成本過(guò)高，多晶硅中小企業(yè)“死”而難復(fù)生

　　多晶硅價(jià)格經(jīng)過(guò)去年半年多的持續(xù)下跌，現(xiàn)已跌至許多企業(yè)的成本線以下。眾多企業(yè)紛紛停產(chǎn)以降低損失，如樂(lè)天電力去年12月就公告其控股子公司樂(lè)電天威因成本倒掛而停產(chǎn)技改。近日多晶硅價(jià)格有所回升，許多多晶硅生產(chǎn)企業(yè)因此重燃希望。但我們認(rèn)為，即使多晶硅價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲，這些目前處于“半死”狀態(tài)的眾多中小企業(yè)也難以“死”而復(fù)生。

　　百川資訊的數(shù)據(jù)顯示，2011年5月中旬，國(guó)際多晶硅價(jià)格歐洲為75美元/公斤，此后一路狂跌，直到2012年1月的31.75美元/公斤，半年多的時(shí)間跌幅高達(dá)57.67%。與此同時(shí)，硅片、電池、組件等整個(gè)下游產(chǎn)品也相應(yīng)出現(xiàn)大幅下跌。但近日多晶硅價(jià)格出現(xiàn)回升，今年2月初每公斤為31.75美元，到2月16日已上漲到32.75美元/公斤，升幅為3.15%。

　　盡管這種上漲是在大幅下跌后出現(xiàn)的，上升的空間似乎很大，但我們從目前行業(yè)的基本面情況判斷，短期內(nèi)多晶硅價(jià)格不大可能出現(xiàn)趨勢(shì)性回升，低位波動(dòng)的可能性更大。

　　保守估計(jì)，到2012年底我國(guó)多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到17萬(wàn)噸/年；而根據(jù)電池片產(chǎn)量推算，2011年我國(guó)多晶硅消費(fèi)量為11.7萬(wàn)噸至13萬(wàn)噸。從國(guó)際市場(chǎng)看，2011年全球多晶硅總產(chǎn)能達(dá)32萬(wàn)噸以上，而市場(chǎng)需求則不足20萬(wàn)噸。因此，整體產(chǎn)能過(guò)剩十分嚴(yán)重，成本過(guò)高的眾多企業(yè)特別是中小企業(yè)停產(chǎn)是不可避免的。

　　從企業(yè)生產(chǎn)成本來(lái)看，小企業(yè)產(chǎn)品成本與大企業(yè)的差距十分明顯。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，國(guó)際一流的多晶硅大企業(yè)成本在25美元/公斤以下，有的甚至接近20美元/公斤。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)的保利協(xié)鑫多晶硅生產(chǎn)成本約為21美元/公斤，已躋身國(guó)際一流水平。而國(guó)內(nèi)許多企業(yè)包括較大的一些企業(yè)產(chǎn)品成本則在30美元/公斤甚至40美元/公斤以上。從產(chǎn)量看，國(guó)際一流大企業(yè)在全部產(chǎn)量中的占比也比較高。數(shù)據(jù)顯示，GCL、OCI等四家國(guó)際大型多晶硅生產(chǎn)企業(yè)2011年底的產(chǎn)能合計(jì)達(dá)16.8萬(wàn)噸，占2011年全球總產(chǎn)量的大約50%。而這四家企業(yè)到2012年底的總產(chǎn)能有可能進(jìn)一步擴(kuò)大到21.6萬(wàn)噸。因此，它們的成本情況在很大程度上決定了產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)值中樞，在市場(chǎng)需求沒(méi)有明顯增加的情況下，多晶硅的市場(chǎng)價(jià)格也將圍繞這一中樞上下波動(dòng)。

　　因此，從成本情況分析，即使在目前30多美元/公斤的價(jià)格條件下，國(guó)際一流的大企業(yè)毛利率也在40%以上，與其它行業(yè)相比，這樣的毛利率也是相當(dāng)高的。技術(shù)水平差一些的企業(yè)毛利率也在20%以上，即使價(jià)格不上漲，這些企業(yè)的盈利情況也很可觀，在競(jìng)爭(zhēng)中擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。但對(duì)處于國(guó)內(nèi)二三流水平的眾多中小企業(yè)來(lái)講，即使多晶硅價(jià)格回升至40美元/公斤以上，許多企業(yè)也仍然是虧損的，或者是在盈虧線上掙扎。因此強(qiáng)者更強(qiáng)，而許多中小企業(yè)只有被迫出局。

　　事實(shí)上，隨著去年下半年多晶硅價(jià)格不斷下降，眾多中小企業(yè)已不得不停產(chǎn)。據(jù)了解，我國(guó)大部分多晶硅企業(yè)都處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，有的企業(yè)甚至已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序。這對(duì)企業(yè)來(lái)講是痛苦的，但對(duì)整個(gè)多晶硅行業(yè)來(lái)講卻是有益的。競(jìng)爭(zhēng)將優(yōu)勝劣汰，資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，最終使整個(gè)行業(yè)的技術(shù)水平得到提高，成本也降到一個(gè)合理位置。

　　從太陽(yáng)能光伏發(fā)電行業(yè)看，目前多晶硅價(jià)格將使光伏發(fā)電價(jià)格明顯下降，這樣也許幾年后光伏發(fā)電就有可能與化石能源展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電、整個(gè)能源行業(yè)甚至整個(gè)環(huán)境都是件好事。當(dāng)然，從中長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度看，太陽(yáng)能光伏發(fā)電的前景廣闊，特別是隨著中國(guó)等新興國(guó)家對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電需求的快速釋放，市場(chǎng)需求將有很大潛力。但這些中小企業(yè)難以熬過(guò)這個(gè)“冬天”，“死”而后生機(jī)會(huì)渺茫。（王維波）

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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