今年初A股市場觸底反彈，帶動公募基金打了一場漂亮的翻身仗，雖然近期的股市回調(diào)令部分基金收益縮水，但從前5月的業(yè)績表現(xiàn)來看，無論是權(quán)益類基金還是債券型基金均取得了不錯的收益率。
不過，也有部分基金前5月業(yè)績表現(xiàn)較差，融通基金旗下的混基融通研究優(yōu)選就虧損接近3%，該基金是去年12月才成立的新基金。天天基金網(wǎng)顯示，在今年一季度該基金火速建倉，意欲分享股市反彈紅利，但一季度滬深300大漲28.62%，而該基金卻僅上漲4.19%。進(jìn)入二季度后，作為基金經(jīng)理的權(quán)益部總經(jīng)理張延閩所重倉的券商和汽車股遭遇重倉，導(dǎo)致業(yè)績大幅回撤，由一季度的上漲4.19%變成虧損2.97%。
除了上述虧損的混基融通研究優(yōu)選以外，融通基金旗下的債基融通通瑞AB與融通通瑞C前5月業(yè)績表現(xiàn)同樣不佳，分別下跌3%、3.31%。從該基金的資產(chǎn)配置看，在一季度時僅小比例配置了正股和可轉(zhuǎn)債是其錯失超額收益的主要原因，而70.62%的政策性金融債又讓其在4月份之后的債市回調(diào)中業(yè)績受挫，導(dǎo)致該基金前5月跌幅靠前。
融通研究優(yōu)選建倉成高位站崗 重倉股回撤令業(yè)績“變臉”
自4月底以來，A股市場急轉(zhuǎn)直下，導(dǎo)致公募基金收益回落，但得益于一季度股市的強(qiáng)勢上漲，今年前5月仍有超九成混合型基金取得正收益，漲幅超過40%的基金也比比皆是。不過，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，融通基金旗下的融通研究優(yōu)選卻虧損2.97%，大幅跑輸同類基金平均水平。
融通研究優(yōu)選成立于2018年12月5日，去年的股市大跌并未對該基金造成影響，今年初A股市場強(qiáng)勢反彈，該基金也迅速建倉，試圖從年初的上漲行情中分一杯羹，截至一季度末，融通研究優(yōu)選的股票倉位占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)86.41%。
不過，火速建倉的融通研究優(yōu)選在反彈行情中分得的紅利卻十分有限，一季度滬深300大漲28.62%，而該基金卻僅上漲4.19%，大幅跑輸滬深300水平。不僅如此，由于該基金股票倉位占比較高，因而在4月底以來的股市回調(diào)下凈值遭遇回撤，前期獲利盡數(shù)回吐導(dǎo)致該基金轉(zhuǎn)盈為虧。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日收盤，該基金的累計單位凈值為0.9445元。
在部分績優(yōu)基金前5月漲幅超過50%的情況下，融通研究優(yōu)選卻以虧損收場，究其原因，與其重倉股脫不了關(guān)系，一季度該基金的前十大重倉股分別為溫氏股份、中信證券、保利地產(chǎn)、東方財富、一汽富維、牧原股份、老百姓、大悅城、凱萊英、克來機(jī)電。
雖然上述大多數(shù)個股在一季度處于上漲狀態(tài)，但該基金在一季報中表示，由于基金規(guī)模始終處于不穩(wěn)定狀態(tài)，考慮到持有人的實(shí)際感受，本基金在運(yùn)作初期通過小倉位控制回撤。也就是說該基金的加倉是循序漸進(jìn)的，或許其買入上述個股時部分個股股價已處于高位，導(dǎo)致該基金一季度獲利追不上股價漲幅。
而從4月份之后的股價走勢看，第一大重倉股溫氏股份呈現(xiàn)高位震蕩并小幅下跌，第二大重倉股中信證券在四五兩個月里跌幅達(dá)19%，第四大重倉股東方財富更從3月份就出現(xiàn)回調(diào)，此后兩月跌幅超23%。
基金經(jīng)理在一季報中表示：“預(yù)計二季度流動性的寬松狀態(tài)不會發(fā)生改變，市場仍然會維持一個比較高的活躍度。該基金在建倉期結(jié)束后倉位會回歸正常水平，資產(chǎn)配置偏向農(nóng)業(yè)、非銀等領(lǐng)域。”然而，自4月底以來，A股市場震蕩回調(diào)，該基金所重倉的券商板塊、電商板塊及汽車板塊等均遭遇回撤，從而造成該基金凈值下跌。
值得關(guān)注的是，融通研究優(yōu)選的首募規(guī)模為2.17億元，但是由于一季度該基金大幅跑輸同類基金平均水平，故遭遇投資者贖回，截至一季度末，該基金的管理規(guī)模僅余0.54億元，縮水超過七成，份額遭遇凈贖回1.63億份。
融通研究優(yōu)選的基金經(jīng)理是張延閩、何龍，自該基金成立到6月10日，兩位基金經(jīng)理合作的任職回報為-5.92%。張延閩現(xiàn)任融通基金管理有限公司權(quán)益投資部總經(jīng)理，2010年2月加入融通基金管理有限公司。何龍2012年7月加入融通基金管理有限公司，任金融研究員、策略研究員。
融通通瑞前5月跌3% 錯配債券資產(chǎn)至業(yè)績漲少跌多
而從今年前5月的債券基金業(yè)績表現(xiàn)看，絕大多數(shù)債基的收益都要比往年好的多，剖析其中的原因，一季度受到股票市場大漲的影響，持有轉(zhuǎn)債的債券型基金賺的盆滿缽滿，雖然4月份之后正股市場出現(xiàn)回調(diào)，而且5月份跌幅明顯，但仍然有大批債基收益率遠(yuǎn)超5%。
相比之下，政策性金融債、國債在一季度漲幅緩慢的情況下，4月份里還出現(xiàn)了回調(diào)，隨后又在5月份A股下跌期間小幅反彈。綜合來看，持有此類債券的債基收益明顯掉隊(duì)，而這也正是融通通瑞C、融通通瑞AB前5月位居跌幅榜的原因。
根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的觀察，今年前5月，跌幅在3%以上的債基數(shù)量僅有30只，其中，融通基金公司旗下的融通通瑞C跌幅為3.44%、融通通瑞AB跌幅為3%。正如前面提到的，抓住一季度正股和可轉(zhuǎn)債的機(jī)會也就抓住了今年前5月主要的債基上漲因素，但根據(jù)一季報披露，融通通瑞恰恰錯失了這個大好機(jī)會，其基金總資產(chǎn)中的股票資產(chǎn)占比僅達(dá)到了7.82%，而87.49%的資產(chǎn)都配置在了債券上面。
從債券占資產(chǎn)凈值比例看，70.62%為政策性金融債、23.24%為企業(yè)債，只有8.69%為可轉(zhuǎn)債，另有4.6%為中期票據(jù)。這就可以明顯看出，今年一季度正股以及可轉(zhuǎn)債的大幅上漲為融通通瑞貢獻(xiàn)的收益率水平并不高，融通通瑞債券C和融通通瑞AB的一季度凈值漲幅僅有2.63%、2.74%。而在4月初到5月底，在債市整體調(diào)整的壓力下，本來就沒有太多盈利的融通通瑞受到的回撤壓力更大，兩只債基在此期間的跌幅分別為5.87%和5.41%，并最終導(dǎo)致前5月雙雙虧損。
另外，雖然兩只債基都是在2014年成立，但融通通瑞債券C的成立時間為2014年11月14日，融通通瑞AB的成立時間為2014年3月21日，前者比后者晚了7個月左右，就是這7個月的差距，讓融通通瑞債券C的累計單位凈值截止今年6月10日為0.993元，虧損0.7%，而融通通瑞AB的累計單位凈值為1.1元，盈利10.16%。
而且從2015年底開始，融通通瑞AB的機(jī)構(gòu)投資者占比就一直在95%以上，到2018年年底，這一比例為97.27%。反觀融通通瑞債券C，2015年年底時，機(jī)構(gòu)投資者占比還有68.36%，但從2016年至今，則變成了0，不過該基金的份額常年來也是微乎其微，今年一季度僅74萬份有余。
目前，該基金的基金經(jīng)理為何天翔和朱浩然，何天翔從2017年1月24日開始管理該基金。根據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，其2010年3月加入融通基金管理有限公司，歷任金融工程研究員、專戶投資投資經(jīng)理，2014年10月25日起擔(dān)任公募基金經(jīng)理職務(wù)，至今已有4年多經(jīng)驗(yàn)，但何天翔同時管理的基金卻有十二只（各類型分開計算），類型包括指數(shù)、混合、債券。朱浩然的經(jīng)驗(yàn)則不足2年，目前還屬于新手。
（記者 李榮 康博）
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