2016年中國港航船企或迎來更大重整浪潮

　　1月上旬，《2015年中國港航船企市值排行榜》正式出爐。根據(jù)榜單，截至2015年12月24日，國內(nèi)74家港航船上市企業(yè)市值共計1.53萬億元。

　　榜單顯示，2015年中國港航船上市企業(yè)中市值最大的為中國重工，總市值達(dá)到1770.06億元，成功衛(wèi)冕。排名第2位的上港集團(tuán)以1545.68億元的總市值仍位居亞軍。此外，寧波港取代中海油服，由2014年的排名第5位躋身市值排行榜前三，總市值達(dá)1044.48億元。

　　三甲之后分別為中國遠(yuǎn)洋（總市值926.20億元）、中海集運（總市值為762.36億元）、中海油服（總市值為584.03億元）。排名第7—10位的上市企業(yè)分別為：市值541.68億元的招商局國際、市值484.55億元的中國船舶、市值455.97億元的中集集團(tuán)、市值411.19億元的海油工程。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2015年大型國企整體市值排名變化不大，港口企業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)，航運企業(yè)因轉(zhuǎn)型方向不同，市場表現(xiàn)各異，而民營船企則表現(xiàn)堪憂。航運業(yè)低迷已歷經(jīng)八年，低位運行漸成常態(tài)，面對低速增長、供需對比嚴(yán)峻、低油價低運價、環(huán)保等壓力和問題，中國港航船企紛紛尋找新出路，積極整合轉(zhuǎn)型，其中大型國企成為主導(dǎo)的整合動作成為主線，民營企業(yè)紛紛跟進(jìn)，2016年中國港航船企或?qū)⒂瓉砀蟮闹卣顺薄?/br>

　　航運央企引領(lǐng)轉(zhuǎn)型

　　在海運業(yè)上升為國家戰(zhàn)略、新舊船舶拆解補(bǔ)貼、“一帶一路”戰(zhàn)略支持下，航運企業(yè)通過剝離非核心資產(chǎn)、聯(lián)盟合作、并購聯(lián)營降本增效，加速轉(zhuǎn)型升級，而航運央企得益于規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢，在資本市場仍有較出色的表現(xiàn)，成為行業(yè)運行的風(fēng)向標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，2015年排名前十位的航運上市企業(yè)總市值達(dá)3541.34億元，較2014年的2451.66億元大幅增長44.45%。除東方海外國際外，其他均為內(nèi)地上市企業(yè)，其中航運央企占絕對比例；除東方海外國際市值有小幅下降外，其他9家企業(yè)均有增長。

　　在以上變化中，市值增幅最高的是長航鳳凰，其復(fù)牌首日股價飆升近800%，2015年市值達(dá)153.74億元，躋身航運類企業(yè)市值前十，較2014年市值25.61億元大幅增長500.4%，排名由第57位躍升29個位次至第28位；其次是天海投資，2015年市值為265.4億元，較2014年市值82.12億元大幅增長223.19%，排名也由第37位躍升至第15位；增幅第三的是海峽股份，2015年市值為116.82億元，較2014年的49.66億元同比增長135.25%，排名由第47位升至第33位。

　　全年來看，航運企業(yè)大事件包括中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)的整合。2015年12月25日，中海集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下多家上市公司發(fā)布資產(chǎn)重組方案。2015年12月30日，中外運長航集團(tuán)旗下外運發(fā)展、中國外運、中外運航運發(fā)布公告，公司實際控制人中外運長航集團(tuán)將整體并入招商局集團(tuán)，成為其全資子公司。

　　2015年兩家集團(tuán)旗下的4家上市企業(yè)市值均有所增長。其中，中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運排名維持不變，中國遠(yuǎn)洋市值為962.2億元，較2014年的632.03億元增長52.24%，仍為排名最高的航運企業(yè)；中遠(yuǎn)航運市值為180.03億元，較2014年的135.24億元增長33.13%，排名第25位；中海集團(tuán)旗下中海集運市值同比增長65.11%至762.36億元，排名由第9位小幅上升至第5位；中海發(fā)展市值同比增長42.27%至362.06億元，排名重回第13位。

　　盡管一些企業(yè)整合轉(zhuǎn)型取得實質(zhì)進(jìn)展，但是2015年航運企業(yè)依舊在行業(yè)低迷中謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，業(yè)績表現(xiàn)也各有差異。其中，因干散貨運輸市場深度凍結(jié)，中昌海運連續(xù)兩年經(jīng)營虧損，被實施退市風(fēng)險警示，其股票由“中昌海運”變更為“*ST中昌”；原長航集團(tuán)旗下的長航鳳凰重新上市；原天津海運更名為天海投資，轉(zhuǎn)型能源儲運和資本投資。

　　港口企業(yè)全力整合

　　2015年8月寧波港攜手舟山港整合浙江港航資源，最先開啟中國港口企業(yè)整合大幕。同時上港集團(tuán)收購錦江航運整合上海地區(qū)港航資產(chǎn)，東北區(qū)、京津冀和北部灣區(qū)域的港口整合也緊隨其上。這些動作反應(yīng)在榜單中就是，2015年排名前十位的港口上市企業(yè)總市值較2014年的4238.68億元增長10.16%，達(dá)到4669.44億元。

　　在港口整合浪潮中，上港集團(tuán)以1545.68億元的市值牢牢穩(wěn)固港口上市企業(yè)排名第1位，同比增長3.23%，在整體排行榜中名列第2位。同在長三角地區(qū)的寧波港市值增長最為搶眼，自從寧波港上市以來，股票在二級市場備受追捧，2015年市值首次突破千億元，達(dá)到1044.48億元，較2014年的606.72億元大幅增長72.15%，排名由第5位升至第3位。綜合碼頭運營商招商局國際以541.68億元的市值在上市港口企業(yè)中排名第3位，在整體排行榜中排名沒有變化。

　　整體來看，相較其他行業(yè)，港口企業(yè)市值增長趨緩，其中不乏負(fù)增長，排名也隨之大幅下降。排名前十的港口企業(yè)中，有3家排名下降。其中，營口港市值由2014年的325.59億元下降至303.58億元，同比減少6.76%，排名由第11位降至第14位；中遠(yuǎn)太平洋市值由2014年的251.79億元降至210.67億元，同比減少16.33%，排名降至第18位；天津港“危險品爆炸事件”使行業(yè)心有余悸，天津港市值僅為190.25億元，同比大幅減少38.86%，排名也由2014年的第12位下降至第22位，作為北方最大港口，排名遠(yuǎn)不及營口港、大連港、日照港和北部灣港。

　　專家表示，外貿(mào)不振，行業(yè)低迷，港口業(yè)高速增長時代不再，低速增長成為新常態(tài)?？傮w來看，港口行業(yè)仍受益自貿(mào)區(qū)、港口費收改革和“一帶一路”戰(zhàn)略；另一方面，港口業(yè)積極深挖可持續(xù)增長潛力，加速整合、擴(kuò)建碼頭、延伸產(chǎn)業(yè)鏈、布局海外投資等，尋找新的增長點。

　　船舶海工經(jīng)歷“洗牌”

　　2015年以來，船舶海工企業(yè)破產(chǎn)重整消息不斷。就在近日，浙江省海運集團(tuán)向舟山中級人民法院提請其子公司五洲船舶的破產(chǎn)清算，五洲船舶成為造船業(yè)寒潮中第一家倒閉的國有造船廠。2015年，江浙兩省就有東方重工、莊吉船業(yè)、正和造船、明德重工4家船企破產(chǎn)，明德重工更是被擺上淘寶公開拍賣。

　　在船舶海工板塊，民營船企的表現(xiàn)更堪憂，在最新的榜單中，舜天船舶因最大債務(wù)人明德重工破產(chǎn)，資金鏈斷裂，多個銀行賬戶被凍結(jié)，又涉嫌違規(guī)操作，被ST面臨退市危險，其排名由第48位下滑至第58位；熔盛重工剝離造船資產(chǎn)，更名為“中國華榮能源股份有限公司”（華榮能源），轉(zhuǎn)型能源企業(yè)，排名由2014的第45位大幅下滑至第61位。

　　但值得慶幸的是，以“南北船”為主力的中國造船企業(yè)開始轉(zhuǎn)型升級。自2014年以來，“南北船”開始啟動旗下軍工和科研院所的資產(chǎn)證券化，并不斷在上市企業(yè)層面進(jìn)行資本運作，截至目前，兩家集團(tuán)“動力”和“造船”板塊的業(yè)務(wù)劃分日漸清晰。反映在資本市場，“北船”旗下的中國重工以1770.06億元的市值再次穩(wěn)居市值排行榜首位，同時也是造船海工行業(yè)市值唯一超越千億元的企業(yè)?！澳洗狈矫?，中國船舶市值同比減少，為484.55億元，排名由2014年的第6位降至第8位；而作為資產(chǎn)整合平臺的中船防務(wù)2015年市值達(dá)到385.01億元，較2014年247.42億元市值增長55.61%，排名由第17位再次上升至第11位。

　　此外，船配類上市企業(yè)2015年在資本市場上脫穎而出，亞星錨鏈、鋼構(gòu)工程市值分別由2014年的50.73億元和54.88億元增至121.75億元和101.28億元，增幅同比分別達(dá)到139.99%和84.57%。而主營船舶設(shè)計的民營企業(yè)上海佳豪因重大資產(chǎn)重組停牌數(shù)月，規(guī)避了A股市場的暴跌局面，以71.77億元的市值成功躋身船舶海工企業(yè)市值前十位，排名也由2014年的第53位來到第44位。

　　整體來看，2015年排名前十位的船舶海工企業(yè)總市值達(dá)到4616.63億元，不及2014年的4626.13億元，船舶海工行業(yè)頹勢盡顯。上海國際航運研究中心國內(nèi)航運研究室主任周德全告訴記者，盡管過去造船行業(yè)有諸多利好政策支持，但其僅有一個下游行業(yè)——海運?！昂＿\行業(yè)長期低迷，造船行業(yè)一定不會好，之所以目前才頻繁出現(xiàn)問題，是因為過去多依賴國家補(bǔ)貼。”如今，中國船舶海工業(yè)面臨低端產(chǎn)能過剩、高端產(chǎn)能不足的結(jié)構(gòu)性過剩問題，“洗牌”是中國船舶海工業(yè)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的必經(jīng)階段。

　　編后

　　整合轉(zhuǎn)型，無疑是去年港航船企的“關(guān)鍵詞”。中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)整合方案獲得通過，招商局集團(tuán)合并中外運長航集團(tuán)，中國4家航運央企整合為兩家，格局將變；港口方面，上港集團(tuán)收購錦江航運整合上海地區(qū)港航資產(chǎn)，寧波港攜手舟山港整合浙江港航資源，東北區(qū)、京津冀和北部灣區(qū)域的港口整合也緊隨其上；中船重工和中船集團(tuán)兩家集團(tuán)承擔(dān)的造船資源整合也眉目顯現(xiàn)。

　　至此，神船、神運、神港已悉數(shù)亮相，有的已經(jīng)塵埃落定，有的正行走在路上，有的還停留在猜測層面，但無論如何，單打獨斗的時代已經(jīng)結(jié)束，港航船企競合的新局勢已經(jīng)形成。

　　回過頭看，2015年航運市場整體復(fù)蘇乏力，今年也未必會形勢反轉(zhuǎn)，這也許是一個漫長的冬天。面對嚴(yán)峻的市場形勢，港航船企可以圍繞盈利能力、抗周期性、全球化和規(guī)模增長等四個戰(zhàn)略維度，在中國經(jīng)濟(jì)改革創(chuàng)新的大背景下，抓住“一路一帶”倡議、京津冀協(xié)同發(fā)展及長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)等系列機(jī)遇，全面推進(jìn)戰(zhàn)略落地及實施、深化改革與創(chuàng)新。（本報記者陳俊杰）

　　轉(zhuǎn)自：中國水運報

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