截至30日，國內主要白電上市公司均已完成中報披露，從數據來看，雖然家電行業(yè)整體增速放緩，但白電板塊依然保持了較好的增長水平，同時，在結構調整和消費升級下，家電行業(yè)高端化趨勢明顯，市場進一步向行業(yè)龍頭集中。
三大龍頭企業(yè)成績亮眼
昨日，青島海爾公布半年報，上半年實現收入470.01億元，同比增長9.16%;歸屬于母公司股東的凈利潤25.77億元，同比增長20.84%;每股收益0.947元，同比增長19.72%。加上此前公布財報的美的集團和格力電器，白電業(yè)三大龍頭企業(yè)上半年均取得亮眼成績。
其中，美的集團上半年營收773.3億元，同比增長17.28%;凈利潤66億元，按可比口徑同比增長58.18%;每股收益1.57元，同比增長58.59%。格力電器上半年營收578.66億元，同比增加9.4%;凈利潤57.18億元，同比增長42.41%;每股收益 1.9元，同比增長42.86%。
相比龍頭企業(yè)，二三線陣營則出現顯著分化，部分企業(yè)取得兩位數的業(yè)績增幅，其中，美菱電器凈利潤1.59億元，同比增長 17.26%;小天鵝A凈利潤3.16億元，同比增長43.17%;奧馬電器凈利潤1.2億元，同比增長19.17%。
與此同時，其他企業(yè)出現業(yè)績下滑或僅微增。其中，澳柯瑪凈利潤同比大幅下滑47.6%，海信科龍同比下降13.73%。此外，春蘭股份雖然凈利同比增長6.3%，但營收同比下降30.08%，利潤的增長也主要來自于投資收益及成本控制等。合肥三洋上半年凈利潤也僅微增1.20%。
據中怡康數據顯示，今年上半年家電市場規(guī)模同比增長4.8%，較去年同期收窄14.9個百分點，黑電彩電、DVD、音響、家庭影院市場規(guī)模同比下降15.7%，白電冰箱、洗衣機、空調、冰柜同比增長3.0%。
盡管白電形勢好于黑電，但整體增速較去年同期也明顯放緩，其中二季度較一季度進一步回落。對此，各企業(yè)在財報中均將原因指向了經濟增速回落、房地產市場走低、消費刺激政策退出。
分析認為，在此背景下，行業(yè)進入結構調整、消費升級、效率優(yōu)先的運營新周期，體現在終端方面則是產品趨于高端化，均價進一步提升，促使企業(yè)的利潤增長遠高于收入增長。財報顯示，海爾白電、格力、美的家電制造業(yè)務的毛利率同比分別提升1.09%、6.05%、2.43%。
子行業(yè)分化空調領跑
在整個白電行業(yè)中，空調產品的增長仍然最為穩(wěn)定，冰洗行業(yè)面臨較大壓力。根據中怡康統(tǒng)計數據，冰箱行業(yè)零售量從2014年2月開始出現同比下滑，且進入第二季度下滑幅度進一步加大，截至 2014年6月冰箱行業(yè)累計零售量同比下降 8.93%;空調行業(yè)則保持穩(wěn)中微增的態(tài)勢，截至2014年6月空調行業(yè)累計零售量同比增長5.11%;同期洗衣機零售量同比下降5.27%。但在出口方面，受海外天氣及能效政策調整等因素影響，空調出口表現則較冰洗產品低迷。
從上市公司來看，上半年格力空調產品營收同比增長8.33%，毛利率增長6%。美的空調及零部件營收416.9億元，同比增長18.24%，毛利率增長2.71%。海爾空調營收增長16.6%，毛利率提升1.42個百分點。
長江證券分析認為，基于天氣及地產因素分析，預計下半年空調內銷增速環(huán)比或將回落，不過考慮到空調內生需求依舊最為廣闊，其仍為白電行業(yè)中成長最為確定的子行業(yè)，預計未來年化增速8%左右;同時，隨著海外經濟逐步企穩(wěn)及新興市場需求釋放，出口增速有望企穩(wěn)回升。
分析 估值存在修復預期
同花順ifind信息顯示，昨日白色家電板塊指數上漲0.88%，收于1462.8點，凈流入資金1.48億元，板塊內約七成個股上漲。
國泰君安研報指出，年初以來，家電行業(yè)估值受到地產銷售數據不佳的影響創(chuàng)下歷史新低，天花板焦慮在2014年演繹得淋漓盡致，但是在資金風格轉換和地產銷售預期修復的前提下，高利潤增長、高分紅、低估值的家電行業(yè)將獲得出色表現。
長江證券認為，目前地產限購放松預期持續(xù)增強，家電板塊估值壓制因素得到緩解，同時滬港通政策推進也將有利于藍籌估值修復，使得板塊中報行情有望得到增強，持續(xù)推薦估值存在修復預期的三大白電龍頭等。
來源：廣州日報
轉自：
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
上半年汽車工業(yè)多項經濟指標創(chuàng)新高
