跨境直投開閘，人民幣國際化邁出重要一步

近日，人民幣國際化進程邁出重要一步。中國人民銀行和商務(wù)部分別發(fā)布《外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》和《關(guān)于跨境人民幣直接投資有關(guān)問題的通知》，明確了外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)流程和相關(guān)管理規(guī)范。

　　《外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》明確，境外企業(yè)和經(jīng)濟組織或個人以人民幣來華投資在遵守中華人民共和國外商直接投資相關(guān)法律規(guī)定的前提下，可以直接向銀行申請辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，銀行可以按照相關(guān)規(guī)定直接為外商投資企業(yè)辦理人民幣資金結(jié)算業(yè)務(wù)，相關(guān)金融服務(wù)手續(xù)更加便利。

　　《關(guān)于跨境人民幣直接投資有關(guān)問題的通知》規(guī)定，境外投資者（含港澳臺投資者）可以合法獲得的境外人民幣依法開展直接投資活動。境外人民幣主要包括：通過跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算取得的人民幣，匯出境外的人民幣利潤和轉(zhuǎn)股、減資、清算、先行回收投資所得人民幣，在境外通過發(fā)行人民幣債券、人民幣股票以及其他合法渠道取得的人民幣。

　　“跨境人民幣投資是人民幣國際化和發(fā)展跨境投資的一個很好的契合點?？缇橙嗣駧磐顿Y是人民幣國際化的重要一步，進一步拓寬了離岸和在岸市場的人民幣資金的循環(huán)路徑。同時，對于投資中國境內(nèi)的境外企業(yè)而言，用人民幣直接投資使得他們在投資時有更靈活的幣種選擇，可以更好地規(guī)避匯率波動風(fēng)險和節(jié)省匯兌成本，投資更加方便快捷?！鄙虅?wù)部研究院外資部主任馬宇表示，一方面可以提高國內(nèi)外企業(yè)在境外通過發(fā)行人民幣債券、人民幣股票融資的積極性，另一方面也可以幫助國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)進一步吸引外資，促進國內(nèi)資本市場的發(fā)展。

　　人民幣“出多進少”

　　當(dāng)前，人民幣跨境結(jié)算過程中存在人民幣“出多進少”現(xiàn)象，使我國面臨巨大的外匯儲備壓力。截至今年９月底，我國外匯儲備余額達(dá)３２０１７億美元。數(shù)據(jù)顯示，２０１０年，我國外儲凈增５０８１億美元，其中引進外國直接投資１０５７億美元。

　　從這幾年的發(fā)展歷程來看，盡管我國在使用人民幣作為結(jié)算貨幣、發(fā)行人民幣債券以及與別國簽訂貨幣互換協(xié)議等方面取得了不少進展，但人民幣使用的不對稱特征十分明顯，人民幣更多的是中國進口商的結(jié)算貨幣，而不是出口商的結(jié)算貨幣，這與人民幣回流渠道和機制的不完備有關(guān)。

　　在人民幣輸出渠道進一步拓展的同時，人民幣在國際市場上仍未真正建立起正常的回流渠道。究其原因，一方面，由于人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算剛剛起步，目前人民幣在國際市場的存量仍相對偏少，使用途徑有限，外商持有人民幣意愿不高，使得我國企業(yè)在出口業(yè)務(wù)過程中回收人民幣存在一定難度；另一方面，人民幣的回流渠道略顯狹窄。

　　近年來，隨著人民幣“走出去”規(guī)模不斷增加，建立境外人民幣投資回流機制已成為擴大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中使用的重要條件。

　　今年以來，人民幣資本項目可兌換的進程逐漸加快。１月份，中國人民銀行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點管理辦法》，支持境內(nèi)機構(gòu)以人民幣開展境外直接投資。６月份，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問題的通知》，首次公開明確外商直接投資人民幣結(jié)算的試點辦法。８月底，中國人民銀行下發(fā)通知，將針對境內(nèi)企業(yè)和個人的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)擴至全國范圍。

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