4月份LPR“按兵不動” 符合市場預(yù)期

　　4月22日，新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，4月22日，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。兩個品種報(bào)價(jià)均與前值持平。

　　本月LPR保持不變符合市場預(yù)期。MLF（中期借貸便利）利率作為LPR報(bào)價(jià)的錨定利率，其變動會對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。因此，央行在4月15日開展MLF操作時，操作利率不變就已在很大程度上預(yù)示本月LPR也將維持不變。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，4月份MLF“平價(jià)縮量”續(xù)作，使得本月LPR報(bào)價(jià)調(diào)降的概率大幅降低。另外，今年以來貸款利率繼續(xù)大幅下行，銀行凈息差承壓，LPR報(bào)價(jià)短期無再度下調(diào)的空間。

　　央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度新發(fā)放企業(yè)貸款利率為3.75%，同比降0.22個百分點(diǎn)；新發(fā)放個人住房貸款利率3.71%，同比降0.46個百分點(diǎn)。

　　溫彬認(rèn)為，年初以來存款競爭加劇，整體上不利于核心存款的成本控制，也使得LPR加點(diǎn)下調(diào)進(jìn)一步受限。同時，當(dāng)前部分信貸利率已經(jīng)較低，LPR報(bào)價(jià)維持不變，也旨在防空轉(zhuǎn)、提效率。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者表示，一季度GDP同比增速達(dá)到5.3%，超出市場預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向上勢頭。這意味著短期內(nèi)將處于政策效果觀察期，進(jìn)一步引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下行的迫切性減弱。

　　在溫彬看來，在政策利率未調(diào)降、降準(zhǔn)或存款利率下調(diào)未落地之前，LPR大概率維持穩(wěn)定，以“統(tǒng)籌兼顧銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健康性”。

　　“政策利率及LPR并非越低越好，更需要防范潛在套利空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提升政策實(shí)施效率?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報(bào)》記者表示，預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策將繼續(xù)穩(wěn)健，保持流動性合理充裕，加強(qiáng)與財(cái)政等政策配合，推動引導(dǎo)信貸資源均衡投放，積極盤活存量信貸資金，平衡好穩(wěn)增長、穩(wěn)物價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革的關(guān)系，兼顧內(nèi)外均衡。

　　王青認(rèn)為，著眼于提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，未來LPR報(bào)價(jià)仍有可能跟進(jìn)MLF利率下調(diào)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，央行年內(nèi)下調(diào)MLF利率仍可期待，但綜合考慮國內(nèi)寬信用目標(biāo)變化與海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策節(jié)奏，時點(diǎn)上可能略靠后。（記者 劉琪）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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