■金融風(fēng)險(xiǎn)不是一天形成,治理亂象也不可能一蹴而就。金融業(yè)務(wù)跨市場(chǎng)、跨行業(yè),相互交織,錯(cuò)綜復(fù)雜,化解風(fēng)險(xiǎn)也要層層剝離,破圈解鏈
■整治金融亂象不單要防止新生“病癥”,更要在經(jīng)濟(jì)去杠桿過(guò)程中繼續(xù)拆除、分解原來(lái)的高杠桿,祛除“病根”
近日,中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào),要深入扎實(shí)整治金融亂象,加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào),提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和水平。“金融亂象”一詞近來(lái)頻頻出現(xiàn),銀監(jiān)會(huì)在傳達(dá)學(xué)習(xí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神時(shí)也提出,要著力防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。有計(jì)劃、分步驟,深入整治亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外業(yè)務(wù)等市場(chǎng)亂象。
就拿同業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),原本是銀行流動(dòng)性管理工具,相當(dāng)于整體金融市場(chǎng)的資金“調(diào)撥器”,用來(lái)調(diào)節(jié)銀行間的資金余缺。但這幾年,同業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)始“異化”變味,成為銀行“倒資金”獲取利潤(rùn)的主要來(lái)源。有些小銀行并沒(méi)有多余資金,通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單向大銀行融入低價(jià)資金,再用這筆錢(qián)購(gòu)買(mǎi)其他銀行發(fā)行的同業(yè)理財(cái),資金過(guò)一道手,就能賺取兩頭的差價(jià);有些銀行陳倉(cāng)暗度,通過(guò)券商、基金、保險(xiǎn)等通道機(jī)構(gòu),將資金投入房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等信貸受限的行業(yè);還有一些銀行通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品匯集資金,再把這些資金加杠桿,輾轉(zhuǎn)投入債券市場(chǎng)或是股市……產(chǎn)品層層嵌套,風(fēng)險(xiǎn)相互交織,資金每倒手一次就加一道杠桿、要求一份回報(bào),導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本隨之抬升,也給整個(gè)金融體系埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。
整治金融亂象,就是要嚴(yán)查這些游離于監(jiān)管之外、變向加杠桿的銀行業(yè)務(wù)。人民銀行從去年9月起開(kāi)展同業(yè)賬戶專項(xiàng)檢查,今年一系列監(jiān)管政策也是直指同業(yè)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等跨市場(chǎng)、跨行業(yè)交叉性金融業(yè)務(wù),破除杠桿高、嵌套多、鏈條長(zhǎng)、套利多等市場(chǎng)癥結(jié),并已取得一定成效。數(shù)據(jù)顯示,5月份,反映銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的相關(guān)數(shù)據(jù)下降了7000多億元,6月份又出現(xiàn)2000多億元下滑,同業(yè)資產(chǎn)開(kāi)始收縮。
整治金融亂象,并非要將相關(guān)業(yè)務(wù)“一棒子打死”,而是要還原其本來(lái)面目,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)做好服務(wù)。此前有不少人質(zhì)疑,難道同業(yè)業(yè)務(wù)就真的成了“萬(wàn)惡之源”,要全部停止嗎?實(shí)際上,市場(chǎng)已經(jīng)做出了回答。經(jīng)過(guò)快速收縮后,市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化,同業(yè)業(yè)務(wù)總體規(guī)模下降的同時(shí),一些低杠桿率、低風(fēng)險(xiǎn)的同業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)始回歸,市場(chǎng)正在逐步恢復(fù)正常功能。整治并非壓制,而是正本清源,分類處置,區(qū)別對(duì)待,既要消除這幾年形成的頑疾,也要給市場(chǎng)健康發(fā)展的空間。
金融風(fēng)險(xiǎn)的源頭在于高杠桿。雖然一些金融業(yè)務(wù)的正常市場(chǎng)功能正在逐步恢復(fù),但亂象并未根除,仍有死灰復(fù)燃的可能。有數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率較2016年末上升了3.3個(gè)百分點(diǎn),杠桿率的上升映射到銀行業(yè),就是信貸的增長(zhǎng)。然而這一趨勢(shì)有可能轉(zhuǎn)向。未來(lái)一段時(shí)間,國(guó)企降杠桿將成為重中之重,同時(shí)還將積極穩(wěn)妥化解累積的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),與此相應(yīng)的金融業(yè)杠桿也需支持配合,整治金融亂象不單要防止新生“病癥”,更要在經(jīng)濟(jì)去杠桿過(guò)程中繼續(xù)拆除、分解原來(lái)的高杠桿,祛除“病根”。
當(dāng)然,金融風(fēng)險(xiǎn)并不是一天形成的,治理亂象也不可能一蹴而就。業(yè)務(wù)跨市場(chǎng)、跨行業(yè),相互交織,錯(cuò)綜復(fù)雜,化解風(fēng)險(xiǎn)也要層層剝離,破圈解鏈,否則在給市場(chǎng)糾偏時(shí),還會(huì)引發(fā)處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。金融系統(tǒng)是一個(gè)高效運(yùn)行的有機(jī)體,就好比人治病時(shí)要考慮機(jī)體承受力,借助人體自身的恢復(fù)自愈力,整治金融亂象也要循序漸進(jìn),穩(wěn)扎穩(wěn)打,在保持市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的前提下,有效去除風(fēng)險(xiǎn)隱患。(歐陽(yáng)潔)
轉(zhuǎn)自:人民日?qǐng)?bào)
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