1.97%、5.08%、4.64%、12.53%、21.88%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.7%、2.7%、2.7%、2.7%、2.7%、2.71%、8.11%、13.51%,數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告,2019-2023各年度數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度年報(bào),過(guò)去一年、過(guò)去三年及過(guò)去五年數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。

該基金近五年收益排名居同類(lèi)前20%(排名為42/215) ,并獲得銀河證券五年期五星評(píng)級(jí),數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券,截至2024年5月24日,同類(lèi)基金指?jìng)?純債債券型基金-定開(kāi)純債債券型基金(A類(lèi)),近五年同類(lèi)基金只數(shù)為215只。

〔2〕工銀純債債券A成立于2014年5月16日,谷衡自2017年12月26日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理,張略釗自2017年10月17日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2019-2023各年度、過(guò)去一年、過(guò)去三年及過(guò)去五年凈值增長(zhǎng)率分別為4.83% 、2.58% 、6.46%、2.81% 、4.56%、4.33%、14.25%、22.46%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為4.87%、3.22% 、4.22%、2.59%、4.36%、4.26%、11.96%、20.50%,數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告,2019-2023各年度數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度年報(bào),過(guò)去一年、過(guò)去三年及過(guò)去五年數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。

該基金近五年收益排名居同類(lèi)前10%(排名為29/371),并獲得三年期、五年期“雙五星”評(píng)級(jí),數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券,截至2024年5月24日,同類(lèi)基金指?jìng)?純債債券型基金-長(zhǎng)期純債債券型基金(A類(lèi)),近五年同類(lèi)基金只數(shù)為371只。

該基金于2022年3月、2023年3月分別獲得晨星2022年度純債型基金獎(jiǎng)提名和2023年度純債型基金獎(jiǎng)。

〔3〕工銀尊享短債債券A成立于2019年1月30日。王朔自2019年2月26日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金在2020-2023各年度凈值增長(zhǎng)率分別為3.31%、3.42%、2.12% 、3.31% ,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.48%、2.85%、2.34%、2.64%,數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告,2020-2023各年度數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度年報(bào)。

該基金近三年收益排名居同類(lèi)為18/58,數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券,截至2024年5月24日,同類(lèi)基金指?jìng)?純債債券型基金-短期純債債券型基金(A類(lèi)),近三年同類(lèi)基金只數(shù)為58只。

〔4〕工銀穩(wěn)健豐瑞90天持有A成立于2022年8月12日。姚璐偉自基金成立起至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金在2023年度、過(guò)去六個(gè)月、過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率分別為3.20% 、1.55%、2.98%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.47% 、1.34% 、2.47%,數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告,2023年度數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度年報(bào),過(guò)去六個(gè)月、過(guò)去一年數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。

〔5〕工銀3-5年國(guó)開(kāi)債指數(shù)基金近一年、近二年、近三年收益排名居同類(lèi)前1/3(排名分別為37/117、32/107、22/84),數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券,截至2024年5月24日,同類(lèi)基金指?jìng)?指數(shù)債券型基金-利率債指數(shù)債券型基金(A類(lèi)),近一年、近二年、近三年同類(lèi)基金只數(shù)為117只、107只、84只。

〔6〕基金申購(gòu)份額均來(lái)源該基金定期報(bào)告。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。文中提及產(chǎn)品為債券型基金,預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)水平高于貨幣市場(chǎng)基金,低于混合型基金與股票型基金。政金債基金為指數(shù)型基金,主要采用抽樣復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn),具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件,及更新等法律文件,在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷(xiāo)售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上,選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。

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