《標準化債權類資產認定規(guī)則》將發(fā)布

　　當我們購買理財產品時，我們投資的究竟是哪類資產？其實，理財產品一般投資于標準化債權類資產和非標準化債權類資產兩大類。但標與非標的監(jiān)管待遇卻大有不同。

　　出于控制風險考慮，資管新規(guī)對非標投資的要求更加嚴格，理財新規(guī)對商業(yè)銀行理財產品投資非標的比例也有所限制。因此，如何界定標與非標變得至關重要，也將直接影響銀行對產品的配置。

　　近日，國務院金融委辦公室宣布11條金融改革措施，提出將發(fā)布《標準化債權類資產認定規(guī)則》，明確標準化債權類資產的認定范圍和認定條件，建立非標轉標的認定機制，并對存量“非非標”資產給予過渡期安排。

　　認定規(guī)則提到的“非非標”是一個頗具民間特色的金融術語。如果說與標債資產相對應的是非標，那么，“非非標”又從何而來呢？

　　2013年，原中國銀監(jiān)會發(fā)布《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，使用了“列舉法”，將信貸資產、信托貸款等8項資產列舉為非標?；诖耍炔粚儆跇藗Y產也沒被明確列舉為非標的資產種類，就變成了邊界模糊的“非非標”。

　　去年10月，中國人民銀行發(fā)布的《標準化債權類資產認定規(guī)則（征求意見稿）》則使用了“排除法”，只規(guī)定了什么是標，除此之外皆為非標。

　　征求意見稿將標債資產定義為依法發(fā)行的債券、資產支持證券等固定收益證券，此外的債權類資產均為非標，但存款（包括大額存單），以及債券逆回購、同業(yè)拆借等形成的資產除外。同時，對資管新規(guī)中標債資產認定的五項標準逐一細化，并提供明確且規(guī)范的認定路徑，引導有意愿轉標的“類債券”“類資產證券化”等金融產品向私募債券、資產支持證券等標債資產方向轉換，推動深化多層次資本市場建設。

　　專家表示，認定規(guī)則消除了模糊地帶，哪些是標，哪些是非標，劃分得非常清楚，便于區(qū)分管理。

　　那么，為什么需要明確界定標與非標呢？

　　標與非標的最大差異在于期限錯配。資管新規(guī)提高了資管產品投資非標的要求，禁止期限錯配投非標，而標債資產則不受此限制。明確標債資產的認定，對于未來銀行理財、信托等資產配置的影響重大，進而將影響未來非標業(yè)務量的大小。

　　此外，中信證券首席固收分析師明明表示，非標透明度較低、流動性較弱，規(guī)避了宏觀調控政策和資本約束等監(jiān)管要求。將非標與標明確區(qū)分開來，從嚴規(guī)范是趨勢。

　　此前非標界定存在模糊地帶，金融機構部分產品仍持有“非非標”存量資產，這些資產應該如何處置呢？即將發(fā)布的認定規(guī)則對存量“非非標”資產給予了過渡期安排。

　　興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委認為，認定規(guī)則的發(fā)布將有助于金融機構按要求妥善處置存量資產，同時也有助于使用非標融資的企業(yè)調整后續(xù)的融資安排。

　　明明認為，在過渡期內可豁免非標資產投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管要求，但對于發(fā)布后新增的，不予以豁免。目前來看，過渡期安排充分尊重了市場參與者的意愿，能夠保證市場的平穩(wěn)過渡，在從嚴監(jiān)管的同時也為市場留出了空間，對實體經濟影響相對有限。

　　人民銀行表示，下一步，將會同相關部門盡快發(fā)布認定規(guī)則，穩(wěn)步推進資管業(yè)務轉型發(fā)展，增強金融服務實體經濟能力。（記者張千千）

　　轉自：新華社

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