農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

　　今年政府工作報(bào)告提出要“加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)民持續(xù)增收”，并提出要“加快農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整”，按照“市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離”原則，積極穩(wěn)妥推進(jìn)玉米收儲(chǔ)制度改革，保障農(nóng)民合理收益。對(duì)此，行業(yè)人士指出，政府工作報(bào)告對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展及市場(chǎng)調(diào)控政策的調(diào)整，需要農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，特別是及早上市農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)工具，精準(zhǔn)服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展。

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨推動(dòng)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)和加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新形勢(shì)下，做好“三農(nóng)”工作，離不開(kāi)現(xiàn)代市場(chǎng)機(jī)制作用的發(fā)揮和農(nóng)村金融服務(wù)的完善。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)以其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特功能，在發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、繁榮農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和增加農(nóng)民收入方面有著積極作用。今年中央“一號(hào)文件”也提出，要“創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)”、“探索建立農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、涉農(nóng)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制”、“穩(wěn)步擴(kuò)大保險(xiǎn)+期貨試點(diǎn)”、“改革完善糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度”，這表明新形勢(shì)下進(jìn)一步發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)及發(fā)揮其功能作用將成為國(guó)家推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的抓手之一。

　　胡俞越表示，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種已有21個(gè)，形成糧棉油糖及畜牧、木材等板塊，并形成了油脂油料、玉米和玉米淀粉、飼料養(yǎng)殖等多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、增強(qiáng)市場(chǎng)駕馭能力、促進(jìn)農(nóng)民增收發(fā)揮了積極作用。

　　大商所將加快推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市

　　大商所相關(guān)人士則表示，新形勢(shì)下大商所將加快推進(jìn)豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市、擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)和以“倉(cāng)單串換”為試點(diǎn)推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，增強(qiáng)“三農(nóng)”服務(wù)廣度、深度和力度，進(jìn)一步提升服務(wù)的針對(duì)性和有效性，服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)；同時(shí)將進(jìn)一步發(fā)展完善玉米及玉米淀粉期貨，發(fā)揮期貨市場(chǎng)的獨(dú)特作用，為玉米收儲(chǔ)政策改革、企業(yè)市場(chǎng)參與利用及農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做好配套服務(wù)。

　　據(jù)了解，去年大商所期貨成交量11.16億手（單邊，下同），成交額41.94萬(wàn)億元，其中農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量5.96億手，成交額20.92萬(wàn)億元，占大連市場(chǎng)份額的53.43%，持續(xù)保持著全球第三大農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所之一的地位。在其農(nóng)產(chǎn)品品種中，玉米和玉米淀粉則又占11.59%，是2014年的6.35倍。在玉米收儲(chǔ)政策市場(chǎng)化調(diào)整預(yù)期中，玉米及玉米淀粉期貨成長(zhǎng)迅速。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，大商所以服務(wù)產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，規(guī)范管理市場(chǎng)，使農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能發(fā)揮得較為充分。目前，大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨品種價(jià)格合理權(quán)威，特別是豆油、棕櫚油、豆粕等品種的期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性均在0.9以上，且具有良好的超前預(yù)期性，成為相關(guān)品種國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基準(zhǔn)參考價(jià)格，成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)和定價(jià)參照中心，為農(nóng)民種地賣糧、企業(yè)生產(chǎn)提供了價(jià)格指南針和經(jīng)營(yíng)的避風(fēng)港。目前，國(guó)內(nèi)油脂油料企業(yè)中，70%的棕櫚油現(xiàn)貨貿(mào)易、50%以上的豆粕現(xiàn)貨貿(mào)易、40%的豆油現(xiàn)貨貿(mào)易普遍采取國(guó)際市場(chǎng)通行的“基差定價(jià)”模式，貿(mào)易雙方簽訂基差交易合同，最終的現(xiàn)貨交易價(jià)格為在大連期貨市場(chǎng)上進(jìn)行“點(diǎn)價(jià)”的價(jià)格加上約定的基差。

　　隨著玉米收儲(chǔ)政策調(diào)整預(yù)期及玉米、玉米淀粉期貨的成長(zhǎng)，去年以來(lái)玉米和玉米淀粉期貨市場(chǎng)功能得到極大發(fā)揮，期貨市場(chǎng)開(kāi)始成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的參照中心，一些玉米加工企業(yè)開(kāi)始在玉米淀粉經(jīng)營(yíng)中推廣使用基差貿(mào)易模式，以便于雙方公平合理地確定價(jià)格、通過(guò)“預(yù)買預(yù)賣”提前規(guī)劃生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并更為有效地通過(guò)套期保值交易規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　將金融市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”提升到新高度

　　在市場(chǎng)功能發(fā)揮良好的基礎(chǔ)上，作為長(zhǎng)期以來(lái)在農(nóng)產(chǎn)品交易中占有重要地位的交易所，大商所一直注重發(fā)揮期貨市場(chǎng)的功能作用，服務(wù)“三農(nóng)”，并不斷創(chuàng)新方式和手段，將服務(wù)工作向縱深推進(jìn)。從早期的“千村萬(wàn)戶”、“千廠萬(wàn)企”到后來(lái)的產(chǎn)業(yè)大會(huì)再到近年來(lái)的“基差定價(jià)”、“場(chǎng)外期權(quán)”、“保險(xiǎn)+期貨”等模式試點(diǎn)和推廣，大商所的產(chǎn)業(yè)服務(wù)探索不斷推進(jìn)、深入，成為中國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)一道靚麗的風(fēng)景線。如2014年，大商所聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開(kāi)展了“永安云天化”、“新湖瑞豐”和“浙商訂單保險(xiǎn)”等場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”項(xiàng)目，探索農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、金融機(jī)構(gòu)獲取合理收益等多方共贏的新模式。在積累一定經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，2015年繼續(xù)完善試點(diǎn)模式，將保險(xiǎn)公司和銀行引入進(jìn)來(lái)，使“保險(xiǎn)+期貨”、“銀期合作”等創(chuàng)新模式成功落地，推動(dòng)開(kāi)展了“新湖瑞豐玉米場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)”、“新湖瑞豐雞蛋價(jià)格險(xiǎn)試點(diǎn)”、“美爾雅雞蛋目標(biāo)價(jià)格保值試點(diǎn)”等涉及大豆、豆粕、玉米、雞蛋8個(gè)相關(guān)項(xiàng)目，效果良好。這一試點(diǎn)工作受到多方肯定，使“保險(xiǎn)+期貨”內(nèi)容被寫(xiě)入今年中央“一號(hào)文件”中，將金融市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”提升到一個(gè)新的高度。

　　與此同時(shí)，期貨等新工具的創(chuàng)新及場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)也將成為大商所強(qiáng)化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)的新的突破點(diǎn)。據(jù)了解，目前豆粕期貨期權(quán)合約及有關(guān)規(guī)則、制度、技術(shù)系統(tǒng)、市場(chǎng)培育等工作基本準(zhǔn)備就緒，大商所期權(quán)業(yè)務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)上線；場(chǎng)外市場(chǎng)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)也已開(kāi)發(fā)完畢，業(yè)務(wù)模式基本確定。豆粕期權(quán)的加速推進(jìn)和場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)不僅有利于豐富整個(gè)大連期貨市場(chǎng)的發(fā)展內(nèi)涵和層次，更將為農(nóng)戶、合作組織及涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)提供更具針對(duì)性、精準(zhǔn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的工具和市場(chǎng)，將期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)產(chǎn)業(yè)的效率和水平提升至新的水平。

　　當(dāng)然，除了期權(quán)、場(chǎng)外市場(chǎng)及“保險(xiǎn)+期貨”這些具有“戰(zhàn)略性”的重點(diǎn)工作外，據(jù)了解，2016年大商所還將繼續(xù)做好農(nóng)產(chǎn)品品種體系規(guī)劃，穩(wěn)步推進(jìn)新品種和新工具的開(kāi)發(fā)，并根據(jù)市場(chǎng)變化和需求完善現(xiàn)有品種合約規(guī)則，進(jìn)一步提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和效率，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，確保市場(chǎng)安全穩(wěn)健運(yùn)行和功能發(fā)揮。

　　發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)也為“兩會(huì)”代表委員所關(guān)注。全國(guó)人大代表、保齡寶生物股份有限公司董事長(zhǎng)劉宗利在接受記者采訪時(shí)曾表示，期貨市場(chǎng)推進(jìn)的玉米期貨價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)是對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”的有益探索，但目前場(chǎng)內(nèi)期權(quán)尚未上市、場(chǎng)外期權(quán)仍處發(fā)展初期將制約農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)的大規(guī)模推廣，應(yīng)及早上市農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)降低成本、推動(dòng)農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)大范圍普及。他建議充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能，進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的改革，同時(shí)政府積極引導(dǎo)、支持和參與我國(guó)農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目的推廣。（劉旭）

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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