人民幣對(duì)美元現(xiàn)“久違的大漲”

　　新一期美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議近在眼前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其6月份加息為大概率事件。然而，在離岸和在岸市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元罕見(jiàn)跳漲，1日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)飆漲500多個(gè)基點(diǎn)，在岸即期匯價(jià)突破6.8一線，離岸匯價(jià)逼近6.72關(guān)口。

　　自5月底以來(lái)，人民幣對(duì)美元在離岸市場(chǎng)持續(xù)上漲。5月25日，離岸人民幣對(duì)美元突然走高，當(dāng)日連續(xù)漲破6.86、6.85、6.84，創(chuàng)兩個(gè)月來(lái)最大單日漲幅。5月29日，離岸人民幣對(duì)美元延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)，刷新今年2月初以來(lái)最強(qiáng)水平，離岸人民幣對(duì)美元突破6.81關(guān)口。1日，離岸人民幣對(duì)美元逼近6.72關(guān)口。

　　在岸市場(chǎng)上，6月1日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.8090，較上個(gè)交易日顯著上行543點(diǎn)，上調(diào)幅度創(chuàng)1月初以來(lái)最大。即期市場(chǎng)上，截至記者發(fā)稿時(shí)，人民幣對(duì)美元突破6.8一線，在6.79上下運(yùn)行。
 

　　華安證券宏觀首席分析師徐陽(yáng)分析認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元的這一波升值與年初那一波有相似之處，都是在離岸人民幣流動(dòng)性趨緊的帶動(dòng)下發(fā)生。5月31日，香港離岸人民幣隔夜HIBOR隔夜拆借利率大幅上行至20%以上，離岸人民幣隔夜存款利率升至15%，均創(chuàng)下1月初以來(lái)的新高。徐陽(yáng)表示，在美聯(lián)儲(chǔ)政策面臨調(diào)整、國(guó)內(nèi)銀行半年度考核、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整等因素影響下，離岸人民幣市場(chǎng)短線流動(dòng)性緊張，但相對(duì)長(zhǎng)期的流動(dòng)性暫時(shí)不值得擔(dān)憂，未來(lái)如何演繹，有待進(jìn)一步觀察。

　　在國(guó)泰君安固定收益首席分析師覃漢看來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)“久違的跳漲”的另一個(gè)重要原因是人民幣中間價(jià)形成機(jī)制再次調(diào)整。中國(guó)外匯交易中心日前發(fā)文稱，考慮在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子，人民幣中間價(jià)形成機(jī)制從原先的“前收盤價(jià)+夜盤一籃子貨幣變動(dòng)”變更為“前收盤價(jià)+夜盤一籃子貨幣變動(dòng)+逆周期調(diào)節(jié)因子”。覃漢分析稱，市場(chǎng)對(duì)央行“維穩(wěn)”的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，令做空情緒明顯降低。

　　從外部市場(chǎng)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息概率已經(jīng)超過(guò)90%，歐洲央行弱化“寬松指引”的預(yù)期也正在升溫。安邦咨詢特約經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息和縮表的節(jié)奏，其他國(guó)家的央行被迫跟進(jìn)，中國(guó)央行也逐漸放慢了貨幣供應(yīng)增速，加上人民幣匯率形成機(jī)制的微調(diào)，使得人民幣對(duì)美元的匯率已難有貶值窗口。

　　另外，富拓外匯集團(tuán)分析師稱，海外投資者正在從債券市場(chǎng)中尋找機(jī)會(huì)，這為國(guó)際投資者考慮中國(guó)資產(chǎn)的可能性打開(kāi)了通道，未來(lái)可支持投資者對(duì)人民幣的興趣。

　　不過(guò)市場(chǎng)人士表示，外部不確定因素依舊存在，美聯(lián)儲(chǔ)年末可能進(jìn)行的縮表仍是懸而未決的變數(shù)，如果美元未來(lái)走強(qiáng)，人民幣匯率或?qū)⒃俅纬袎?；如果美?guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，那么人民幣匯率穩(wěn)定的時(shí)間將會(huì)延長(zhǎng)。

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