房企公司債分類審核標(biāo)準(zhǔn)近期有望落地

　　據(jù)券商人士透露，針對(duì)落后產(chǎn)能行業(yè)及房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債的分類審核標(biāo)準(zhǔn)近期有望成文落地。日前相關(guān)行業(yè)部分企業(yè)發(fā)行公司債進(jìn)程暫緩或與等待政策明朗有關(guān)。

　　日前有市場(chǎng)傳聞稱，交易所已暫停了地產(chǎn)企業(yè)公司債發(fā)行。券商相關(guān)人士向上海證券報(bào)記者表示，其中存在誤解。在此前的操作中，交易所針對(duì)落后產(chǎn)能行業(yè)及房地產(chǎn)企業(yè)公司債審核形成了具體操作標(biāo)準(zhǔn)。主要思路是根據(jù)企業(yè)具體財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)進(jìn)行分類審核，分為正常類、關(guān)注類和風(fēng)險(xiǎn)類。屬于不同類型的企業(yè)審核流程與標(biāo)準(zhǔn)不盡相同。近期這些操作標(biāo)準(zhǔn)可能會(huì)正式成文落地，因此目前一些分類上存在模糊的企業(yè)審核可能被暫緩。

　　一位長(zhǎng)期從事公司債業(yè)務(wù)的券商投行人士告訴記者，以房地產(chǎn)行業(yè)為例，發(fā)債審核中包括了最近一年末總資產(chǎn)小于200億元；最近一年末營(yíng)業(yè)收入小于30億元；最近一年末扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為負(fù)值；扣除預(yù)收賬款后資產(chǎn)負(fù)債率大于65%；存貨中，開發(fā)產(chǎn)品、開發(fā)成本、土地儲(chǔ)備在三、四線城市占比大于50%等5項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)。觸發(fā)三項(xiàng)及以上的企業(yè)將被歸為“風(fēng)險(xiǎn)類”，基本上很難通過審核。

　　這位人士還強(qiáng)調(diào)，分類審核并不僅僅針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)，還包括其他落后產(chǎn)能行業(yè)，并適用具有針對(duì)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)。事實(shí)上，相關(guān)分類審核標(biāo)準(zhǔn)此前已被業(yè)內(nèi)熟知，券商承攬公司債項(xiàng)目時(shí)也會(huì)加以參考，如果遇到明顯無(wú)法通過的企業(yè)也不會(huì)有意“迎難而上”。

　　另一位券商債務(wù)業(yè)務(wù)部門的有關(guān)人士則透露，針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)和落后產(chǎn)能行業(yè)企業(yè)公司債發(fā)行的分類審核標(biāo)準(zhǔn)近期有望成文落地。預(yù)計(jì)成文后相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與有關(guān)部門此前在審核時(shí)實(shí)際執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)差別不大，但也不排除根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行微調(diào)的可能性。

　　“由于這個(gè)原因，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)是否達(dá)標(biāo)處于兩可之間的企業(yè)，其發(fā)債審核目前可能會(huì)被暫緩，這只是暫時(shí)現(xiàn)象?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?，“對(duì)我們來說，未來審核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明朗是好事，業(yè)務(wù)效率能夠得到大大提高，對(duì)于相關(guān)企業(yè)來說，其融資節(jié)奏的預(yù)期也能更加明確?！?/br>

　　事實(shí)上，從公開信息來看，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的公司債發(fā)行并未中斷。東方財(cái)富Choice終端統(tǒng)計(jì)顯示，10月11日至今，就有13只涉及房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的公司債發(fā)行，合計(jì)融資逾200億元。發(fā)行時(shí)主體評(píng)級(jí)從AA至AAA均有分布。

　　18日晚間，A股上市公司新城控股披露，其獲準(zhǔn)面向合格投資者非公開發(fā)行面值不超過人民幣50億元的公司債券，并于10月18日完成發(fā)行，最終發(fā)行規(guī)模為25億元，票面利率為4.41%。

來源：上海證券報(bào)

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