礦業(yè)資本市場平臺難產(chǎn)，民間資本遇上玻璃門

“我覺得民間資本申請?zhí)降V權(quán)和采礦權(quán)總是難以獲批，請問國土資源部對民間資本投資礦業(yè)持什么態(tài)度？”在11月初天津中國國際礦業(yè)大會的一個分會場，一位民間礦業(yè)投資者直接向國土資源部礦產(chǎn)開發(fā)管理司幾位官員發(fā)難。

　　在近兩年中國礦業(yè)市場上，一方面是國土資源部不斷整合礦業(yè)權(quán)以“減權(quán)增產(chǎn)”，使得全國登記在冊的探礦權(quán)和采礦權(quán)逐年減少；另一方面，隨著礦權(quán)數(shù)量一同減少的，是此前大批進(jìn)入該市場的民間投資者。

　　在國土部官員眼中，這是市場化的自然結(jié)果——高風(fēng)險高投入的礦業(yè)市場并沒有太多空間留給目前實力偏弱、技能不達(dá)標(biāo)的民間資本。但在一些民間投資者看來，這自然又是一場“國進(jìn)民退”的非市場化演進(jìn)。

　　不過，還有第三種看法，對于礦業(yè)市場這個錯綜復(fù)雜、技術(shù)含量極高的領(lǐng)域而言，大批等候于門外的資金尚缺乏一個成熟的礦業(yè)資本市場——礦業(yè)板作為平臺。

　　礦業(yè)板雛形難產(chǎn)

　　位于北京和天津的兩家礦業(yè)權(quán)交易所正在嘗試搭建上述市場，他們在做的第一步是從單一的地勘基金開始。

　　天津礦業(yè)權(quán)交易所股份有限公司董事總裁李紀(jì)對本報透露，目前天津礦交所已與蒙古國礦產(chǎn)資源局、中鋁礦業(yè)等公司簽訂了合作備忘錄或戰(zhàn)略合作協(xié)議，這些合作的內(nèi)容便包括通過天津礦交所為這些資源所有方提供融資服務(wù)，天津礦交所希望通過地勘基金的形式來運(yùn)作?！盎局贫仍O(shè)計已經(jīng)完成?！崩罴o(jì)稱，基金的預(yù)設(shè)規(guī)模為5億以下，投資周期定在7年左右。天津礦交所希望從地勘普查或詳查兩個階段介入一些地勘項目，“在地勘普查前期，找到資源的可能性約在50%左右，這樣的風(fēng)險已經(jīng)可以接受”。

　　但目前這個基金依舊處于醞釀階段，李紀(jì)希望能夠找到一個好點的項目，第一筆生意一定要有一個滿意的結(jié)果。據(jù)了解，對于接受基金投資的項目，天津礦交所能做到每個季度做一次信息披露，通過定期信息披露的模式來監(jiān)督資金的使用，并獲取足夠的項目進(jìn)展信息。

　　不過尋找“一個好點的而且還有投資機(jī)會的項目”談何容易？與天津礦業(yè)交易所一樣，北京國際礦業(yè)權(quán)交易所同樣也在嘗試著商業(yè)地勘基金的突圍，但今年年初他們定下的一個面向東南亞某地勘項目募資計劃最后被否。

　　礦業(yè)板在海外已有成功先例，大概思路是通過資本市場的引入，將所需的龐大地勘資金分散到每個投資者頭上。此外，通過引入資本市場的信息披露制度，以及第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)來彌補(bǔ)投資者技術(shù)知識的缺乏和減少市場欺詐。而在礦業(yè)板交易活躍的是數(shù)以千計的礦業(yè)投資基金。“北礦所也同樣在探索地勘基金的設(shè)立與運(yùn)作。”北京礦交所一位員工這樣告訴本報，但現(xiàn)在做地勘基金，難點還是在風(fēng)險控制上。

　　中國國土資源經(jīng)濟(jì)研究院副主任干飛對本報表示，出于對投資風(fēng)險的規(guī)避，現(xiàn)在運(yùn)作中和已成立的一些礦業(yè)基金，一般都選擇在地質(zhì)資料精度高于1：50000的情況下進(jìn)入，其實這已經(jīng)很難被稱為簡單的風(fēng)險勘查投資了?！霸谶@樣的情況下大的礦企多數(shù)選擇自己單干，對礦權(quán)資產(chǎn)100%控制，是國內(nèi)多數(shù)礦業(yè)企業(yè)的選擇，而在國外，一個大股東控制30%的股份就已經(jīng)算多的了。”干飛說?！艾F(xiàn)在是大企業(yè)不愿意放權(quán)，而所謂的民間資本投機(jī)性極強(qiáng)，而對風(fēng)險控制等幾乎沒有概念?！备娠w表示，就風(fēng)險控制而言，簡單的信息披露對于礦業(yè)這個特殊的市場也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，國外風(fēng)險控制甚至已經(jīng)深入到行業(yè)分工中，而在國內(nèi)，一些勘探項目往往由一個地勘單位全部承包完事。

　　干飛判斷，事情遠(yuǎn)非一個礦業(yè)版市場的成立便可以解決，問題出在技術(shù)方與市場的結(jié)合上。

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