上證所：聯(lián)通混改方案為央企混改提供了可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗

 

　　一是整體經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步改善，實體經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢進一步確立。上半年，滬市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入13.60萬億元，同比增長17.9%，實現(xiàn)凈利潤1.34萬億元，同比增長14.6%，均創(chuàng)下過去五年來同期增速的最高水平，盈利能力明顯增強。其中，實體行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)尤為突出。非金融類公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.47萬億元，同比上升22.5%；實現(xiàn)凈利潤0.49萬億元，同比上升37.0%。

 

　　二是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效顯現(xiàn)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得實質(zhì)性進展。上半年，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，落后產(chǎn)能有序退出，過剩產(chǎn)能分類化解，大宗商品價格明顯回升，周期性行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤均顯著增長。其中，鋼鐵和煤炭行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)最為突出。鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4127.06億元，同比增加50.0%；實現(xiàn)凈利潤136.41億元，同比增加274.2%。煤炭行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3640.94億元，同比增長83.5%；實現(xiàn)凈利潤442.27億元，同比增長293.5%。同時，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)保持了良好的發(fā)展態(tài)勢。汽車、電子、醫(yī)藥制造、電氣機械和鐵路設(shè)備行業(yè)上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.35萬億元，同比增長12.1%；實現(xiàn)凈利潤807.33億元，同比增長8.7%，發(fā)展力量不斷積聚。

 

　　三是國企改革提速換擋，混改整合深入推進。混改和整合成為2017年國企改革的兩大突破口，形成了一批市場高度關(guān)注，具有示范效應(yīng)的典型案例。例如，中國聯(lián)通推出混改方案，大規(guī)模引入百度、阿里、騰訊、京東等多家戰(zhàn)略投資者，同時開展核心員工持股，通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)完善公司治理，促進國有企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換，為央企混改提供了可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗；國電集團與神華集團合并重組設(shè)立國家能源投資集團有限公司，合并后的集團資產(chǎn)超過1.8萬億元，具有十分顯著的煤電聯(lián)動協(xié)同效應(yīng)，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。同時，國有上市公司群體穩(wěn)定發(fā)揮響應(yīng)“一帶一路”倡議排頭兵和探路者作用，與沿線國家互惠共贏的深度融合格局正在形成。例如，中國石油積極開展海外油氣業(yè)務(wù)、推動國際合作，在中亞、中東等地區(qū)取得新進展。中海油服也在期內(nèi)加強沿線市場開拓、推進海外產(chǎn)值貢獻區(qū)建設(shè)，在東南亞、中東等地區(qū)取得了一定的市場突破。

 

　　四是幫困扶貧力度加大，環(huán)境保護受到重視。扶貧方面，355家滬市公司制定了精準(zhǔn)扶貧規(guī)劃，從產(chǎn)業(yè)扶貧、慈善公益等多個維度參與扶貧工作，力度明顯加大。例如，中國神華拿出專項資金參與貧困地區(qū)學(xué)校援建、救助貧困家庭的白血病和先天性心臟病兒童；貴州茅臺長期參與教育扶貧、基礎(chǔ)設(shè)施扶貧，合計投入資金2249萬元。環(huán)境保護方面，264家上市公司披露了環(huán)境保護信息，更加主動發(fā)揮上市公司在推動經(jīng)濟環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展中的作用。例如，復(fù)興醫(yī)藥主動披露了公司環(huán)境管理體系的整體建設(shè)與實施概況，恒瑞醫(yī)藥詳細披露了主要污染物排放的多項具體指標(biāo)。此外，滬市公司還積極履行社會責(zé)任，社會貢獻穩(wěn)定增長。中期合計派現(xiàn)423億元，合計支付各項稅費1.40萬億元，支付職工薪酬1.16萬億元。

 

　　五是新上市公司營收平穩(wěn)，整體業(yè)績保持增長。2017年滬市新增上市公司合計153家，合計實現(xiàn)營業(yè)收入1713.85億元，同比增長12.2%，實現(xiàn)凈利潤151.51億元，同比增長17.8%。個體層面，新上市公司半年報均實現(xiàn)盈利，凈利潤同比增長30%以上的公司占比超過30%。

 

　　另外，半年報也反映出，在落后產(chǎn)能加速出清市場環(huán)境下，部分上市公司仍然存在階段性經(jīng)營困難，120余家公司出現(xiàn)虧損。這些公司普遍存在主營業(yè)務(wù)不清、歷史包袱較重、轉(zhuǎn)型方向不明等問題，未來經(jīng)營存在很大不確定性，投資者需高度關(guān)注相關(guān)風(fēng)險。