現(xiàn)貨市場陰晴不定 鐵礦石期貨穩(wěn)價作用凸顯

　　進(jìn)入3月份，國內(nèi)鐵礦石市場呈現(xiàn)出“陰晴不定”的局面，在暴漲三天后，出現(xiàn)大跌行情，維持一周之后，鐵礦石價格再次反轉(zhuǎn)上行。

　　在期貨市場，鐵礦石同樣經(jīng)歷了暴漲暴跌。為此，大連商品交易所分別在3月9日與3月10日出臺相關(guān)政策提高市場抗風(fēng)險能力，防止由于交易過熱引發(fā)潛在市場風(fēng)險。

　　對于鐵礦石價格二次反轉(zhuǎn)上揚(yáng)，是否表明鋼鐵市場需求高于預(yù)期。鋼鐵分析師何杭生對《中國經(jīng)營報》記者表示，無論是鋼鐵生產(chǎn)商，還是官方政府采購單，均未發(fā)現(xiàn)鋼鐵需求高于預(yù)期的證據(jù)。因此，鐵礦石單邊追高或存在很大風(fēng)險。他亦指出，在大連上市的鐵礦石期貨相比現(xiàn)貨市場價格更理性，對穩(wěn)定市價發(fā)揮了一定作用。

　　3月7日，國際鐵礦石價格跳漲19%，創(chuàng)2009年以來最大日內(nèi)漲幅。

　　受此影響，在國內(nèi)青島港的鐵礦石價格也紛紛飆升。隨即，大連商品交易所鐵礦石期貨價格一開盤即漲停，且全天封死漲停板。

　　隨后，鐵礦石的價格連續(xù)多個交易日回落，自高點(diǎn)下跌幅度約10%。話音未落，鐵礦石又再次反轉(zhuǎn)上揚(yáng)。

　　對此，何杭生表示，自今年2月份下半月以來，港口鐵礦石庫存連續(xù)三周保持回升行情，但幅度逐漸收縮，至3月初，庫存出現(xiàn)突降行情，回到2月中旬水平。然而，此時鋼廠開工率在76.66%，河北地區(qū)鋼廠高爐開工率更是達(dá)到了86.35%，分別創(chuàng)下13周和21周以來的新高水平。這為鐵礦石價格上漲以及為接下來的暴漲行情做了鋪墊。

　　至于隨后鐵礦石價格回落，何杭生表示，在鋼廠產(chǎn)能利用率達(dá)至82.80%和鐵水日均檢修產(chǎn)量減少40萬噸，增加了鋼材供應(yīng)；鋼廠礦石庫存跌回正常水平，減少了原料需求市場；因此即使鐵礦港口庫存再降至9695萬噸，也難以改變市場成交減少和終端市場接受力度減弱的事實；最終以回落進(jìn)行市場調(diào)整。

　　然而，隨后唐山世園會正式發(fā)文限產(chǎn)企業(yè)，涉及的強(qiáng)制性減排的鋼鐵企業(yè)共有45家鋼鐵企業(yè)（帶燒結(jié)工序），強(qiáng)制減排期間將減少50%的產(chǎn)量，從而引發(fā)鐵礦石短期被看漲。何杭生表示，綜上所述，3月以來的礦價上漲，均是“自下而上”倒產(chǎn)業(yè)鏈價格回升。其一是鋼廠采購需求回暖，其二則是下游成品鋼材上漲帶動。

　　對此，有鐵礦石貿(mào)易商并不認(rèn)同。陜西一位鐵礦石貿(mào)易商向記者表示，此次鐵礦石在現(xiàn)貨暴漲作用下，使得整個黑色系期貨均出現(xiàn)暴漲，資金作用明顯，在某種程度上，鐵礦石與鋼鐵已經(jīng)偏離了基本面，連續(xù)漲停板背后，其實是砍掉了不少空頭；至于后來出現(xiàn)的大跌行情，不能排除有部分投機(jī)者在多頭獲利之后資金出逃。

　　針對鐵礦石價格的異動，大商所在3月9日將鐵礦石品種漲跌停板幅度調(diào)整至6%，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至7%；隨后3月10日，大商所再次提出，自3月14日起，鐵礦石品種同一合約當(dāng)日先開倉后平倉交易不再減半收取手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)恢復(fù)至成交金額的萬分之0.6，以此防范因交易過熱帶來潛在市場風(fēng)險。

　　期貨引導(dǎo)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險

　　鋼鐵產(chǎn)能仍然過剩，鋼企虧損仍在持續(xù)，沒有任何跡象表明在2016年鋼鐵供需關(guān)系會發(fā)生變化；另一方面，國際鐵礦石四巨頭產(chǎn)量也沒有明顯的消減，中國的港口到貨及庫存同樣沒有減少，反而是在同步上升，因此3月份鐵礦石出現(xiàn)大漲行情很難持續(xù)。

　　上述鐵礦石貿(mào)易商表示，3月份鐵礦石在上漲之后，出現(xiàn)一波短期高位回調(diào)，而隨著買單資金不斷進(jìn)入，下跌行情很快就得到抑制，目前已經(jīng)回歸到2015年年中水平，但是2016年經(jīng)濟(jì)增速較2015年目標(biāo)有所下降，因此，持續(xù)單邊追高鐵礦石風(fēng)險很大。

　　另外，鐵礦石供需關(guān)系或在長時間內(nèi)不會改變。據(jù)了解，目前我國主要港口鐵礦石庫存維持在9600萬噸到1億噸之間，在短時間內(nèi)庫存不會發(fā)生太大變化。

　　這也就是說本輪鐵礦石大漲受政策層面影響并不大，而主要是在資金的作用左右搖擺。

　　對此，一位期貨分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者表示，鐵礦石期貨在3月份的確較為瘋狂，一旦漲停，立馬封死，交易活躍，資金量大。

　　對于資金的來源，該期貨人士猜測，不排除有證券市場的部分資金流入了期貨市場，當(dāng)然也包括私募以及機(jī)構(gòu)的活躍參與。但是該層面沒有公開的消息，所以不便直接點(diǎn)名。

　　但是資本本質(zhì)是逐利，在獲利之后就有可能逃離市場。有期貨人士認(rèn)為，3月初鐵礦石大漲之后的回調(diào)，就是有部分資金獲利之后出逃。但是由于鐵礦石市場過熱，部分資金出逃后，在低位重新進(jìn)入，使得鐵礦石回調(diào)之后反轉(zhuǎn)上揚(yáng)。

　　“整體看，唐山世園會或?qū)?dǎo)致該地區(qū)鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)，以此為背景的鐵礦石暴漲暴跌行情，其源頭主要以現(xiàn)貨價格竄漲為主，而同期，在大連商品交易所上市的鐵礦石期貨價格走勢更穩(wěn)，更理性，也最終牽引現(xiàn)貨價格，走向了理性回歸?！鼻笆鋈耸糠Q。（本報記者王金龍 西安報道）

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營報

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