央行研究局局長：中央銀行宏觀調(diào)控離不開金融監(jiān)管協(xié)調(diào)配合

　　 史麗攝

　　全球金融危機爆發(fā)之后，各界對中央銀行和金融監(jiān)管的關(guān)系有了重新的認識。央行研究局局長徐忠21日在“2017陸家嘴論壇”上指出，中央銀行的宏觀調(diào)控離不開金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)配合；中央銀行履行金融穩(wěn)定職能，需要獲得相關(guān)金融監(jiān)管的信息；中央銀行行使最后貸款人職能，開展危機救助，需要金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合。
 

　　對于中央銀行的宏觀調(diào)控離不開金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)配合，徐忠解釋，從現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造理論來看，中央銀行貨幣供給是外在貨幣，銀行體系內(nèi)部創(chuàng)造的貨幣是內(nèi)在貨幣，貨幣調(diào)控是通過外在貨幣影響內(nèi)部貨幣。
 

　　“最近一段時間，監(jiān)管政策密集出臺，事實上造成了貨幣乘數(shù)的下降和M2的下降?？梢娂词怪醒脬y行可以調(diào)控外在貨幣，但是如果沒有有效的監(jiān)管保障，外在貨幣投向何處、效率如何，這是中央銀行無法控制的，也無法保證金融支持實體經(jīng)濟。”徐忠指出。
 

　　徐忠還表示，中央銀行履行金融穩(wěn)定職能，需要獲得相關(guān)金融監(jiān)管的信息。套保融資，是指融資主體主要利用預(yù)期收入償還債務(wù)利息和本金，龐氏騙局完全是靠借債來償還，投機性融資介于兩者之間。他指出，穩(wěn)定的金融體系肯定以套保性融資為主，但完全以套保性融資為主則犧牲了效率。所以說，一個既安全又有效的金融體系，肯定以套保融資為主，同時引入部分投機性融資。
 

　　他認為，在這樣的情況下，為了維護金融穩(wěn)定，中央銀行天然承擔最后貸款人的職能，必然要求中央銀行在法律上、管理上具有引導(dǎo)社會融資、形成以套保融資為主的機構(gòu)能力。
 

　　徐忠表示，中央銀行行使最后貸款人職能，開展危機救助，需要金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合。作為最后貸款人，中央銀行既沒有責任也沒有必要為小部分銀行提供無償救助，在流動性危機時，中央銀行應(yīng)采取迅速果斷的行動，防止系統(tǒng)性風險蔓延，同時遵循向流動性困難而非財務(wù)困難的銀行提供流動性支持的原則，防范道德風險。
 

　　“流動性困難機構(gòu)要提供高質(zhì)量的抵押品，并向其收取高利率，如果不參與事前事中監(jiān)管，監(jiān)管信息又無法有效共享，中央銀行很難掌握銀行資產(chǎn)狀況并做出準確的救助。”徐忠稱，事實上，在這種情況下，中央銀行最后貸款人職能往往簡化為單純的付款人，存在嚴重的道德風險。

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