業(yè)績下滑預期謹慎——鋼鐵上市公司2011年業(yè)績綜述

　　2011年，受國內宏觀調控和歐美債務危機影響，鋼鐵工業(yè)運行呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。特別是第四季度，鋼鐵行業(yè)進入價格下跌、庫存下降、產量回落、效益銳減的困難時期。在完成了減產去庫存階段之后，結構轉型與需求正常化將使得2012年的鋼鐵行業(yè)進入效益恢復時期。

　　盈利繼續(xù)回落 現(xiàn)金流上升

　　鋼鐵行業(yè)在經歷了2008年底的金融危機后，2009年、2010年進入了恢復性增長期，但是2011年由于繼續(xù)受到房地產調控和歐債危機影響，需求下滑，盈利下降。

　　利潤繼續(xù)回落。2011年，鋼鐵上市公司營業(yè)總收入為14658億元，相對于2010年的13117億元同比增長12%；營業(yè)總成本從2010年的12014 億元上升至2011年的13577億元，同比上漲13%；2011年凈利潤為172億元，同比2010年的298億元，下降42%。

　　從季度盈利分布來看，全年呈前高后低態(tài)勢。2011年上半年，鋼鐵上市公司盈利尚好，第一、第二季度分別實現(xiàn)凈利潤81億元，下半年受鋼價下跌影響，盈利下降，第三季度實現(xiàn)凈利潤50億元，第四季度環(huán)比繼續(xù)下降，單季度虧損41億元。

　　從虧損企業(yè)數(shù)量和虧損金額來看，50家鋼鐵上市公司中，6家企業(yè)虧損，數(shù)量比2010年上漲一倍；企業(yè)累計虧損額達到58億元，虧損額繼續(xù)提升。

　　從增長率來看，鋼鐵行業(yè)2011年盈利能力相對于2010年繼續(xù)下降。2011年，鋼鐵上市公司營業(yè)收入凈利潤率、總資產收益率（ROA）、凈資產收益率（ROE）分別為1.1%、1.2%和3.4%，與2010年相比明顯下降，與金融危機時期的2009年相當。

　　現(xiàn)金流依然充裕。2011年，鋼鐵上市公司資產負債率為63%，雖然比2010年的62%略有上升，但是仍在合理范圍內。

　　經營性現(xiàn)金流凈額同比出現(xiàn)上升。2011年經營性現(xiàn)金流量凈額達到768億元，相比2010年的501億元明顯上升，而且現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物年末增加額達到270億元，扭轉了2009年和2010年此值為負的局面。這說明，盡管需求下降，成本上漲，行業(yè)盈利下滑，但鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流狀況良好。這反映了鋼鐵上市公司在應對行業(yè)景氣下滑局面時，普遍重視現(xiàn)金回收和現(xiàn)金流控制。

　　此外，2011年鋼鐵行業(yè)存貨2345億元，與2010年的2326億元相當，轉變了2010年存貨上升的趨勢。

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