國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的通知


時間:2015-08-24





  8月23日,國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的通知。辦法明確:養(yǎng)老金目前只在境內(nèi)投資,投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例,合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易,只能以套期保值為目的;各地養(yǎng)老基金結(jié)余額,預(yù)留一定支付費(fèi)用后,確定具體投資額度,委托給國務(wù)院授權(quán)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營。辦法自印發(fā)之日起施行。


  對此,華泰證券羅毅表示:總量3.5萬億的養(yǎng)老金,按照30%的比例投資股市,有望帶動萬億資金入市;長線資金的入市,從歷史時期可以看都表明此位置是市場的階段性底部;巨量資金的入市,將利好大金融等藍(lán)籌股。


  英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示:利于養(yǎng)老金保值增值,也利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展,屬于資本市場的重大政策,利于穩(wěn)定市場預(yù)期。中國社會科學(xué)院金融實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示:養(yǎng)老金入市有利于改造當(dāng)前市場的投資者結(jié)構(gòu),讓更多的機(jī)構(gòu)投資者入市,有利于完善中國資本市場的價值發(fā)現(xiàn)能力。


  海通證券荀玉根表示,養(yǎng)老金入市有助對沖市場悲觀情緒,按最高30%比例投資股市測算,可帶動萬億資金入市。民生證券表示,養(yǎng)老金入市對市場有提振作用,緩解市場恐慌情緒,恢復(fù)市場信心。長期來看,養(yǎng)老金入市后,主要以固定收益類產(chǎn)品為主,權(quán)益類產(chǎn)品為輔,投資風(fēng)險(xiǎn)降低,有利于資本市場穩(wěn)定性的提高。


  國金證券稱,理論上養(yǎng)老金入市的極限值6000億;《辦法》的出臺,主要還是意在長遠(yuǎn),對短期市場的影響非常有限;養(yǎng)老金入市是大勢所趨,但沒有具體的時間表,我們不寄望于《辦法》出臺之后,養(yǎng)老金直接開閘放水,實(shí)際效果應(yīng)該是細(xì)水長流。


  對于養(yǎng)老金入市,申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇解讀稱,養(yǎng)老金入市意味著養(yǎng)老金又多了一個新的投資渠道。勢必是件好事。以前,為了保證養(yǎng)老金投資免遭風(fēng)險(xiǎn),養(yǎng)老金多是用于貨幣或類貨幣投資,收益低得可憐。


  海通證券荀玉根表示,養(yǎng)老金入市有助對沖市場悲觀情緒,按最高30%比例投資股市測算,可帶動萬億資金入市。民生證券表示,養(yǎng)老金入市對市場有提振作用,緩解市場恐慌情緒,恢復(fù)市場信心。長期來看,養(yǎng)老金入市后,主要以固定收益類產(chǎn)品為主,權(quán)益類產(chǎn)品為輔,投資風(fēng)險(xiǎn)降低,有利于資本市場穩(wěn)定性的提高。


  國金證券稱,理論上養(yǎng)老金入市的極限值6000億;《辦法》的出臺,主要還是意在長遠(yuǎn),對短期市場的影響非常有限;養(yǎng)老金入市是大勢所趨,但沒有具體的時間表,我們不寄望于《辦法》出臺之后,養(yǎng)老金直接開閘放水,實(shí)際效果應(yīng)該是細(xì)水長流。


  對于養(yǎng)老金入市,申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇解讀稱,養(yǎng)老金入市意味著養(yǎng)老金又多了一個新的投資渠道。勢必是件好事。以前,為了保證養(yǎng)老金投資免遭風(fēng)險(xiǎn),養(yǎng)老金多是用于貨幣或類貨幣投資,收益低得可憐。養(yǎng)老金入市經(jīng)歷三個步驟:投資范圍擴(kuò)大、制定入市細(xì)則、集中進(jìn)行管理。目前,處于需要盡快落實(shí)相關(guān)細(xì)則階段。新策實(shí)則是邁出了第一步,即投資范圍擴(kuò)大。待細(xì)則敲定,將需根據(jù)市場狀況和養(yǎng)老金特殊的資金性質(zhì)要求,選擇能為養(yǎng)老金帶來穩(wěn)定的、中長期的投資回報(bào)標(biāo)的。值得關(guān)注的是,選擇當(dāng)前市場情況下出臺養(yǎng)老金入市新規(guī),在一定程度上代表國家對中國資本市場仍持肯定態(tài)度,有助于提振股市信心。


  市場對養(yǎng)老金入市政策的解讀出現(xiàn)了細(xì)微分化。以分析師的觀點(diǎn)來看,養(yǎng)老金入市中長期來看,將有利于完善A股投資者結(jié)構(gòu)、建立市場長效機(jī)制等。但與證金公司維穩(wěn)不同,即將入市的養(yǎng)老金不再是救急的滅火隊(duì)員;對當(dāng)前較不樂觀的市場走勢而言,短期影響或有限。


  首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)社會保障研究中心研究員孫博預(yù)計(jì),實(shí)際入市資金規(guī)模不會超過1萬億元。全國基本養(yǎng)老金結(jié)余累計(jì)3.5萬億元,各地需要留存部分資金以備支付需要,而且已經(jīng)有廣東和山東的2000億養(yǎng)老金,以及個人賬戶做實(shí)部分的1100億元資金委托全國社保進(jìn)行投資??鄢鲜霾糠趾?,預(yù)計(jì)可以進(jìn)行投資資金在2萬多億,捊?此測算實(shí)際入市資金難以突破萬億。


來源:金理人


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