中關(guān)村歐美匯店貼出暫停營(yíng)業(yè)字樣。新京報(bào)記者 浦峰 攝
9月20日中午，星空琴行中關(guān)村歐美匯店，店面關(guān)門。新京報(bào)記者 浦峰 攝
星空琴行關(guān)店調(diào)查：
盲目擴(kuò)張一年虧損近兩億CEO失蹤
一度在全國(guó)開設(shè)近60家分店；高速擴(kuò)張燒完上億預(yù)付金；有投資方發(fā)現(xiàn)賬目問(wèn)題未再跟投
2017年6月，星空琴行創(chuàng)始人周楷程深夜把老員工老三叫出來(lái)喝了頓酒：“星空現(xiàn)在已經(jīng)完了。我一無(wú)所有，得開始找別的事情做了。”
此時(shí)距離9月2日星空琴行全國(guó)門店突然關(guān)停、周楷程銷聲匿跡，還有六十余天。9月20日晚間，星空琴行官方終于發(fā)聲：CEO周楷程突然失蹤，至今無(wú)法聯(lián)系上。并稱，由于過(guò)往的盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，“導(dǎo)致突發(fā)暫停營(yíng)業(yè)事件”。
700名全職員工和上千名兼職員工不知道這場(chǎng)酒局，更想不到，“船長(zhǎng)”已經(jīng)做好了“棄船逃生”的準(zhǔn)備。
危機(jī)潛伏已久。早在2016年8月，他們的工資就曾被大批拖欠；2016年10月起，連同廣州、沈陽(yáng)等多地的十余家問(wèn)題店鋪被逐漸布局關(guān)停并轉(zhuǎn)；旗下品牌藍(lán)姐姐平臺(tái)的辦公室在此時(shí)也早已退租。
尋找中國(guó)創(chuàng)客了解到，星空琴行2016年財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)為“-199844738.35元”，這意味著，2016年一年虧損將近兩個(gè)億。
其中，期末金額的預(yù)收賬款為“139430374.46元”，高達(dá)近一億四千萬(wàn)元、幾乎都來(lái)自家長(zhǎng)們提前預(yù)付的學(xué)費(fèi)和鋼琴購(gòu)置金，已然被消耗殆盡。
“這是詐騙！涉案金額已經(jīng)破億！”維權(quán)群里的家長(zhǎng)拿著一紙合同尋路無(wú)門。
2016年初，星空還在做著上市的迷夢(mèng)。所有的媒體都不知道，同在一條船上的投資人們?cè)赜谐芍?，悄悄為星空琴行押上了上市前最后的D輪賭注；而在其幾近崩塌的2017年4月，幾乎所有的投資人都因其沒(méi)完沒(méi)了的財(cái)務(wù)無(wú)底洞互相猜忌、拒絕跟投。
停課復(fù)課又停課，直到群里傳出將要破產(chǎn)的消息，所有被蒙在鼓里的底層員工和家長(zhǎng)們，才意識(shí)到這個(gè)殘酷的事實(shí)。接下來(lái)，他們只能“該維權(quán)的維權(quán)，該找工作的找工作”。
未披露的D輪融資
2016年1月19日晚，星空琴行舉辦年會(huì)，一片歌舞升平。包括周楷程、于錚、許滸、王斌、米禎在內(nèi)的5名創(chuàng)始人，都懷著對(duì)2016年上市的期待。
年會(huì)后的第四天上午十點(diǎn)，百子灣的星空北京辦公室內(nèi)，一場(chǎng)C輪之后的增資董事會(huì)準(zhǔn)時(shí)開始。
在2015年12月28日溝通融資的郵件里，周楷程向投資人匯報(bào)：2015年實(shí)現(xiàn)2個(gè)億銷售額，2016年目標(biāo)為直營(yíng)門店6個(gè)億，渠道4個(gè)億，合計(jì)10個(gè)億，目標(biāo)利潤(rùn)一個(gè)億。此部分業(yè)務(wù)將計(jì)劃在2017年選擇創(chuàng)業(yè)板或戰(zhàn)略新興板獨(dú)立上市。同時(shí)此主體計(jì)劃再做一次人民幣融資，估值在20億人民幣以上……
面對(duì)這次融資，幾乎此前所有參投的投資人都沒(méi)有絲毫猶豫。從南京到成都、從上海到哈爾濱，2015年末，星空琴行的版圖已經(jīng)占領(lǐng)了18個(gè)城市。
2012年6月，周楷程和管理團(tuán)隊(duì)的6名成員從阿里巴巴出發(fā)，創(chuàng)立了星空琴行的前身：琴語(yǔ)琴愿。在五年時(shí)間內(nèi)，星空琴行在全中國(guó)的高端商場(chǎng)中開設(shè)近60家鋼琴教學(xué)體驗(yàn)店，累計(jì)面授學(xué)員超過(guò)6萬(wàn)人。2015年中國(guó)品牌知名度兒童教育機(jī)構(gòu)、2015年度特色素質(zhì)教育品牌、2016年連鎖新銳獎(jiǎng)、“肖邦”賽事金獎(jiǎng)……明星公司出身的創(chuàng)始人站在聚光燈下，一度拿獎(jiǎng)拿到手軟。
在D輪融資前，2015年末兩個(gè)月的銷售數(shù)據(jù)也堪稱完美。僅12月的銷售額就達(dá)到了5000萬(wàn)。國(guó)產(chǎn)三大品牌之一的海倫鋼琴2017年第一季度的月均銷售額才不過(guò)3000萬(wàn)，相比之下，星空一個(gè)月的銷售額幾乎達(dá)到海倫的1.6倍。
“素質(zhì)教育是未來(lái)，一定會(huì)起來(lái)，只是時(shí)間長(zhǎng)短的問(wèn)題，”某知名投資人出手星空琴行時(shí)，也肯定了素質(zhì)教育的光明前程。
據(jù)一位當(dāng)時(shí)的投資人稱，這場(chǎng)不為外界所知的融資在2016年4月6日敲定：藍(lán)馳800萬(wàn)美元、順為300萬(wàn)美元、天使投資人九合創(chuàng)投確認(rèn)同樣條件參與1500萬(wàn)人民幣。
上市似乎近在咫尺，創(chuàng)始人和投資人都其樂(lè)融融。除了一家參投過(guò)C輪機(jī)構(gòu)有些反常，沒(méi)有繼續(xù)跟投。
其他的投資方很不解，這家機(jī)構(gòu)有自己的解釋：星空的銷售額雖然高，但毛利率實(shí)在太低。這輪我們先緩緩。
后來(lái)的故事證明，沒(méi)有在這輪低調(diào)進(jìn)行的D輪跟投，將是一個(gè)明智的選擇。
“生態(tài)”背后的賬目黑洞
2016年初拿到D輪融資后，星空琴行依舊生機(jī)勃勃。但在外人看來(lái)，擴(kuò)張的野心早已無(wú)法抑制。
2013年，星空琴行開了9家店；2014年到2015年6月，星空琴行用一年半開了30家店；再到2016年底，星空琴行再次用一年半時(shí)間開了20多家店。
2015年中C輪之后，周楷程將星空琴行正式升級(jí)為星空創(chuàng)聯(lián)?？毓?、參股、自建眾多藝術(shù)培訓(xùn)公司，六藝學(xué)館、星空炫舞、藍(lán)姐姐，美麗直達(dá)成為主推的四大品牌。除此之外，還對(duì)音樂(lè)手環(huán)、小海豚、芬玩科技、糖果國(guó)際等等進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。工商信息顯示，星空琴行的對(duì)外投資高達(dá)60多起。
這家遠(yuǎn)遠(yuǎn)尚未盈利的公司，用資本搭建了涉及幾十家企業(yè)、上十個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的復(fù)雜生態(tài)。飛速擴(kuò)張的野心之下，團(tuán)隊(duì)也越來(lái)越臃腫。高峰時(shí)期，員工數(shù)量高達(dá)1000人。
2016年9月，星空琴行參與路演的PPT中對(duì)外展示著八個(gè)大字：生態(tài)解讀、驅(qū)動(dòng)引擎。“我們?cè)诓季终麄€(gè)素質(zhì)教育市場(chǎng)。”周楷程對(duì)臺(tái)下的投資人解讀。
但這只是展示給外界的泡影。D輪增資之后，投資人對(duì)星空琴行的失望情緒在一天天地增加。
“搞投資的都了解，為了融資，星空2015年12月5000萬(wàn)數(shù)據(jù)肯定是有水分的。但大家都睜一只眼閉一只眼，覺(jué)得出不了大問(wèn)題。”當(dāng)年的一位投資人已經(jīng)有些后悔。
前述投資人稱，2016年增資后不久，一家投資方很早地就找到了券商，展開對(duì)星空琴行上市前的盡調(diào)。結(jié)果讓投資人有些震驚：星空琴行的數(shù)據(jù)有問(wèn)題。
星空琴行主要有三種盈利模式：第一是購(gòu)買鋼琴送課時(shí)，鋼琴價(jià)格高于市價(jià)約25%；第二是租琴，顧客交付鋼琴全款押金，單獨(dú)購(gòu)買課時(shí)，每節(jié)課時(shí)240元，至少購(gòu)買1年課時(shí)，為1.2萬(wàn)，一年到期后退還押金；第三是以240元價(jià)格單獨(dú)購(gòu)買課時(shí)，同樣一年起購(gòu)。這意味著，上課的預(yù)付費(fèi)與買琴的費(fèi)用一起綁定。
上述券商發(fā)現(xiàn)，單純學(xué)生家長(zhǎng)端的數(shù)據(jù)，很多都被粗糙地記錄為“李先生”、“趙先生”，不僅名字不精確，一些金額也無(wú)據(jù)可考；而上游進(jìn)購(gòu)鋼琴的商家雖然很明確，但同款同型號(hào)鋼琴報(bào)價(jià)不一，“水分很大”，底層銷售人員對(duì)于鋼琴的渠道占據(jù)了絕對(duì)的主動(dòng)權(quán)——對(duì)于不造琴，只賣琴的星空琴行來(lái)說(shuō)，這是無(wú)法控制的底層灰色收入。
以這些數(shù)據(jù)的模糊程度，券商判定：星空琴行無(wú)法符合嚴(yán)苛的A股上市標(biāo)準(zhǔn)，目前上市無(wú)望。
同樣讓投資人不滿的，還有斷崖式下跌的營(yíng)業(yè)額。2015年12月做到5000萬(wàn)營(yíng)業(yè)額已經(jīng)是頂峰。自此之后，每個(gè)月能達(dá)到1500萬(wàn)都很艱難。公司內(nèi)部人員則透露，1500萬(wàn)是臨界點(diǎn)，如果達(dá)不到1500萬(wàn)，就勢(shì)必虧損。
店面擴(kuò)張、嚴(yán)重虧損，在2015年年中拿了C輪后，星空琴行就開始廣泛投資，在2016年D輪融資后也仍舊不收手。外界早就議論紛紛：這還是個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，投資人怎么不管管？
一位不愿具名的知情人透露，最可怕的是，有投資方在C輪融資完成后就推薦給星空琴行一名CFO，但該CFO入職不久就發(fā)現(xiàn)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題：數(shù)千萬(wàn)的賬目，怎么都對(duì)不上。而急于擴(kuò)張的周楷程并未在乎賬目規(guī)范問(wèn)題，把資方給出的注意現(xiàn)金管理的提醒也甩到了腦后。
問(wèn)題的起源，在于C輪融資協(xié)議并沒(méi)有對(duì)星空琴行的對(duì)外投資進(jìn)行限制，創(chuàng)始人周楷程抓住了這個(gè)漏洞開始肆意擴(kuò)張，而這也終將星空琴行拖向深淵。
金蟬脫殼：上市前失敗的最后一搏
在江蘇常州市新橋鎮(zhèn)的新農(nóng)商務(wù)區(qū)，有一棟常州政府批給星空琴行的別墅，至今仍然是空的。
樓批下來(lái)不久，星空琴行創(chuàng)始人周楷程失聯(lián)的消息就傳遍了中國(guó)。僅常州，就已有153名家長(zhǎng)前往派出所報(bào)警，初步估算，星空琴行常州店的總涉事金額就超過(guò)400萬(wàn)元。
一名接近當(dāng)?shù)卣娜耸客嘎?，?dāng)?shù)卣賳T接到了無(wú)數(shù)個(gè)電話：你們是不是和那個(gè)跑路的公司有合作？到底怎么回事兒？
新橋鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)別墅本來(lái)是對(duì)準(zhǔn)了上市公司進(jìn)行服務(wù)，當(dāng)時(shí)與星空琴行簽訂了一個(gè)三年的入駐協(xié)議。結(jié)果，人還沒(méi)來(lái)，公司就不行了。
一名經(jīng)驗(yàn)豐富的知情投資人介紹，歷經(jīng)2016年券商調(diào)研后上市的失敗，星空琴行計(jì)劃剝離不良資產(chǎn)后甩掉原公司的包袱，利用常州的新公司再次沖擊IPO。
星空的“殼”有很多，有些“殼”的存在意義是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有些“殼”的存在意義則在于上市。
繆斯音樂(lè)香港公司一直是六藝星空的全資股東。通常，中國(guó)內(nèi)地資金管控較為嚴(yán)格，外匯資金和境外投資者很難進(jìn)入，香港金融市場(chǎng)相對(duì)開放，不少公司的生意主體哪怕在內(nèi)地，也會(huì)選擇在香港開設(shè)公司，非常方便資金進(jìn)出。
據(jù)一份星空琴行和眾投資方的會(huì)議記錄顯示，在2015年末D輪融資前，星空琴行就計(jì)劃將六藝星空（北京）文化傳播有限公司調(diào)整為JV結(jié)構(gòu)，投資人和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)直接持股，其中包括兩個(gè)全資子公司九樂(lè)（上海）文化傳播有限公司和星空創(chuàng)聯(lián)（天津）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。此后，繆斯香港將再設(shè)立一家新的全資外資公司，全資持股藍(lán)姐姐文化傳播有限公司，目的就是為了將毫不賺錢的藍(lán)姐姐平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。
在2016年9月，經(jīng)過(guò)瘋狂的投資和素質(zhì)業(yè)務(wù)布局，星空琴行的現(xiàn)金流越來(lái)越危險(xiǎn)，營(yíng)業(yè)額卻遲遲不見起色。這時(shí)公司就已經(jīng)想要金蟬脫殼。
所有投資方也都默認(rèn)這個(gè)選項(xiàng)。
割掉所有不賺錢的業(yè)務(wù)，把所有不賺錢的關(guān)停，脫離不良資產(chǎn)，在常州重新做個(gè)公司上市。這是在常州設(shè)立公司的意義，也是想與政府合作的意義。
2016年10月，公司內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，一系列止損動(dòng)作正式開始。從1000人裁員到700人，對(duì)位置差、租金高、人流差的問(wèn)題門店，逐步進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)因?yàn)椴脝T和關(guān)店而造成的資金缺口，就已經(jīng)超過(guò)了一千萬(wàn)。
2016年10月，由創(chuàng)始人之一的米禎負(fù)責(zé)的閉店關(guān)停并轉(zhuǎn)小組正式成立，從廣州的3家門店開始，漸漸推廣到其他區(qū)域；創(chuàng)始人之一的王斌負(fù)責(zé)了裁員小組，在10月底，就完成了第一階段裁員約200人中大部分人的離職登記。
拉鋸戰(zhàn)：賣血式創(chuàng)始股權(quán)轉(zhuǎn)債
瘋狂地?cái)U(kuò)張、賬目數(shù)據(jù)的迷霧，已經(jīng)成為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和投資人躲不開的嫌隙。
“星空的幌子一直大于實(shí)質(zhì)。你以為它是互聯(lián)網(wǎng)教育公司？只是為了宣傳這么說(shuō)罷了。它就是個(gè)線下店。”星空琴行的一位投資人評(píng)價(jià)。
公司主要以買琴賺錢，賣琴和賣課的營(yíng)收比例大概在4：6。而此前的生態(tài)爛攤子，更是早從10月份就開始衰落。“擴(kuò)充了那么多，其實(shí)是為了線下做學(xué)生導(dǎo)流。但是結(jié)果卻非常失敗。”
2016年10月21日，華貿(mào)寫字樓1座1308藍(lán)馳創(chuàng)投的辦公室。星空琴行召開了一場(chǎng)董事會(huì)，主題是預(yù)計(jì)資金缺口、探討解決方案。
“預(yù)計(jì)目前的資金缺口在1300萬(wàn)元至1600萬(wàn)元左右。主要用于支付欠付的工資、租金和琴款等等。希望投資人能夠再為星空提供400萬(wàn)美元左右的資金。”周楷程承認(rèn)，C輪融資后擴(kuò)張速度較快，財(cái)務(wù)管控不力。2016年9月起，就開始遭遇了現(xiàn)金危機(jī)。
順為資本CEO許達(dá)來(lái)直接批評(píng)了周楷程：星空過(guò)去的燒錢速度太快，公司創(chuàng)始人需要對(duì)此負(fù)責(zé)。這次融資需求，順為需要回去進(jìn)一步探討。
這時(shí)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股份仍然有37%。半個(gè)月后，嘉御和藍(lán)馳在本輪各自給星空提供25萬(wàn)美元轉(zhuǎn)債。由于融資無(wú)望，公司采取了轉(zhuǎn)股給投資人的方式獲取現(xiàn)金。轉(zhuǎn)股大戰(zhàn)正式開始。
2017年4月，星空琴行又面臨新一輪即將崩潰的收支盤點(diǎn)。系統(tǒng)里面待支付總額為3132萬(wàn)，本月還需支付的金額為1314萬(wàn)。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)想以轉(zhuǎn)股的方式換到投資人救急的1500萬(wàn)，但越拖，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出讓股份的空間勢(shì)必會(huì)越來(lái)越大。
此時(shí)，投資方依舊在等。
周楷程在發(fā)給投資方的郵件中越來(lái)越焦急，雙方的關(guān)系也越來(lái)越緊張。
“今天不支付工資，明后天周末的業(yè)績(jī)其實(shí)又會(huì)下滑，惡性循環(huán)導(dǎo)致問(wèn)題一直在延續(xù)。這也是這半年多解決問(wèn)題一直很痛苦的原因，一直無(wú)法一次性解決……”
“如果今天我們真的沒(méi)有辦法爭(zhēng)取到任何資金，基本就是個(gè)全輸?shù)谋P?，F(xiàn)在這幾筆款都沒(méi)有任何可延緩的余地了……”
其實(shí)此時(shí)，北上深三地的門店基本還在持續(xù)盈利。守住北上深，星空還有機(jī)會(huì)。曾參與星空琴行項(xiàng)目的投資人告訴記者，這是投資人想要狂吞股份的原因，也是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)最后的稻草。
周楷程的郵件一封接著一封，最終寫道：為表明團(tuán)隊(duì)繼續(xù)堅(jiān)守和為錯(cuò)誤付出代價(jià)的態(tài)度，管理團(tuán)隊(duì)放棄在公司中的所有股份。
最終，2017年4月末，藍(lán)馳的一個(gè)LP向星空琴行借款300萬(wàn)美元，該筆借款此次一起參與股權(quán)重新分配。
遺憾的是，這筆錢沒(méi)能讓星空琴行徹底將所有虧損的店鋪關(guān)閉回血。而創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)，也基本賣完了。
中國(guó)的職業(yè)經(jīng)理人概念很弱。此時(shí)不論星空琴行是死是活，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)今后都將為投資人無(wú)條件打工。
9月2日凌晨1點(diǎn)38分，周楷程發(fā)給公司內(nèi)部員工的郵件里寫明，“我們也一直在和投資人溝通，由于目前管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)不再持有公司股份，所以一直在等待公司股東的決策。目前股東已無(wú)法確認(rèn)新的追加資金。”
似乎是帶著決裂的恨意，抵押了兩套房子的周楷程選擇了徹底消失。而守著星空大份額股份的投資人此時(shí)也目瞪口呆。
資方放棄，團(tuán)隊(duì)尋求社會(huì)幫助
9月2日上午，全國(guó)門店關(guān)停。
憤怒的家長(zhǎng)們聚集在關(guān)閉的門店周圍，他們驚恐地看到，昨天仍在正常營(yíng)業(yè)的門店已經(jīng)人去樓空，而他們除了電話號(hào)碼，再也沒(méi)有其他辦法能夠找到失蹤的星空琴行。
在全國(guó)近百個(gè)以店面為單位組成的維權(quán)群中，這些在一二線城市擁有體面工作和優(yōu)渥收入的中產(chǎn)階級(jí)們，徒然地發(fā)現(xiàn)，自己除了戴著口罩在商場(chǎng)舉著橫幅外，再也找不到其他有效的解決辦法。
星空琴行2016年財(cái)報(bào)顯示，期末金額的預(yù)收賬款為“139430374.46元”，將近一億四千萬(wàn)。這里面幾乎所有的錢，都是家長(zhǎng)們的預(yù)付款，已然被消耗殆盡。
員工也被蒙在鼓里。大多數(shù)老師是在9月2日早上才收到通知，“我們和你們一樣，也是受害者。”一位在星空琴行任教的老師說(shuō)。他們大部分被拖欠近兩個(gè)月的工資，公司一拖再拖直至關(guān)店。
五天后的9月7日，一紙復(fù)課聲明曾給了他們一線希望，員工和家長(zhǎng)們站在了一起，“星空好大家才會(huì)好”，北京通州萬(wàn)達(dá)店的店長(zhǎng)高達(dá)（化名）曾這樣安撫憤怒的家長(zhǎng)們。
而希望很快就破碎了。僅在復(fù)課僅僅一周后，停課的通知再次傳來(lái)。
“投資方在昨天（9月15日）開的會(huì)，確定了星空琴行之后的規(guī)劃，基本確定的就是破產(chǎn)，正式通知會(huì)在周一下發(fā)。”星空琴行某中層領(lǐng)導(dǎo)向?qū)ふ抑袊?guó)創(chuàng)客證實(shí)了這一消息。
到了9月18日（周一），星空琴行并未對(duì)外發(fā)聲，外界難以獲知星空琴行高層經(jīng)歷了什么樣的故事。
直至9月20日，星空琴行發(fā)布通告稱，CEO周楷程突然失蹤，至今無(wú)法聯(lián)系上。并表示，由于過(guò)往的盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致了“突發(fā)暫停營(yíng)業(yè)事件。”
此外，這則通告還尋求了解教育行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)星空的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和未來(lái)運(yùn)營(yíng)模型，意在找投資人接盤星空琴行。
“我們對(duì)于未來(lái)運(yùn)營(yíng)模型已經(jīng)做了預(yù)演推算以及區(qū)域試點(diǎn)，對(duì)于未來(lái)的運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)體和堅(jiān)守的員工有方法！有信心！”星空琴行在通告中稱。
星空琴行一名中層領(lǐng)導(dǎo)透露，目前投資人已經(jīng)放棄星空琴行。內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和員工想通過(guò)倡議書的形式得到社會(huì)的幫助，挽回客戶和老師的損失。
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延伸閱讀
第六屆中國(guó)報(bào)業(yè)黨建工作座談會(huì)（1）
