受強(qiáng)監(jiān)管下部分表外融資轉(zhuǎn)向貸款影響,同時疊加季節(jié)性因素擾動,多家機(jī)構(gòu)預(yù)計4月新增信貸或超1.3萬億元,此外,M2增速預(yù)計也將觸底回升至8.5%以上。
大部分研究機(jī)構(gòu)對4月新增信貸規(guī)模的預(yù)測較為接近,落于1.1萬億元至1.4萬億元之間。招商證券和國泰證券發(fā)布的研報中,均認(rèn)為新增信貸投放為1.1萬億元,天風(fēng)證券預(yù)計為1.25萬億元,國金證券研報,交通銀行,中泰證券和中信證券更為樂觀,均預(yù)計新增信貸將超1.3萬億元,其中中信證券認(rèn)為,4月的信貸增量將較前值多增2800億元,達(dá)到1.4萬億元左右。
天風(fēng)證券分析師廖志明表示,4月信貸同比多增主要有兩方面原因,一是監(jiān)管全面限制通道業(yè)務(wù)后,部分表外融資需求轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸,推升信貸需求;二是行業(yè)微觀觀察顯示,基建及房地產(chǎn)開工情況變好,企業(yè)貸款需求較旺盛,政策性信貸投放較快。
除上述原因外,中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家褚建芳認(rèn)為,4月中旬央行的降準(zhǔn)對信貸規(guī)模的刺激作用也將有所顯現(xiàn)。“降準(zhǔn)將對此前緊張的銀行表內(nèi)信貸規(guī)模有一定幫助,未來表內(nèi)貸款余額增速將保持大體穩(wěn)定。從目前來看,地產(chǎn)銷售逐漸下行導(dǎo)致按揭貸款的新增量級將有所下降,我們認(rèn)為貸款規(guī)模放松的部分應(yīng)該增加在對公貸款上。”褚建芳表示。
在新增信貸規(guī)模增長的同時,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為4月M2增速也將出現(xiàn)回升,預(yù)測增速集中在8.5%至8.6%。
交通銀行金融研究中心的研報指出,信貸增速的維持對于M2增速有正向支撐作用,而從市場流動性時點性緊張程度來看,4月繳稅對于M2的負(fù)面影響可能較大,同時金融去杠桿以及通道業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)給金融數(shù)據(jù)帶來的影響也逐漸清晰,金融機(jī)構(gòu)在新規(guī)范下的股權(quán)及其他投資面臨大幅收縮的壓力,近期的降準(zhǔn)尚不能對4月的M2增速產(chǎn)生明顯影響。綜合預(yù)計4月M2增速將小幅反彈至8.5%。
褚建芳分析稱,3月M2創(chuàng)下歷史最低值8.2%,由于4月信貸規(guī)模階段性有所放松,預(yù)計表內(nèi)信貸投放力度有所加大,因此M2觸底回升的可能性較大,考慮到基數(shù)影響,預(yù)計M2增速或較前值增長0.4百分點左右至8.6%。
對于備受市場關(guān)注的基準(zhǔn)利率近期是否會出現(xiàn)調(diào)整,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這一可能性較小。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,市場流動性時點緊張但總體穩(wěn)定。“資管新規(guī)落地,金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整也可能對市場流動性帶來一些時點性擾動沖擊,國內(nèi)方面為降低企業(yè)融資成本似乎有降息的必要,然而美國處于加息周期,如此中美利差可能進(jìn)一步收窄,對我國跨境資金帶來流出的壓力,考慮到目前中美貿(mào)易摩擦尚無定論,基準(zhǔn)利率保持不變的可能性更大。”他說。(實習(xí)記者 向家瑩)
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報
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