提升金融體系穩(wěn)健性 中國(guó)版TLAC政策框架來了

　　為防范大型金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”風(fēng)險(xiǎn)問題，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)。

　　《辦法》對(duì)接金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)制定的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》(下稱《TLAC條款》)，旨在確保我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，具有充足的損失吸收和資本重組能力，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　《辦法》按照分步達(dá)標(biāo)的方式，規(guī)定了我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行外部總損失吸收能力(TLAC)比率；規(guī)定了符合要求的資本工具、非資本債務(wù)工具均可以作為TLAC工具?，F(xiàn)階段，工行、農(nóng)行、中行、建行是我國(guó)的全球系統(tǒng)重要性銀行。這意味著，四大行將在未來的數(shù)年內(nèi)分批發(fā)行TLAC工具，力爭(zhēng)在2025年初達(dá)標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，TLAC工具發(fā)行對(duì)金融市場(chǎng)帶來的影響有限。

　　明確時(shí)間表　2025年和2028年分步達(dá)標(biāo)

　　所謂總損失吸收能力(TLAC)，是指全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，可以通過減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。

　　2015年底，G20峰會(huì)正式通過FSB制定的《TLAC條款》，針對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行設(shè)置了全球統(tǒng)一的TLAC監(jiān)管指標(biāo)和最低監(jiān)管要求。

　　對(duì)接《TLAC條款》，《辦法》規(guī)定，全球系統(tǒng)重要性銀行外部總損失吸收能力比率應(yīng)滿足以下要求：外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率自2025年1月1日起不得低于16%，自2028年1月1日起不得低于18%；外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%。對(duì)于2022年1月1日后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，則應(yīng)當(dāng)在被認(rèn)定后3年內(nèi)滿足《辦法》規(guī)定的要求。

　　豐富TLAC工具　非資本債務(wù)工具納入

　　根據(jù)《辦法》，滿足相關(guān)條件的資本工具、非資本債務(wù)工具等均可計(jì)入TLAC。其中，非資本債務(wù)工具為新增的可計(jì)入工具，有助于豐富銀行TLAC補(bǔ)充方式。

　　具體看，資本工具需要滿足的條件是：剩余期限1年以上，由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實(shí)體直接發(fā)行和持有，以及由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實(shí)體的附屬公司發(fā)行且由第三方持有的核心一級(jí)資本，根據(jù)金融監(jiān)管部門的資本監(jiān)管規(guī)定可計(jì)入處置實(shí)體的并表核心一級(jí)資本。

　　非資本債務(wù)工具需要滿足的合格標(biāo)準(zhǔn)包括：實(shí)繳；無(wú)擔(dān)保；不適用破產(chǎn)抵銷或凈額結(jié)算等影響損失吸收能力的機(jī)制安排；剩余期限一年以上或永久(無(wú)到期日)；工具到期前，投資者無(wú)權(quán)要求提前贖回；由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實(shí)體直接發(fā)行并持有等。

　　雖然在監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算、工具的次級(jí)屬性等方面，TLAC與現(xiàn)有資本工具存在類似之處，但TLAC規(guī)則與資本監(jiān)管規(guī)則存在顯著區(qū)別。

　　業(yè)內(nèi)專家告訴記者，資本監(jiān)管要求是針對(duì)商業(yè)銀行可持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下提出的，是約束商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模無(wú)序擴(kuò)張的重要工具，而TLAC規(guī)則是保障金融機(jī)構(gòu)有序處置的關(guān)鍵因素，是一套與金融機(jī)構(gòu)處置密切相關(guān)的監(jiān)管框架。

　　四大行達(dá)標(biāo)壓力不大　對(duì)金融市場(chǎng)影響可控

　　現(xiàn)階段，工行、農(nóng)行、中行、建行是我國(guó)的全球系統(tǒng)重要性銀行，未來可能被列入全球系統(tǒng)重要性銀行的機(jī)構(gòu)還包括交行和興業(yè)銀行。此前對(duì)于四大行能否按時(shí)達(dá)標(biāo)，市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)專家告訴記者，從時(shí)間的充裕性和工具的豐富性來看，四大行達(dá)標(biāo)的壓力并不大。一方面，目前距離2025年初達(dá)標(biāo)時(shí)點(diǎn)還有4年時(shí)間，四大行可充分利用達(dá)標(biāo)的過渡期，做好達(dá)標(biāo)規(guī)劃，并統(tǒng)籌安排TLAC工具的發(fā)行；另一方面，《辦法》規(guī)定滿足條件的資本工具、非資本債務(wù)工具等均可計(jì)入TLAC。

　　可以預(yù)見的是，未來數(shù)年，四大行將分批、分步發(fā)行TLAC工具，尤其是非資本債務(wù)工具。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體上看，四大行TLAC工具發(fā)行，不會(huì)明顯推高債券市場(chǎng)利率，并對(duì)其他債券品種產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

　　據(jù)專家分析，從供給端看，TLAC債券的總體發(fā)行需求有限，且將在2021年至2024年分批有序發(fā)行，預(yù)計(jì)每年發(fā)行規(guī)模與目前四大行資本工具的發(fā)行規(guī)模相當(dāng)；從市場(chǎng)容量看，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)能夠有效吸納每年千億規(guī)模的TLAC工具發(fā)行。（李丹丹 張瓊斯）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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