恒天財富談如何在市場新格局中取勝之恒天國際篇

2022年，全球經(jīng)濟踏入新冠疫情爆發(fā)的第三年，變種病毒Omicron的橫空出世，無疑提醒著人們，疫情仍存在著不確定性。在供給擾動的影響下，通脹抬頭，上漲幅度與波及范圍均超預(yù)期。展望2022年，經(jīng)濟增速高位回落將是難免的趨勢，如何在風(fēng)險中抓機會，構(gòu)建攻守兼?zhèn)涞馁Y產(chǎn)配置組合是大家需要面對的課題。2022年，恒天國際將繼續(xù)著眼于收益更穩(wěn)定、長期表現(xiàn)優(yōu)異的資產(chǎn)來保持回報水平。

經(jīng)濟增速放緩但仍能保持增長

1. 如何看待2022年中美經(jīng)濟發(fā)展？

中美經(jīng)濟喜憂并存，GDP正增長，增速料放緩。

中國：2022年，經(jīng)濟增長面臨壓力，消費不振，市場對全年GDP增速維持在5%持有爭議。

美國：2021年美國經(jīng)濟增長是1980年以來最為強勁的一年，但2022年隨著疫情恢復(fù)紅利消失，經(jīng)濟增速將有所回落。盡管如此，美國經(jīng)濟仍是增長態(tài)勢。

2. 美國2022年貨幣政策何去何從？

美國加息在即，市場對加息次數(shù)分歧大。

有機構(gòu)認(rèn)為2022年美聯(lián)儲將加息4-5次，也有預(yù)測認(rèn)為僅加息1次，但雙方皆不看空美股。

持激進觀點者：認(rèn)為美國經(jīng)濟增長后勁強勢，可接受多次加息帶來的影響。

持謹(jǐn)慎觀點者：認(rèn)為美國經(jīng)濟難以承受快速加息帶來的影響，料美聯(lián)儲將謹(jǐn)慎加息，為經(jīng)濟托底。

但無論貨幣政策如何變化，恒天國際無懼加息。布局能夠穿越景氣周期的高成長公司，同時利用另類投資的優(yōu)勢，將投資組合分散化、多元化，便可減少跟市場的關(guān)聯(lián)性。

3. 為何無需恐懼加息？

加息在短期會對市場產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但貨幣政策難改大類資產(chǎn)趨勢。

從歷史上最近的三輪加息周期來看，加息僅在短期對市場有所影響。如在2004中，加息了17次，但在全周期里各指數(shù)也均是上漲，而且差距不大。此外，加息代表經(jīng)濟擴張，企業(yè)盈利增長強勁。據(jù)過往經(jīng)驗，每當(dāng)美國加息時，息差的優(yōu)勢反而吸引全球資金流向美國。因此，練好基本功，找到優(yōu)質(zhì)的高成長性公司，方能做到穿越牛熊，從而獲得理想收益，無懼貨幣政策變化。

4. 美國通脹壓力會否進一步大幅上升？

受供應(yīng)鏈紊亂及勞動力短缺的影響，美國高通脹由短期轉(zhuǎn)為長期，但伴隨2022 年疫情影響逐漸消退，供應(yīng)鏈恢復(fù)正常，通脹將慢慢回落。

目前美國勞動參與率并無太大回升，政府大量派現(xiàn)金的福利降低了居民工作的意愿，人力緊缺加重了供應(yīng)鏈紊亂。治本的辦法不是加息，而是恢復(fù)社會的正常運行。高通脹之下，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲加息進程變快，市場的不確定性加大。

5. 新冠疫情對未來金融市場有什么影響？

疫情對市場影響復(fù)雜，需從多重角度看待，未來疫情的影響勢必逐漸消退。率先從疫情中恢復(fù)正常生產(chǎn)生活的國家：企業(yè)前景更明朗，金融市場更穩(wěn)定。

疫情加重與減輕，各有不同的利好行業(yè)和利空行業(yè)：疫情加重，利好疫苗、醫(yī)療、線上辦公等行業(yè)；疫情減輕，利好線下消費、旅游業(yè)等行業(yè)，因此，需辯證看待疫情影響。

“危”“機”互現(xiàn)，在市場新格局中取勝

1. 2022年有哪些投資機會與風(fēng)險？

機會：延續(xù)2021年的投資邏輯，關(guān)注順應(yīng)政策的高景氣行業(yè)。中美科技競賽帶來的硬科技投資機會，包括雙碳、高端制造、數(shù)字化等。

風(fēng)險：貨幣政策相反帶來影響，中國貨幣政策從緊縮到寬松，美國從寬松到緊縮。此外，中美競賽既是機會，同時也帶來風(fēng)險，中美關(guān)系惡化可能對部分公司產(chǎn)生意料之外的影響。

2. 何種投資策略適合當(dāng)前環(huán)境？

2022年中美經(jīng)濟均面臨較大的不確定因素，市場Beta收益下降，應(yīng)該加大配置高Alpha收益的另類投資策略。

目前，另類投資逐漸成為市場追捧的資產(chǎn)配置標(biāo)的，包括對沖私募基金、私募信貸基金等，另類投資的業(yè)績跟市場的相關(guān)性低，在面對市場波動性加大、不確定性因素增加的環(huán)境下，增配另類投資除了能夠?qū)φ麄€投資組合起到有效的保護作用，也能創(chuàng)造收益， 即在風(fēng)險中穩(wěn)健成長。

3. 2022年投資布局的重點？

上半年應(yīng)做好防守，下半年或可進攻。

在中美持續(xù)競賽的背景下，具備科技創(chuàng)新、高成長等特征的行業(yè)將是必配的選擇。資產(chǎn)配置角度而言，波動的市場中，另類股債，雙輪驅(qū)動，根據(jù)風(fēng)險偏好配置不同比例的另類權(quán)益產(chǎn)品和另類信貸產(chǎn)品，該另類股債雙輪驅(qū)動的方式可降低投資組合整體的波動和回撤，同時追求收益，便能應(yīng)對2022年波動的金融市場。

另類權(quán)益類產(chǎn)品：看好科技和醫(yī)療行業(yè)中的多空機會。中美兩國對科技研發(fā)的投入高居全球前列，快速成長的公司也占了全球一大半?？萍挤矫妫忻纼蓢钠髽I(yè)相互借鑒，汲取靈感，從硬核科技到應(yīng)用都有良好的發(fā)展勢頭。醫(yī)療方面，無論是過去幾十年還是可見的未來，需求都在高速成長。同時，生物科技和電子科技的突破性發(fā)展，也使得各種新型的藥物、器材和醫(yī)療手段層出不窮。過去十年，代表美國中小型企業(yè)的羅素2000 指數(shù)每年表現(xiàn)最好的前十個股票，一半以上是醫(yī)療股。醫(yī)療行業(yè)無論從基本面還是從市場表現(xiàn)來看，在承擔(dān)著高風(fēng)險的同時，無疑是最有爆發(fā)力的行業(yè)。

另類信貸類產(chǎn)品：配置均衡化、分散化來抵御風(fēng)險，加大配置浮動利率的信貸產(chǎn)品， 好應(yīng)對加息，避開長久期標(biāo)的，同時關(guān)注中國受壓債券策略的投資機會。

恒天國際：與優(yōu)秀的管理人同行

1. 恒天國際的投資理念和風(fēng)格？

尋找優(yōu)秀的基金管理人并與之同行。

恒天國際致力于在不同市場中尋找有不同Alpha能力的管理人，并將其所管理的基金進行科學(xué)配置，形成分散化、多元化的投資組合，從而在波動的市場中實現(xiàn)平滑波動，為客戶提供牛市進攻，熊市防守，攻守兼?zhèn)涞馁Y產(chǎn)配置服務(wù)。在全球?qū)ふ易詈玫耐顿Y機會，同時管好風(fēng)險，穩(wěn)步前行，是恒天國際不變的投資理念。

2. 恒天國際給投資者的建議？

2022年序幕已拉開，今年將是波動的一年。短期的波動是優(yōu)質(zhì)公司的吸籌時間。每一次市場的恐慌性拋售都被證明是投資布局的最佳時機。這就是巴菲特“在別人恐懼時候我貪婪”的理念。所以面對暫時的波動，恒天國際并不驚慌。這是恒天國際更仔細研究不同管理人的投資操作能力，不斷優(yōu)化投資組合的大好時機。

同時，恒天國際堅持以大中華和美國兩大市場為主，專注投資長期成長性良好行業(yè)的策略。恒天國際對行業(yè)機會做判斷，并相應(yīng)做一些投資布局和調(diào)整。但是，恒天國際要做的是，無論判斷結(jié)果如何，所管理的組合依然可以頂住波動、上下起伏，進而保護好投資者的資產(chǎn)，成功為投資者保駕護航。恒天國際為投資者的布局，在風(fēng)險中亦能穩(wěn)健成長。

轉(zhuǎn)自：投資界

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