在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展、同類產(chǎn)品缺乏統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的背景下，最新發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2017）》（下稱《報告》）專門以專題的形式，點(diǎn)明了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)面臨的五大問題并給出了六大對策。
對比2016年的中國金融穩(wěn)定報告，這是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)首度以專題的形式出現(xiàn)。
在肯定資管業(yè)務(wù)對促進(jìn)直接融資市場發(fā)展、拓寬居民投資渠道等方面上發(fā)揮重要作用的同時，《報告》指出，規(guī)則差異、產(chǎn)品嵌套等問題也逐漸呈現(xiàn)，市場秩序有待規(guī)范，迫切需要進(jìn)行頂層設(shè)計，將宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，統(tǒng)一同類產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，切實防范跨行業(yè)、跨市場風(fēng)險傳遞。
今年年初，在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議這一協(xié)調(diào)機(jī)制下，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局醞釀對對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，并已經(jīng)在許多比較大的問題上初步達(dá)成了一致。
《報告》同時給出了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的權(quán)威定義，即指機(jī)構(gòu)接受投資者委托，對受托的投資者財產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為委托人利益履行勤勉盡責(zé)義務(wù)并收取相應(yīng)的管理費(fèi)用，委托人自擔(dān)投資風(fēng)險并獲得收益。
中國目前的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模究竟有多大？《報告》給出的答案是超過60萬億。
具體來說，截至2016年末，銀行表內(nèi)、表外理財產(chǎn)品資金余額分別為5.9萬億元、23.1萬億元；信托公司受托管理的資金信托余額為17.5萬億元;公募基金、私募基金、證券公司資產(chǎn)管理計劃、基金及其子公司資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理計劃的規(guī)模分別為9.2萬億元、10.2萬億元、17.6萬億元、16.9萬億元、1.7萬億元。剔除交叉持有的因素后，各行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約60多萬億元。
由于投資范圍、資本計提、分級杠桿等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)在不同行業(yè)存在差異等因素，出現(xiàn)了不同金融機(jī)構(gòu)相互合作、多層嵌套的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式。
具體來說，《報告》列出了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展中需要關(guān)注的五大問題：資金池操作存在流動性風(fēng)險隱患、產(chǎn)品多層嵌套導(dǎo)致風(fēng)險傳遞、影子銀行面臨監(jiān)管不足、剛性兌付使風(fēng)險仍停留在金融體系以及部分非金融機(jī)構(gòu)無序開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中暴露出的突出風(fēng)險和問題，《報告》提出，從統(tǒng)一同類產(chǎn)品的監(jiān)管差異入手，建立有效的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管制度：第一，要求分類統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，逐步消除套利空間；第二，引導(dǎo)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)回歸本源，有序打破剛性兌付；第三，加強(qiáng)流動性風(fēng)險管控，控制杠桿水平；第四，消除多層嵌套，抑制通道業(yè)務(wù)；第五，加強(qiáng)“非標(biāo)”業(yè)務(wù)管理，防范影子銀行風(fēng)險；第六，建立綜合統(tǒng)計制度，為穿透式監(jiān)管提供根本基礎(chǔ)。
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