超10萬億結(jié)構(gòu)性存款迎強(qiáng)監(jiān)管 城商行農(nóng)商行承壓

　　近日，銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，對結(jié)構(gòu)性存款現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，并要求參照執(zhí)行《理財(cái)辦法》關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品銷售的相關(guān)規(guī)定，實(shí)施專區(qū)銷售和錄音錄像，設(shè)置1萬元人民幣(或等值外幣)的銷售起點(diǎn)，并要求在銷售文件中約定不少于24小時(shí)的投資冷靜期，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性存款合規(guī)銷售。

　　所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。

　　2018年以來，受銀行存款競爭壓力不斷加大、“資管新規(guī)”禁止發(fā)行保本理財(cái)產(chǎn)品等因素影響，我國結(jié)構(gòu)性存款快速增長，同時(shí)出現(xiàn)了產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。2019年初，結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)倒掛，部分企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金購買高收益率結(jié)構(gòu)性存款，使結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具，進(jìn)一步助推了結(jié)構(gòu)性存款的快速增長，相關(guān)問題和風(fēng)險(xiǎn)受到各方面高度關(guān)注。

　　德意志銀行董事總經(jīng)理、財(cái)富管理中國區(qū)總經(jīng)理彭彥杰對證券時(shí)報(bào)記者表示，當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款存在的主要問題，就是部分銀行對這一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的不規(guī)范及不合理，這實(shí)質(zhì)上違背結(jié)構(gòu)性存款的設(shè)計(jì)意圖，成為銀行變相高息攬存的工具。所有結(jié)構(gòu)性存款的衍生品交易對手及交易行為必須是真實(shí)的，而且還必須有完善的相關(guān)交易及人員管理壓力測試等。再者，根據(jù)現(xiàn)行的規(guī)定，衍生產(chǎn)品交易納入流動(dòng)性覆蓋率及其他流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。

　　為杜絕結(jié)構(gòu)性存款“假結(jié)構(gòu)”或者結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理的亂象，《通知》強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在綜合分析評估本行風(fēng)險(xiǎn)管理水平、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理能力、資本實(shí)力和流動(dòng)性水平的基礎(chǔ)上，科學(xué)審慎設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性存款，不得發(fā)行收益與實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不相匹配的結(jié)構(gòu)性存款。

　　上述要求所明確的只有普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格才能發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款，無疑對大量城商行和農(nóng)商行來說，短期內(nèi)將暫時(shí)失去結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行資格。因?yàn)榻鼉赡瓯M管不少中小銀行獲得了衍生品交易業(yè)務(wù)資格，但這一資質(zhì)多屬于“基礎(chǔ)類”而非“普通類”。

　　2018年初，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模迎來快速增長，今年2月達(dá)到 11.23萬億元的峰值，此后逐漸下滑，但各月發(fā)行規(guī)模仍在10萬億元以上。結(jié)構(gòu)性存款因其收益率高于大額存單、定期存款等，被看作是銀行高息攬存的工具。《通知》的出臺也利于降低銀行的負(fù)債成本，從而帶動(dòng)貸款實(shí)際利率的進(jìn)一步下降。民生銀行金融研究中心主任王一峰表示，在銀行LPR報(bào)價(jià)中，資金成本占比超過70%。只有有效控制負(fù)債體系融資成本，才更有利于引導(dǎo)LPR下行。樂觀估計(jì)下，若假設(shè)全部結(jié)構(gòu)性存款均得到有效控制，廣義“假結(jié)構(gòu)”全面整改，則目前十萬億量級的結(jié)構(gòu)性存款付息成本有望下降2.1%，能夠明顯推動(dòng)銀行體系負(fù)債成本下降超過10BP。

　　彭彥杰表示，《通知》是對現(xiàn)有監(jiān)管政策的梳理和強(qiáng)調(diào)，體現(xiàn)出監(jiān)管機(jī)構(gòu)對此類產(chǎn)品的合理引導(dǎo)，鼓勵(lì)資金推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的組合更加合理，加強(qiáng)對消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)。需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，結(jié)構(gòu)性存款與一般意義上的存款或者理財(cái)并不相同，有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)評估自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，合理投資。

　　此外，為確保平穩(wěn)過渡，《通知》充分考慮對銀行經(jīng)營和金融市場的潛在影響，同時(shí)采取設(shè)置過渡期和“新老劃斷”的政策安排。過渡期為施行之日起12個(gè)月。過渡期內(nèi)，商業(yè)銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款(老產(chǎn)品)，但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。過渡期結(jié)束后，商業(yè)銀行新發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)符合《通知》規(guī)定。（孫璐璐）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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